Les marchés des changes pourraient dormir sur des risques sérieux. Selon une analyse récente, les traders de devises G-10 ont probablement une mauvaise évaluation de ce que les analystes appellent les « risques extrêmes » — ces événements de cygne noir qui frappent durement mais prennent tout le monde au dépourvu. Voici le problème : lorsque la volatilité du marché chute à des niveaux historiquement bas, les coûts de couverture plongent également. Cela semble idéal sur le papier, mais crée une illusion dangereuse de sécurité. Les traders et les institutions deviennent confiants, baissent leur garde, et soudainement tout le monde est exposé au même mouvement lorsque celui-ci se produit enfin. Les tensions géopolitiques ne se calment pas non plus. Entre guerres commerciales et impasses politiques, le contexte macroéconomique reste fragmenté et imprévisible. La tarification actuelle sur les marchés des devises ne semble pas refléter adéquatement ces scénarios de baisse. Ce décalage entre la stabilité perçue et les risques sous-jacents réels est le genre de configuration qui précède généralement des pics de volatilité. À surveiller si vous gérez des expositions sur plusieurs marchés.