Le dernier trimestre 2025, la volatilité du marché des actifs cryptographiques a une fois de plus mis à l'épreuve les limites psychologiques des participants. La baisse mensuelle de BNB a dépassé 28% à un moment donné, et la taille des actifs verrouillés de presque tous les protocoles DeFi a considérablement diminué. Il y avait cependant une exception remarquable : le volume de verrouillage d'un écosystème de staking majeur a augmenté à contre-courant, passant de 310 millions de dollars à 420 millions de dollars, avec une croissance cumulative de 35%.

Cette divergence mérite réflexion. Pourquoi, dans un contexte de panique du marché, les utilisateurs afflueraient-ils en masse ? La réponse pourrait être plus simple que prévu : aux moments les plus difficiles, les gens ont besoin d'outils, et plus encore, ils ont besoin de confiance.

Lorsque les prix baissent continuellement, les détenteurs de BNB n'ont que deux options apparentes : soit tenir bon et attendre un rebond, soit réaliser les pertes. Mais il existe une troisième voie : convertir les actifs en une forme génératrice de rendement tout en obtenant une capacité d'emprunt. Voici un cas réel : un utilisateur a décidé de "staker" 100 BNB pour obtenir des jetons de staking liquide quand le prix s'approchait de 520 dollars. Il a ensuite utilisé ces jetons comme garantie pour emprunter 450 000 USD en stablecoins. Voici le point clé : il a utilisé cet argent emprunté pour accumuler des actifs de qualité qui avaient été survendus. Même si BNB a continué à baisser par la suite, les rendements générés par son staking et le potentiel de rebond de ses nouvelles positions ont créé une double couche de protection pour son portefeuille.

De plus, la performance des stablecoins eux-mêmes a commencé à jouer un rôle dans cette période. Alors que d'autres stablecoins sur le marché se décorrelaient en raison d'une liquidité insuffisante et que les investisseurs se pressaient pour les échanger, certains stablecoins bénéficiant d'une conception de garantie excessive et de données transparentes on-chain ont paradoxalement devient des actifs refuges. Les données d'octobre 2025 montrent que le volume de frappe quotidien moyen de ces stablecoins a explosé de 170% en glissement mensuel, reflétant clairement que les utilisateurs cherchaient des outils de couverture des risques plus sûrs.

Fait intéressant, les faibles rendements de certains protocoles sont devenus un avantage en marché baissier. Les projets qui se vantent d'APR élevés, souvent de plusieurs centaines ou milliers de pourcentages, gonflent généralement les chiffres de rendement en émettant massivement de jetons. Une fois que le sentiment du marché refroidit, ce système d'incitation s'effondre rapidement. En comparaison, les conceptions dont les rendements proviennent entièrement de flux commerciaux réels (répartition des frais de staking et écarts de taux d'emprunt), même si l'APR tombe sous 1%, les utilisateurs préfèrent rester, car ils savent que cette logique peut durer plus longtemps.

Cette caractéristique de se renforcer continuellement en période de crise tout en attirant davantage de participants, c'est exactement ce qu'un véritable système antifragile devrait être. Ce n'est pas une résistance passive aux chocs, c'est la création d'opportunités à partir de la volatilité. Pour les utilisateurs qui ont déjà traversé plusieurs cycles haussiers-baissiers, ces protocoles ne sont plus des outils pour amplifier les rendements en marché haussier, mais plutôt une infrastructure financière qui les accompagne tout au long du cycle.

Peut-être est-ce la raison pour laquelle, même quand le marché est le plus pessimiste, certains continuent à investir.