Guide d'introduction aux contrats à terme sur l'or｜Comment choisir entre contrats à terme et CFD

Pourquoi la volatilité du prix de l’or devient-elle de plus en plus forte ?

Ces dernières années, la volatilité du prix de l’or a été intense, et plusieurs facteurs clés en sont responsables : l’évolution du taux de change du dollar américain, les attentes concernant les décisions de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt, ainsi que l’incertitude géopolitique mondiale. C’est précisément cette caractéristique de « mouvements rapides à la hausse comme à la baisse » qui pousse de plus en plus de débutants à s’intéresser aux contrats à terme sur l’or et aux CFD sur l’or — après tout, participer à la hausse ou à la baisse du prix de l’or avec peu de capital est très attractif à court terme.

Mais cela soulève une question : Comment acheter réellement des contrats à terme sur l’or ? Quelle est la différence avec les contrats pour différence (CFD) sur l’or ? Par où commencer en tant que débutant ?

Qu’est-ce qu’un contrat à terme sur l’or ?

Les contrats à terme (Future) sont essentiellement des contrats standardisés négociés sur une bourse de contrats à terme, par lesquels deux parties conviennent, à une date future, d’acheter ou de vendre une certaine quantité d’un sous-jacent à un prix fixé. Les investisseurs n’ont pas besoin de posséder physiquement l’or, ils analysent simplement les graphiques pour acheter ou vendre le contrat, en profitant de la différence de prix.

L’actif sous-jacent des contrats à terme sur l’or est l’or au comptant international (XAUUSD). La plus grande plateforme mondiale pour ces contrats est le COMEX à New York, avec un volume de négociation quotidien équivalent à 27 millions d’onces d’or, soit environ 1000 à 2000 milliards de dollars américains. Ce volume énorme garantit une liquidité très forte, rendant presque impossible de rencontrer des problèmes de slippage ou de marché gelé.

Comment fonctionne le mécanisme de marge ?

Les contrats à terme sur l’or utilisent un système de marge. Les investisseurs n’ont pas besoin de payer la valeur totale du contrat, mais seulement une partie (généralement 10%-20%) en tant que marge. Par exemple, si le prix de l’or est de 4300 USD, qu’un contrat standard représente 100 onces d’or, et que la marge est de 10%, alors le trader n’a besoin que de 4 300 USD pour contrôler ce contrat.

Pourquoi les contrats à terme sur l’or attirent-ils les investisseurs ?

Trading haussier et baissier

Le prix de l’or peut monter ou descendre, et le trading à terme permet de prendre des positions longues ou courtes. Cette flexibilité permet aux investisseurs de profiter de la hausse du prix de l’or, mais aussi de se couvrir contre une chute des marchés boursiers en prenant une position courte.

Coûts faibles, excellente liquidité

Comparé à l’or physique, le trading à terme ne nécessite pas de frais de stockage, et l’écart entre les prix d’achat et de vente (spread) est relativement réduit. Le marché à terme fonctionne en T+0 (en Taiwan, c’est T+2 pour les actions), ce qui permet d’utiliser directement les fonds pour la transaction suivante, avec une entrée et sortie à tout moment durant la séance — très pratique.

Effet de levier élevé

C’est la caractéristique la plus attractive des contrats à terme — un contrat standard contrôle 100 onces d’or, avec une marge de seulement 5-10% (quelques dizaines de milliers de TWD). Si le prix de l’or augmente de 5%, votre profit peut être multiplié par 50%. Comparé à l’achat d’or physique ou d’ETF or, c’est beaucoup plus stimulant.

Perspectives du marché de l’or en 2025

En 2025, le prix de l’or a déjà augmenté de plus de 60%, enregistrant la plus forte hausse annuelle depuis 1979. Plusieurs institutions prévoient que le prix moyen en 2026 oscillera entre 4500 et 5000 USD, voire plus. Ces prévisions optimistes sont dues à la poursuite du cycle de baisse des taux mondiaux, à l’accumulation continue d’or par les banques centrales, à la forte demande en ETF or, ainsi qu’à l’incertitude économique.

Mais il faut faire attention : ces prévisions optimistes ne signifient pas l’absence de risques. Pour un débutant dans les produits dérivés de l’or, je ne recommande pas de commencer directement par les contrats à terme.

Comment acheter des contrats à terme sur l’or ?

Étape 1 : ouvrir un compte chez un broker de contrats à terme

Les contrats à terme sur l’or doivent être négociés via un broker spécialisé, généralement une filiale d’une société de courtage en valeurs mobilières. Après avoir complété la procédure d’ouverture, signé le contrat de compte à terme, et déposé des fonds, vous pouvez commencer à trader.

Étape 2 : choisir le mois de livraison et passer un ordre

Lors de la passation d’un ordre sur la plateforme, il faut sélectionner le mois de contrat. Les mois de livraison principaux sont généralement février, avril, juin, août, octobre, décembre. En clôturant la position avant l’échéance, on évite la livraison physique.

Cycle de vie du trading

Le processus complet du trading à terme sur l’or peut être résumé en quatre phases :

• Ouverture de position : création d’une position longue ou courte pour la première fois
• Détention : période de détention de la position
• Clôture : vente anticipée avant l’échéance
• Livraison : si conservé jusqu’à l’échéance, réalisation d’un règlement en cash

Important : en général, les investisseurs ne peuvent pas faire de livraison physique d’or. La bourse de contrats à terme impose un règlement en cash à l’échéance.

Comparatif des principales bourses de contrats à terme sur l’or

Risques et inconvénients des contrats à terme sur l’or

Effet de levier amplifiant les pertes, risque de liquidation

Avec une marge de seulement 5-10%, une petite baisse de 5% du prix de l’or peut faire perdre tout votre capital, voire entraîner un appel de marge. La situation est encore plus critique si le prix est déjà élevé, avec des fluctuations quotidiennes de 2-3%. Beaucoup de débutants sous-estiment ce risque, et une correction peut entraîner une liquidation immédiate.

Forte volatilité, prévisions à court terme difficiles

Les prix de l’or fluctuent énormément dans la journée, rendant la spéculation à court terme risquée. Historiquement, le prix peut connaître des corrections de 20-30%, et des événements géopolitiques ou des données économiques peuvent provoquer des retournements rapides.

Difficultés à l’échéance, coûts cachés élevés

Les contrats à terme ont une date d’échéance. Par exemple, sur le COMEX, un contrat principal arrive à échéance tous les deux mois. La majorité des traders doivent rollover (rouler) leur position vers un contrat plus éloigné, ce qui peut entraîner une perte de plusieurs dollars à plusieurs dizaines de dollars par rollover. Sur le long terme, ces coûts s’accumulent.

Faible liquidité sur le marché taïwanais

Le volume de négociation des contrats à terme sur l’or à Taiwan est faible : en 2021, le volume quotidien moyen n’était que de 158 lots. Cela signifie une faible liquidité, avec des spreads larges et un slippage important, ce qui augmente les coûts implicites bien plus que ce qu’on pourrait penser.

Contrats à terme vs CFD sur l’or : qui convient le mieux aux débutants ?

Qu’est-ce qu’un CFD sur l’or ?

Un CFD (Contrat pour différence) sur l’or n’est pas un vrai contrat à terme, mais un produit dérivé qui suit la fluctuation du prix de l’or. Le trader gagne ou perd la différence de prix en achetant ou vendant le CFD, de façon beaucoup plus simple que le trading à terme. Les CFD n’ont pas de date d’échéance, offrent un effet de levier flexible, et peuvent commencer à partir de 1 USD.

Comparatif des différences clés

Pratique : comment entrer sur le marché ?

Pour le contrat à terme : il faut ouvrir un compte chez un broker spécialisé, avec une exigence de capital initial plus élevée. La marge pour un contrat standard (100 onces) est d’environ 20 000 à 40 000 USD, ce qui est conséquent pour un débutant.

Pour le CFD : la majorité des brokers forex proposent des CFD sur l’or, avec une procédure d’ouverture simple et rapide. La taille minimale est souvent de 0.01 lot (environ 1 once), avec quelques dizaines de dollars pour commencer. Beaucoup de plateformes offrent des comptes démo pour s’entraîner gratuitement, apprendre à utiliser les indicateurs techniques comme les moyennes mobiles ou le RSI.

Choix selon le capital et l’expérience

Débutants avec peu de fonds et peu d’expérience

Si votre capital est de 1-3 millions TWD ou moins, il est conseillé de commencer par les CFD. Le levier est ajustable, pas d’échéance, horaires flexibles, et on peut trader à partir de 0.01 lot. Cela permet d’apprendre la logique du trading de l’or en limitant les risques.

Investisseurs expérimentés avec plus de fonds

Si vous avez déjà une expérience en trading de contrats à terme ou en autres marchés, et que vous disposez de fonds importants, vous pouvez envisager directement le marché à terme du COMEX. La liquidité y est optimale, avec des spreads faibles et un volume énorme. Mais il faut être prêt à gérer les horaires (principalement en soirée en Taiwan), faire du rollover régulièrement, et respecter les exigences réglementaires.

Pour la couverture à long terme

Si votre objectif est une couverture ou une préservation de patrimoine à long terme, le contrat à terme n’est pas idéal. Le rollover fréquent peut réduire la rentabilité. À long terme, les ETF or ou les comptes d’épargne en or sont plus économiques et simples.

Détails des coûts de trading sur contrats à terme

Commissions

Les commissions sur les contrats à terme sont généralement par lot, par exemple 2.01 TWD (incluant frais de la bourse et du broker). Le montant dépend du broker et du type de contrat.

Spread

L’écart entre prix d’achat et de vente est appelé spread. Sur le COMEX, la liquidité étant forte, le spread est souvent de 0.1-0.3 USD, mais il peut s’élargir en cas de forte volatilité.

Coûts de rollover

Avant l’échéance, il faut rollover la position vers un contrat plus éloigné. La différence de prix entre contrats peut entraîner une perte de plusieurs dollars à plusieurs dizaines de dollars par rollover. Sur le long terme, ces coûts s’accumulent.

Autres frais

Certains brokers prélèvent des intérêts sur la marge, et à Taiwan, une taxe de 0.00002% s’applique sur les transactions.

Conclusion sur les coûts : pour du trading à court terme, les coûts sont faibles, mais pour une détention longue, les frais de rollover peuvent réduire la rentabilité.

Capital initial conseillé pour débuter en contrats à terme sur l’or

Il n’est pas recommandé pour un débutant pur d’investir directement dans les contrats à terme sur l’or, car le levier élevé, la forte volatilité et le risque de liquidation sont importants.

Un contrat standard COMEX (100 onces) vaut environ 430 000 USD, avec une marge requise de 20 000 à 40 000 USD (quelques dizaines de millions de TWD). C’est une somme importante pour un débutant. En cas de perte, la défaite peut être sévère.

Approche plus raisonnable :

Commencez par pratiquer avec des plateformes CFD, avec un capital de 1-3 millions TWD. Le levier est ajustable, la taille des contrats est très petite, et les pertes sont contrôlables. Quand vous maîtriserez mieux la technique et la psychologie du trading, vous pourrez envisager le marché à terme.

Peut-on couvrir une position à long terme avec des contrats à terme ?

Réponse : pas vraiment.

Les contrats à terme ont une échéance, et pour une stratégie à long terme, il faut rollover régulièrement. Les coûts de rollover s’accumulent et peuvent réduire l’efficacité de la couverture. Sur le long terme, il est souvent plus rentable d’utiliser des ETF or ou des comptes d’épargne en or.

Si vous souhaitez faire une couverture à long terme, l’ETF or est une meilleure option — sans échéance, à faible coût, simple à gérer. Les contrats à terme conviennent mieux pour capter des tendances de 3 à 6 mois.

Résumé rapide

Choisissez votre outil d’investissement en or en fonction de votre capital, de votre tolérance au risque et de votre expérience :

• Or physique : pour les investisseurs prudents, à long terme, nécessitant beaucoup de capital
• Contrats à terme sur l’or : pour les investisseurs expérimentés, avec un gros capital, cherchant à faire de l’arbitrage ou de la couverture
• CFD sur l’or : pour les investisseurs classiques, avec peu de capital, flexible, à faible coût de départ

L’or est effectivement une excellente valeur refuge, mais le choix de l’outil est la clé pour réussir à en tirer profit.