Wintermute Ventures a discrètement ajusté son rythme d'investissement en 2025. Selon la dernière déclaration du CEO Evgeny Gaevoy, le taux de réussite des nouveaux projets d'investissement cette année par les institutions est déjà tombé à 4 %, un chiffre qui a suscité pas mal d'attention dans tout le cercle des investissements en cryptomonnaie.

Contrairement à la stratégie « d'investissement large » des années précédentes, Wintermute a cette année concentré ses critères de sélection sur trois dimensions : la solidité technologique, la capacité d'exécution de l'équipe, et la compatibilité du projet avec l'écosystème. En d'autres termes, pour obtenir un investissement de cette institution, le projet doit exceller dans ces trois aspects, sinon il a peu de chances.

Qu'est-ce que cela signifie, un taux de réussite de 4 % ? En faisant une simple conversion, sur 100 BP (business plans), seuls 4 peuvent passer la première étape. Ce ratio approche le niveau d'admission des universités de premier plan, ce qui représente une pression non négligeable pour les startups en phase de financement. Beaucoup dans le secteur estiment que cette opération marque un tournant — le marché de la cryptomonnaie pourrait passer d’un investissement à l’aveugle à une phase de sélection plus fine.

Du point de vue des institutions, cet ajustement reflète plusieurs réalités : premièrement, parmi les projets financés ces deux dernières années, le taux de survie et de rendement est inégal, ce qui pousse les investisseurs à renforcer leurs critères de sélection ; deuxièmement, la chaleur du marché revient à la rationalité, l’époque de la recherche aveugle de tendances est révolue ; troisièmement, le coût du capital augmente, les institutions doivent utiliser des attentes plus élevées pour équilibrer le risque.

Pour les startups, c’est sans doute un défi. La difficulté de financement augmente considérablement, ce qui signifie qu’il faut consacrer plus d’efforts à peaufiner le produit, accumuler des données, et prouver la valeur commerciale. Certains entrepreneurs devront peut-être investir plus de temps dans les présentations et la levée de fonds. Mais d’un autre côté, cette barrière élevée pourrait aussi favoriser l’émergence de projets plus « hardcore » — ceux qui ont une véritable expertise technique et une équipe fiable pourraient attirer davantage d’attention.

Il est important de noter que l’ajustement stratégique d’une seule institution, bien qu’indicateur, ne représente pas nécessairement la tendance globale du secteur. Cependant, lorsque les principales sociétés d’investissement renforcent leurs critères, ce signal mérite d’être pris au sérieux par tous les acteurs de l’écosystème. Pour les investisseurs, cela pourrait signifier que les projets sélectionnés par Wintermute et d’autres institutions ont déjà en partie filtré leur risque, ce qui réduit leur coût de sélection.

Le marché évolue, l’écosystème s’optimise, et cela pourrait bien devenir la nouvelle norme du financement en cryptomonnaie en 2025.