De Zcash à Arcium, 7 projets de confidentialité à fort potentiel

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Auteur : Institut de recherche BitMart

I. État actuel de la piste de la confidentialité : un rebond structurel en 2025

Au cours des dernières années, la confidentialité est restée l’une des pistes les plus controversées et les plus mal comprises du marché des cryptomonnaies. D’une part, la transparence publique de la blockchain est considérée comme sa valeur fondamentale. D’autre part, la demande de confidentialité existe toujours réellement et est constamment amplifiée dans les domaines financier, commercial et sécuritaire.

En 2025, avec l’approfondissement de la participation institutionnelle, la formation progressive du cadre réglementaire et la maturité des technologies cryptographiques telles que la preuve à divulgation zéro, la piste de la confidentialité évolue d’un anonymat antagoniste précoce vers une infrastructure plus systématique, composable et conforme, devenant un paramètre clé incontournable pour la finance cryptée.

Du point de vue du marché, la seconde moitié de 2025 a vu un rebond clair de la piste de la confidentialité. Des actifs traditionnels de confidentialité comme Zcash et Monero ont surperformé le marché, Zcash ayant enregistré une hausse maximale proche de 1100 % cette année, sa capitalisation ayant brièvement dépassé celle de Monero, reflétant une revalorisation du marché sur la confidentialité optionnelle et la flexibilité réglementaire. Contrairement à la période où les cryptomonnaies de confidentialité étaient principalement des actifs de couverture de niche, cette reprise traduit davantage une réévaluation à long terme de la valeur des infrastructures de confidentialité.

Sur le plan technologique et structurel, la piste de la confidentialité traverse une étape de paradigme. Les premiers projets se concentraient principalement sur la dissimulation des chemins de transaction, traitant du problème d’anonymat des transferts, avec des représentants typiques comme Monero, Zcash initial, Tornado Cash, etc. Cette étape peut être considérée comme la Confidentialité 1.0, dont l’objectif principal était de réduire la traçabilité sur la chaîne, mais avec des fonctionnalités limitées et une faible flexibilité réglementaire, incapable de supporter des activités financières complexes. Entre 2024 et 2025, la confidentialité évolue vers la Confidentialité 2.0. La nouvelle génération de projets ne se contente plus de dissimuler les données, mais tente d’effectuer des calculs et des collaborations en état chiffré, faisant de la confidentialité une capacité universelle. Par exemple, Aztec a lancé un ZK Rollup natif Ethereum supportant des contrats intelligents privés. Nillion propose un réseau de calcul aveugle, insistant sur l’utilisation des données sans déchiffrement. Namada explore le transfert d’actifs privés cross-chain dans l’écosystème Cosmos. Ces projets convergent vers une tendance : la confidentialité passe de l’attribut d’un actif à celui d’une infrastructure.

II. Pourquoi la piste de la confidentialité est-elle cruciale : conditions préalables à l’institutionnalisation et aux applications complexes

Le retour de la confidentialité comme enjeu central n’est pas dû à un changement idéologique, mais résulte de contraintes concrètes. Sur une perspective à plus long terme, la confidentialité bénéficie également d’effets de réseau significatifs. Une fois que utilisateurs, actifs et applications convergent vers une infrastructure de confidentialité, le coût de migration devient considérablement plus élevé, conférant à ces protocoles une « barrière naturelle » sous-jacente.

L’intégration institutionnelle ne peut se faire sans infrastructure de confidentialité : dans tout système financier mature, la gestion d’actifs, les stratégies de trading, la rémunération et les relations commerciales ne peuvent être entièrement publiques. La transparence totale est avantageuse en phase expérimentale, mais devient un obstacle lorsque la participation institutionnelle à grande échelle s’intensifie. La confidentialité ne vise pas à affaiblir la régulation, mais constitue une condition technique pour réaliser une « transparence sélective », permettant la coexistence de divulgations conformes et de la protection des secrets commerciaux.

La transparence sur la chaîne engendre des risques sécuritaires réels : avec la maturité des outils d’analyse de données on-chain, le coût de corrélation entre adresses et identités réelles diminue, augmentant la menace de rançongiciels, escroqueries et menaces physiques liées à l’exposition de la richesse, qui ont connu une hausse notable ces deux dernières années. La « confidentialité financière » passe ainsi d’un droit abstrait à un besoin de sécurité concret.

L’alliance entre IA et Web3 impose des exigences accrues en matière de confidentialité : dans des scénarios où des agents participent à des transactions, exécutent des stratégies ou collaborent cross-chain, le système doit à la fois vérifier la conformité et protéger les paramètres du modèle, la logique stratégique et les préférences utilisateur. Ces besoins ne peuvent être satisfaits par un simple anonymat d’adresse, mais nécessitent des techniques avancées comme la preuve à divulgation zéro, le MPC ou le FHE.

III. Chemin de conformité de la piste de la confidentialité : du contre-pouvoir réglementaire à la conformité programmable

Les contraintes principales de la piste de la confidentialité ont évolué, passant d’un risque politique incertain à des restrictions institutionnelles très précises. À l’image du Règlement Anti-Blanchiment (AMLR) de l’UE, les principales juridictions mondiales interdisent explicitement aux institutions financières et aux fournisseurs de services d’actifs cryptographiques de traiter des « actifs renforçant l’anonymat », comprenant des techniques comme le mélange, la signature en cercle ou les adresses invisibles, qui atténuent la traçabilité des transactions. La logique réglementaire ne rejette pas la technologie blockchain en soi, mais cherche à défaire systématiquement son attribut de « paiement anonyme », en intégrant KYC, traçabilité des transactions et règles de voyage dans la majorité des scénarios de transaction cryptographique. Sous la menace de lourdes amendes, de risques de licences et de mécanismes de prévention, la tolérance aux actifs totalement anonymes dans les canaux centralisés est quasi nulle, modifiant radicalement les conditions de survie des cryptomonnaies de confidentialité dans le système financier mainstream.

Dans ce contexte, la piste de la confidentialité se reconstruit en passant d’« actifs anonymes forts » à une « infrastructure de confidentialité conforme ». Après l’affaire Tornado Cash, l’industrie a progressivement adopté le consensus : une conception totalement invérifiable de l’anonymat est insoutenable dans le cadre mondial anti-blanchiment. Depuis 2025, les principaux projets de confidentialité se tournent vers trois voies : la confidentialité optionnelle, offrant une interface conforme pour les institutions et exchanges ; la confidentialité vérifiable, permettant une divulgation sélective via preuve à divulgation zéro ou clés de vérification ; la conformité réglementaire intégrée, incorporant directement la logique réglementaire dans le protocole, prouvant la conformité par cryptographie plutôt que par la traçabilité postérieure. La position réglementaire s’affine également, passant de l’interdiction de la confidentialité à la clarification sur les types de confidentialité autorisés, distinguant clairement outils anonymes extrêmes et techniques de confidentialité conformes. Ce changement confère à l’infrastructure de confidentialité une stabilité à long terme supérieure à celle des cryptomonnaies de confidentialité traditionnelles, faisant évoluer la relation entre confidentialité et régulation d’un antagonisme vers une composante technique d’un système financier vérifiable de nouvelle génération.

IV. Profil des projets à fort potentiel dans la piste de la confidentialité

1. Zcash : exemple de conformité dans la piste de la confidentialité

Zcash reste l’un des projets les plus représentatifs de la piste de la confidentialité, mais son positionnement a profondément changé. Contrairement à Monero, qui privilégie un anonymat fort par défaut, Zcash a adopté dès sa création une architecture de confidentialité optionnelle, permettant aux utilisateurs de basculer entre adresses transparentes (t-address) et adresses privées (z-address). Bien que cette conception ait été critiquée par certains puristes au début, elle constitue aujourd’hui un avantage majeur dans le contexte réglementaire actuel. Récemment, la Zcash Foundation a poursuivi des améliorations cryptographiques fondamentales, comme Halo 2, réduisant considérablement le coût de calcul des preuves à divulgation zéro, facilitant ainsi l’intégration mobile et institutionnelle. Par ailleurs, l’écosystème autour de Zcash — portefeuilles, outils de paiement, modules de conformité — se perfectionne, faisant de Zcash une plateforme en transition d’un « jeton anonyme » vers une « couche de règlement de la confidentialité ».

D’un point de vue industriel, Zcash démontre qu’il est possible de concilier confidentialité et conformité. Dans un contexte d’implication accrue des institutions, Zcash pourrait davantage servir de référence réglementaire que d’actif spéculatif.

2. Aztec Network : couche d’exécution clé pour la DeFi privée sur Ethereum

Aztec est l’un des projets les plus proches d’une « infrastructure fondamentale » dans la piste de la confidentialité. En utilisant Ethereum comme couche de sécurité et en implémentant des contrats intelligents privés via ZK Rollup, Aztec rend la confidentialité compatible avec la composabilité native de la DeFi. Contrairement aux protocoles de confidentialité traditionnels, Aztec ne vise pas un anonymat extrême, mais insiste sur la programmabilité de la confidentialité : les développeurs peuvent définir quels états sont privés ou publics au niveau des contrats intelligents. Cette conception permet à Aztec de supporter, en théorie, des structures financières complexes comme le prêt privé, la transaction privée ou la gestion de DAO confidentielle, et pas seulement le simple mélange de transferts.

À long terme, la valeur potentielle d’Aztec réside dans sa capacité à devenir l’environnement d’exécution de la confidentialité par défaut dans l’écosystème Ethereum. Si la confidentialité devient une condition nécessaire pour la DeFi institutionnelle, des solutions comme ZK Rollup d’Aztec auront un avantage de dépendance forte.

3. Railgun : mise en œuvre concrète d’un relais de confidentialité au niveau protocolaire

Railgun se distingue en ne constituant pas une blockchain indépendante, mais en étant un protocole apportant la confidentialité à des actifs existants. Les utilisateurs n’ont pas besoin de migrer vers une nouvelle chaîne, mais peuvent utiliser des pools de dissimulation pour rendre privés des actifs comme ERC-20 ou NFT. Ce mode de « relais de confidentialité » réduit les coûts de migration et facilite l’intégration avec portefeuilles et protocoles DeFi existants. La croissance rapide du volume d’échanges en 2025 témoigne d’une forte demande réelle pour une confidentialité sans changer d’écosystème. Notons aussi que Railgun explore des interactions plus conformes aux attentes réglementaires, comme limiter l’accès aux pools de confidentialité aux adresses sanctionnées, ce qui indique une volonté d’éviter une anonymat antagoniste total, en cherchant un modèle durable dans les contraintes réelles.

4. Nillion / Zama : la confidentialité computationnelle comme infrastructure de nouvelle génération

Si Zcash et Aztec relèvent de la confidentialité blockchain, Nillion et Zama incarnent une infrastructure plus large de calcul confidentiel. Nillion propose un réseau de « calcul aveugle », insistant sur la capacité à stocker et calculer sans déchiffrement, sans chercher à remplacer la blockchain mais en servant de couche de collaboration confidentielle entre données et applications. Zama se concentre sur le chiffrement homomorphe complet (FHE), permettant l’exécution directe de logiques dans des données chiffrées. Ces projets ont un marché potentiel qui dépasse la DeFi, couvrant l’IA, le partage de données d’entreprise, la divulgation d’informations RWA, etc. À moyen et long terme, ils se rapprochent de la « couche HTTPS » du Web3, avec un impact dépassant largement celui des cryptomonnaies de confidentialité traditionnelles.

5. Arcium : « cerveau conjoint » de la confidentialité pour l’IA et la finance

Si certains projets de confidentialité restent principalement liés à la blockchain, Arcium vise un secteur plus large, celui des industries de données intensives. Il s’agit d’un réseau décentralisé de calcul confidentiel parallèle, cherchant à devenir le « cerveau conjoint » de l’IA et de la finance, en intégrant MPC, FHE et ZKP dans un cadre unifié, capable d’adapter dynamiquement la combinaison optimale selon la tâche, pour permettre une collaboration en tout état de chiffrement. Ce modèle a attiré l’attention de NVIDIA, qui l’a intégré dans le programme Inception, ciblant des scénarios d’IA confidentielle. Sur le plan applicatif, Arcium construit un pool d’échanges décentralisé permettant aux grandes institutions de conclure des ordres en toute confidentialité, évitant la frontrunning et la manipulation de marché. Arcium incarne ainsi la convergence de la piste de la confidentialité avec l’IA et la finance avancée.

6. Umbra : cape invisible pour l’écosystème DeFi et pionnier de la conformité

Umbra vise à devenir une couche de paiement privée facilement intégrable dans l’écosystème DeFi principal. Initialement connue pour ses « adresses invisibles » sur Ethereum, elle s’étend désormais à Solana et autres blockchains performantes. En générant des adresses jetables et non reliables pour le receveur, Umbra rend chaque transfert difficile à tracer jusqu’au portefeuille principal, offrant une « cape invisible » pour les paiements on-chain. Contrairement aux solutions prônant l’anonymat total, Umbra introduit une approche de « confidentialité auditée », laissant une marge pour la conformité réglementaire, ce qui augmente son potentiel d’adoption institutionnelle. En octobre 2025, Umbra a levé plus de 1,5 milliard de dollars via ICO, confirmant l’intérêt du marché pour sa voie. Son écosystème s’étend selon une stratégie « Lego », avec des SDK simplifiés pour une intégration à faible coût dans portefeuilles et DApps, visant à devenir la norme de paiement privé sur Solana et autres chaînes principales.

7. MagicBlock : couche d’exécution privée haute performance basée sur TEE pour Solana

MagicBlock est un exemple de transition d’un outil de jeu en chaîne vers une infrastructure de confidentialité haute performance. Son produit principal, le Rollup éphémère basé sur TEE (Trusted Execution Environment), vise à fournir une couche de calcul privé à faible latence et haute capacité pour l’écosystème Solana. Contrairement aux solutions complexes de preuves à divulgation zéro, MagicBlock exécute directement les transactions Solana dans un environnement sécurisé comme Intel TDX, garantissant la confidentialité des calculs et des données via un « boîtier noir » vérifiable, tout en conservant une performance proche de la chaîne native. Cette conception pragmatique permet aux développeurs d’ajouter facilement la confidentialité à des applications DeFi ou jeux, en réduisant considérablement la barrière technique. MagicBlock comble une lacune structurelle de Solana en matière de confidentialité, bénéficiant du soutien d’acteurs clés de l’écosystème. Cependant, sa dépendance au hardware et ses limites en pureté cryptographique restent des défis, tout comme la concurrence à venir avec la maturité des techniques de preuve à divulgation zéro. En résumé, MagicBlock illustre une approche réaliste de l’infrastructure de confidentialité, privilégiant la praticité et la mise en œuvre concrète, et constitue un indicateur précieux de l’équilibre entre facilité d’usage et idéaux techniques.

V. Perspectives pour la piste de la confidentialité en 2026 : du fonctionnel optionnel à la norme systémique

En 2026, la piste de la confidentialité ne devrait pas connaître une explosion à forte volatilité ou à narration forte, mais plutôt une pénétration progressive et plus sûre.

Sur le plan technologique, la maturité des preuves à divulgation zéro, MPC et FHE continuera à s’améliorer, avec une baisse des coûts et des barrières de développement. La capacité de confidentialité sera intégrée non plus sous forme de protocoles isolés, mais comme modules dans l’abstraction des comptes, portefeuilles, Layer2 et cross-chain, devenant une option par défaut plutôt qu’une fonction additionnelle. Sur le plan réglementaire, les cadres de supervision des principales économies se stabilisent. Avec la mise en œuvre progressive des lois sur la stabilité financière et la régulation des stablecoins, la participation institutionnelle à la finance on-chain devrait augmenter, amplifiant la besoin d’infrastructures de confidentialité conformes. La confidentialité passera d’un « point de risque » à une condition nécessaire à l’intégration institutionnelle. Sur le plan applicatif, la confidentialité deviendra de plus en plus « invisible » : les utilisateurs ne percevront pas forcément qu’ils utilisent une technologie de confidentialité, mais leurs actifs, stratégies et identités seront protégés par défaut. La DeFi, les agents IA, la règlementation RWA, la collaboration d’entreprise sur la chaîne seront toutes basées sur la confidentialité comme hypothèse préalable, et non comme un correctif postérieur.

À long terme, le vrai défi de la piste de la confidentialité ne réside pas dans la question « d’être anonyme ou non », mais dans la capacité à prouver la crédibilité et la conformité du système sans exposer les données. C’est cette capacité qui complétera la dernière pièce manquante pour faire passer la finance cryptée de l’expérimentation à la maturité.

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