La montée du yuan chinois ne peut pas réveiller le Bitcoin : l'énigme macroéconomique qui bouleverse le manuel de la cryptomonnaie

Bitcoin reste immobile alors que la monnaie chinoise atteint son point le plus fort depuis près de trois ans, défiant l’une des stratégies les plus fiables du marché. Le yuan offshore s’est renforcé à 7,0066 pour un dollar cette semaine, frôlant pour la première fois depuis mai 2023 le seuil psychologiquement critique de 7. Pourtant, avec le BTC autour de 90 310 $, l’actif numérique peine à capitaliser sur ce qui ressemble à une configuration haussière textbook — et cela soulève des questions inconfortables sur la thèse traditionnelle de la faiblesse du dollar entraînant des gains en crypto.

Le signal monétaire que personne ne s’attendait à ignorer

Les exportateurs chinois se dépêchent de rapatrier leurs gains en dollars avant la fin de l’année, convertissant environ $1 trillion en avoirs offshore en yuan. Ce n’est pas un simple rééquilibrage de portefeuille. Derrière ce mouvement monétaire se cache un changement tectonique : la stabilisation économique de la Chine, les baisses de taux de la Fed, et la dynamique positive du yuan créent une spirale ascendante auto-renforcée. Les analystes soulignent que si 2026 voit une nouvelle relâchement plus agressif de la Fed, la montée du yuan pourrait s’accélérer considérablement.

Le modèle historique est clair — lorsque le dollar s’affaiblit face aux principales monnaies, Bitcoin profite généralement car un actif libellé en dollars devient moins cher et la demande pour « or numérique » se ravive. L’or a déjà joué le jeu, atteignant des sommets historiques. La logique est implacable. Alors pourquoi la crypto ne réagit-elle pas ?

Où les signaux se dégradent

Trois vents contraires étouffent actuellement la hausse de Bitcoin malgré des conditions macroéconomiques favorables :

Sécheresse de liquidités : Les volumes de trading de fin d’année sont extrêmement faibles, amplifiant les fluctuations tout en étouffant la conviction directionnelle. Le volume raconte la vraie histoire — les mouvements manquent de durabilité.

Retraite institutionnelle : Les ETF spot Bitcoin américains ont perdu $825 millions en cinq jours consécutifs de sorties nettes (SoSoValue), signalant une hésitation à des prix plus élevés malgré le récit de faiblesse du dollar.

Incertitude sur la politique de la banque centrale : La hausse des taux de la Banque du Japon la semaine dernière, atteignant des sommets depuis trois décennies, a créé une anxiété persistante sur les marchés risqués, même si le yen s’est affaibli plutôt que renforcé par la suite, réduisant la pression du carry-trade.

La connexion Chine-Crypto retardée, pas rompue

Le décalage entre la force du yuan et la consolidation de Bitcoin pourrait être une question de timing, pas de structure. Une fois la liquidité de janvier normalisée et la communication de la Fed clarifiée sur la direction de la politique, les marchés crypto pourraient enfin intégrer ce que la monnaie chinoise anticipe déjà : une douceur soutenue du dollar à venir.

Pour l’instant, Bitcoin navigue dans la fourchette de 85 000 $-$90K , tandis que la Chine diffuse l’un des signaux baissiers en dollar les plus clairs depuis des années. Le signal est clair. Le marché crypto ne l’écoute tout simplement pas encore.