De la mise en réseau à la sélection : comment les principales institutions d'investissement redéfinissent la logique de financement dans Web3

PriceOracleFairy · 2026-01-08T13:40:11+00:00

La stratégie d'investissement de Wintermute Ventures est passée d'une approche de prospection large à une sélection rigoureuse, avec seulement 4 % des projets financés en 2025, ce qui montre une transition de la croissance sauvage à un choix rationnel dans le secteur. Ils soulignent que la décision d'investissement n'est pas liée à l'autorisation de market making, et que le choix des instruments de financement repose sur la compréhension de la vision à long terme par les fondateurs.

PriceOracleFairy

2026-01-08 13:40:11

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【Crypto】Wintermute Ventures fondateur et CEO Evgeny Gaevoy a récemment partagé une série de données intéressantes. Autrefois, leur stratégie d’investissement consistait à lancer des filets larges, mais maintenant ? La situation a changé.

En 2025, cette institution a réalisé 23 investissements, ce qui peut sembler beaucoup, mais les critères de sélection derrière ont complètement changé. Ils ont examiné environ 600 entreprises, dont seulement 20 % ont passé la phase de due diligence formelle, et finalement seulement 4 % des projets ont obtenu un financement. En d’autres termes, chaque investissement dans une entreprise implique de rejeter 24 autres. Ce changement de taux de réussite reflète la transition de l’industrie, passant d’une croissance sauvage à une sélection rationnelle.

Fait intéressant, Wintermute Ventures souligne que la décision d’investissement est complètement découplée de l’autorisation de market maker (MM), c’est-à-dire qu’ils n’investissent pas pour obtenir des droits de trading. Cette indépendance était en réalité peu courante dans les premiers temps du Web3.

En ce qui concerne les outils de financement, la combinaison la plus populaire en 2025 est l’équity/SAFE combiné à des tokens de souscription, mais comment les associer précisément ? Cela dépend aussi de la compréhension par le fondateur de la vision à long terme du projet. Les investisseurs ajustent la structure de financement la plus adaptée en fonction de cela, plutôt que d’appliquer une solution unique. La logique derrière cela est que la méthode de financement elle-même reflète une évaluation des risques et une appréciation de la valeur.

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HalfBuddhaMoney

· 01-11 12:59

4% taux de filtrage... C'est enfin ce qu'il devrait être, quelqu'un ose enfin dire que ce n'est pas le cas --- Combien de corps laissés dans l'époque du filet, maintenant que la vision du fondateur de CardChain est en jeu, c'est vraiment de l'investissement --- Parler d'autorisation de market making, cela signifie-t-il que quelqu'un a vraiment utilisé cela comme excuse auparavant ? Je ris --- Vision à long terme... Écoutez, il n'y a plus beaucoup d'investisseurs qui croient encore à cela --- Quelle est la notion de 4%, ce n'est que choisir 1 projet parmi 99, et encore, combien survivront ? --- Du filet à la passoire, ce changement indique une chose : l'argent dépensé auparavant était vraiment dépensé n'importe comment

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gm_or_ngmi

· 01-10 18:39

Taux d'approbation de 4 % ? C'est quoi ce truc, c'est du sérieux ou de la blague ? On dirait qu'ils cherchent le prochain Musk --- Haha bien sûr qu'avec plus d'argent on devient pointilleux, ceux qui osaient mettre du fric par tous les moyens avant sont devenus sophistiqués maintenant --- C'est joli comme « choix rationnel », mais en vrai c'est juste qu'après avoir dépouillé les petits investisseurs ils veulent se blanchir non ? --- Vision à long terme du fondateur... je rigole, ce genre de discours ça paye quelque chose lors des tours de financement ? --- Attends, tu veux dire qu'avant ils faisaient juste des investissements pourris ? Et maintenant ils veulent sauver leur réputation avec ces 4 % ? --- En fait c'est la vraie logique d'investissement, ceux qui ont balancé du fric sans réfléchir avant c'est eux qui étaient bizarres --- Les fondateurs eux-mêmes savent pas ce qu'ils font, et on parlerait de vision à long terme... le milieu Web3 c'est juste comme ça

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rekt_but_vibing

· 01-08 14:06

Ah, 4 % de taux de réussite ? C’est vraiment ça qui filtre les moutons Parler de filtrage strict, pour faire joli, je veux juste demander si ces 96 % de projets n’ont vraiment pas d’avenir ou si les fondateurs ne savent pas "raconter une histoire" Séparer la mise en marché et le financement... Si tu y crois, c’est que tu es naïf Le terme de vision à long terme, combien de projets déjà "rugged" peut-on comparer ? Revenons à ce qu’on disait, l’industrie doit vraiment se calmer un peu Passer de la pêche à la ligne à la sélection fine, c’est comme passer d’un terrain rempli de moutons à une coupe précise haha La vision à long terme des fondateurs ? Je vois combien de "long terme" se sont transformés en "fuite" ces deux dernières années Ce chiffre est assez dur à encaisser, cela montre que 2024 a vraiment été une année où on a gaspillé pas mal de munitions

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just_another_wallet

· 01-08 14:03

L'industrie est enfin redevenue calme, mais ce chiffre de 4 % donne-t-il l'impression que tous les projets dans lesquels nous avons investi sont morts... Ce passage de la pêche à la sélection, on a l'impression que c'est juste une explication pour des projets échoués en début de parcours ? Wintermute change de cap, et c'est plutôt réaliste. En gros, ils ont arrêté de jeter des fonds partout et commencent à faire du tri. La question de savoir si les outils de financement sont liés à la création de marché ? Laissons tomber cette idée. Une sélection rigoureuse, c'est bien, mais combien de fondateurs ont une vision à long terme ? La plupart doivent encore raconter des histoires, non ? Web3 reste le même Web3, peu importe comment on modifie la logique d'investissement, la crise de confiance ne peut pas être effacée.

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TokenomicsShaman

· 01-08 13:59

靠，4%的通过率？这才是真正的卷起来了，再也回不到大水漫灌的时代了 L'industrie a enfin grandi, même si la plupart des projets sont morts La vision à long terme du fondateur est bien expliquée, elle est plus efficace que toutes les astuces de modèles de tokens La déconnexion entre market-making et financement est une véritable libération pour nous, analystes, enfin capables de nous concentrer sur les fondamentaux L'époque où l'on lançait des filets est vraiment agréable, maintenant il faut vraiment avoir du talent pour obtenir un financement Le choix des outils de financement basé sur la compréhension du fondateur ? On dirait qu'on choisit un mari, c'est tout aussi méticuleux Je suis d'accord, la situation où la mauvaise monnaie chasse la bonne s'améliore lentement, même si c'est encore chaotique Ce changement aurait dû arriver depuis longtemps, la qualité > la quantité, l'industrie commence enfin à comprendre

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ShibaOnTheRun

· 01-08 13:57

L'ère du lancement en masse est vraiment révolue. Maintenant, ces grandes institutions sont bloquées, 96 % des projets ont été éliminés... On a l'impression que la vie des entrepreneurs devient encore plus difficile.

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