Les acteurs historiques du secteur des crypto-monnaies axées sur la confidentialité, comme ZEC, ont récemment connu une chute très violente, effaçant en quelques jours de trading toutes leurs hausses précédentes, ce qui a également provoqué une montée de la panique parmi les détenteurs. Cette baisse semble abrupte, mais en y regardant de plus près, elle n’est pas apparue de nulle part.

Tout d’abord, il y a des problèmes au niveau de la gouvernance. La nouvelle selon laquelle l’équipe de développement principale d’ECC et le conseil d’administration de Bootstrap ont démissionné collectivement en raison de divergences d’idées a déjà fait du bruit sur le marché. Avec la révélation de plus de détails et l’absence prolongée d’un nouveau comité de gouvernance en place, les investisseurs commencent à craindre que la future itération technologique de ZEC et la trajectoire technologique de la confidentialité ne puissent pas continuer à avancer. Il faut savoir qu’ECC est le pilier de l’innovation technologique de Zcash. Leur départ crée un "vide de gouvernance" qui donne une raison aux investisseurs favorables à la confidentialité de se retirer.

Ensuite, il y a la montée de l’aversion au risque sur le marché global. Récemment, les divergences d’opinions au sein de la Réserve fédérale américaine se sont accrues, et avec la publication imminente de données économiques clés comme le rapport non agricole, les attentes d’une politique monétaire accommodante commencent à s’estomper, ce qui pèse sur l’ensemble des actifs risqués. Les crypto-monnaies à capitalisation plus petite comme ZEC sont souvent les premières à subir des ventes lors de cycles de fuite vers la sécurité, tombant plus vite que le Bitcoin ou l’Ethereum, ce qui amplifie directement la volatilité.

Les données on-chain montrent également des signes. Pendant cette période de crise de gouvernance, de nombreux adresses de baleines détenant une grande quantité de ZEC effectuent fréquemment des transferts importants, plusieurs tokens étant transférés vers des exchanges, ce qui ressemble à une préparation à la liquidation. La vente par ces baleines, une fois perçue par les petits investisseurs, déclenche un cercle vicieux de "baisse → vente → encore plus de baisse → encore plus de ventes", accélérant la chute du prix.

Cependant, il est important de préciser que cette baisse actuelle est principalement due à une réaction émotionnelle à court terme et à une pression de liquidité. La logique technologique sous-jacente de la confidentialité de ZEC et le réseau blockchain lui-même ne présentent pas de problème fondamental. Le mécanisme de consensus de Zcash fonctionne normalement, et la sécurité des actifs des utilisateurs n’est pas en danger.