Le dollar américain face à une pression continue face au rouble : quand le USD/RUB touchera-t-il le fond ?

Le rouble russe affiche une performance solide en 2024, le taux de change USD/RUB est passé d’un sommet de novembre dernier à environ 77,20, soit une baisse de 35 %. Plusieurs facteurs sous-tendent cette importante correction, tandis que les données techniques suggèrent qu’un potentiel de baisse supplémentaire demeure.

Les trois principaux soutiens à la hausse du rouble

Changement de la perception géopolitique

Après l’élection de Donald Trump en 2024, le marché anticipe une résolution du conflit Ukraine-Russie. Sur la plateforme Polymarket, la probabilité d’un cessez-le-feu d’ici la fin 2026 est désormais de 46 %. Dès qu’un accord de paix sera conclu, les sanctions américaines contre la Russie devraient être levées, ce qui serait un signal positif majeur pour les perspectives économiques russes.

L’avantage des taux d’intérêt de la Banque centrale russe

La faiblesse du taux de change USD/RUB reflète également l’existence d’arbitrages. La Banque centrale de Russie maintient l’un des taux directeurs les plus élevés au monde, même s’il a été réduit à 16 % lors de la dernière réunion, après une période de niveaux plus élevés. Ce taux reste nettement supérieur à celui d’autres grandes économies, offrant aux traders de devises des rendements attractifs en empruntant en dollars bon marché pour investir dans des actifs en rouble à haut rendement.

Le déficit de demande pour la monnaie locale et l’intervention de la banque centrale

Les sanctions internationales limitent la demande intérieure pour les devises étrangères, soutenant ainsi la force du rouble. Par ailleurs, la Banque centrale russe intervient en vendant de l’or et des réserves de yuan pour compenser la baisse des revenus énergétiques — ceux-ci ont chuté de plus de 20 % sur les 11 premiers mois de 2024 par rapport à l’année précédente. Ces interventions renforcent encore la tendance à l’appréciation du rouble.

Le contexte de faiblesse de l’indice dollar

La baisse du dollar face au rouble s’enracine également dans le déclin général du dollar. L’indice dollar est passé d’un sommet de 110 en janvier à environ 96, et se stabilise autour de 100. Les attentes d’une baisse de taux en 2026 ont été intégrées par le marché — la Fed a laissé entendre qu’une baisse pourrait intervenir l’année prochaine, tandis que la tendance de la politique dovish de l’administration Trump pourrait entraîner un cycle de baisse plus agressif. Une Fed plus accommodante exercerait une pression à la baisse sur le dollar.

Signaux techniques de baisse

Sur le graphique journalier, le USD/RUB montre une pression baissière évidente. La paire est passée d’un sommet double à 113,75 à 77,20 actuellement, après une récente chute depuis un sommet à 85,91. Les indicateurs techniques clés indiquent une faiblesse :

• Le prix reste en dessous des moyennes mobiles exponentielles à 50 et 100 jours
• Un petit double sommet s’est formé à 80,65
• Le plus bas annuel à 74 n’a pas encore été testé

Perspectives du marché

Selon une analyse combinée technique et fondamentale, la probabilité que le dollar continue de baisser face au rouble est élevée. Avec l’amélioration des négociations Ukraine-Russie et la perspective de levée progressive des sanctions américaines, les investisseurs pourraient accélérer la vente de positions en dollars. Le support technique à 74 pourrait être testé, et une cassure plus profonde pourrait ouvrir la voie à des niveaux de support encore plus bas.