#比特币价格走势 En voyant le Bitcoin tourner autour de 87 000 dollars, la première pensée qui me vient à l’esprit est — ce scénario, je l’ai déjà vu.

Fin 2017, lorsque tout le monde parlait du rêve de dépasser les 100 000 dollars pour le Bitcoin, le prix s’était aussi répété dans une fourchette de consolidation. À cette époque, l’opinion publique ressemblait beaucoup à aujourd’hui : Wall Street était optimiste, les institutions entraient en scène, le contexte réglementaire semblait aussi évoluer, mais le prix ne montait pas, au contraire, il s’enlisait dans une longue phase de consolidation. Plus tard, nous avons compris que c’était la veille du marché baissier de 2018.

La situation actuelle est à la fois similaire et différente. Le Bitcoin est coincé dans une fourchette de 85-90 000 dollars, semblant stagner, mais la logique sous-jacente a changé. Les institutions sont réellement entrées, les ETF spot sont devenus une réalité, le cadre réglementaire se perfectionne peu à peu — tout cela n’existait pas en 2017. Le problème, c’est que ces améliorations fondamentales ne se traduisent pas immédiatement par une impulsion à la hausse du prix.

Ce qui est encore plus notable, ce sont les données de liquidation. 892 millions de dollars de positions à effet de levier ont été liquidés, avec une majorité de positions longues, qu’est-ce que cela indique ? Cela montre que de nombreux participants continuent de parier à la hausse avec un levier élevé. Lorsque le prix touche à plusieurs reprises la ligne de stop-loss dans cette fourchette, ces positions sont constamment liquidées. S’agit-il d’un signal de santé ou de risque, cela dépend de la direction que prendra le prix après liquidation.

L’histoire me montre que la consolidation à long terme annonce souvent un point critique de choix de direction. Mais à ce point critique, ce qui m’intéresse le plus, ce n’est pas la direction par laquelle le prix va casser à court terme, mais pourquoi le décalage de cette cassure se produit. La baisse de 12,99 % du volume de trading DeFi, la chute de 27,51 % du volume de stablecoins, tout cela reflète l’attentisme et l’hésitation des participants. L’entrée des institutions a modifié la nature du Bitcoin, le transformant d’un simple actif spéculatif, mais cette transition est encore en phase d’adaptation.

Ce statu quo avant la fin de l’année pourrait bien être le marché en train d’assimiler cette transformation d’identité.