L'intervention de la RBI est-elle suffisante pour stabiliser le USD/INR autour de 90.80 ?

La paire de devises USD/INR évolue stable autour de 90,80 jeudi matin, alors que les acteurs du marché se préparent à un éventuel soutien de la Réserve fédérale indienne (RBI) pour la roupie indienne. Les traders anticipent une nouvelle action de la banque centrale, notant une “probabilité élevée” d’intervention aujourd’hui. La devise a connu une volatilité notable — des fluctuations de seulement 0,03 USD à INR sont devenues routinières — reflétant la pression intense sur l’unité nationale.

Qu’est-ce qui a déclenché l’intervention de la RBI mercredi ?

Mercredi, la RBI a montré son engagement en vendant agressivement des dollars américains sur les marchés au comptant et à terme non livrables. Cette action défensive est survenue alors que la paire a atteint des sommets historiques de 91,55, incitant la banque centrale à intervenir pour empêcher une détérioration supplémentaire de la roupie. La mesure a temporairement arrêté la dynamique de vente unidirectionnelle qui affecte la devise depuis plusieurs semaines.

L’activité des FII montre des signes de reversal

Une surprise est survenue mercredi lorsque les investisseurs institutionnels étrangers sont passés en mode achat net après avoir constamment déchargé leurs positions. Ce retournement a entraîné des achats nets pour un montant de Rs. 1 171,71 crore. Ce changement intervient alors que les tensions commerciales entre les États-Unis et l’Inde persistent, ce qui a été le principal moteur des ventes étrangères. Bien que cet intérêt soudain pour l’achat puisse stimuler l’appétit pour le risque à court terme, les acteurs du marché restent sceptiques quant à la durabilité de cette dynamique sans annonce concrète d’un accord commercial.

Configuration technique : RSI et moyenne mobile en focus

D’un point de vue technique, le USD/INR se consolide à 90,7840, confortablement au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 90,2106. L’indice de force relative (RSI) est à 63,40 — en territoire haussier — indiquant que, bien que la dynamique se soit atténuée par rapport aux extrêmes de surachat, la pression à la hausse reste intacte. Tant que les clôtures quotidiennes restent au-dessus de la EMA de 20 jours, les haussiers conservent l’avantage. Une cassure décisive en dessous de cette zone de support inverserait la tendance vers neutre et inviterait à des mouvements correctifs plus profonds dans la paire.

La dynamique du dollar : la politique de la Fed sous la loupe

L’évolution latérale du USD/INR est en partie attribuable à une performance mitigée du dollar américain. L’indice du dollar (DXY) se maintient à 98,45, en légère hausse, mais reste incertain quant à sa direction à court terme. Le sentiment du marché a changé alors que les traders réévaluent les perspectives de baisse des taux de la Réserve fédérale pour 2026. L’outil CME FedWatch indique seulement une probabilité de 24,4 % d’une baisse de 25 points de base en janvier, contre des attentes plus dovish précédentes.

Cependant, l’incertitude plane sur la future direction de la Fed. Les déclarations récentes du président Trump concernant la nomination d’un nouveau président de la Fed favorable à “des taux d’intérêt plus bas, en grande quantité” ont suscité des inquiétudes quant à l’indépendance de l’institution. De tels développements pèsent généralement sur la force du dollar américain et pourraient soulager la roupie si confirmés.

Données sur l’inflation à venir

La séance de jeudi sera centrée sur les données de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain pour novembre, attendues à 13h30 GMT. Les prévisions du marché suggèrent que l’IPC global et de base maintiendront un rythme annuel de 3 %. Cette lecture de l’inflation sera cruciale pour façonner les attentes en matière de taux d’intérêt et pourrait soit renforcer, soit remettre en question les hypothèses actuelles de la Fed. Pour les traders de devises, ces données représentent un point d’inflexion clé pour la trajectoire du USD.

Les fondamentaux de la roupie : comprendre la pression

La faiblesse structurelle de la roupie indienne reflète plusieurs vents contraires. Les investisseurs étrangers ont systématiquement réduit leur exposition aux actions indiennes dans un contexte d’incertitude sur la politique commerciale, exerçant une pression constante sur la valeur de la roupie. Les importations de pétrole, toujours libellées en dollars, ajoutent une demande supplémentaire pour la devise américaine. Par ailleurs, la capacité d’intervention de la RBI, bien qu’efficace à court terme, ne peut pas inverser durablement la faiblesse sans s’attaquer aux flux de capitaux étrangers sous-jacents et aux déséquilibres commerciaux externes.

Les différentiels de taux d’intérêt entre l’Inde et les États-Unis, ainsi que des facteurs macroéconomiques tels que l’inflation, la croissance du PIB et les flux d’investissement direct étranger, détermineront en fin de compte la trajectoire à long terme de la roupie. Sans résolution significative de l’impasse commerciale, la RBI pourrait devoir intervenir à plusieurs reprises pour maintenir la stabilité du taux de change.