Seules 27 Fintechs nigérianes ont obtenu un financement en 2025 — mais la véritable histoire est bien plus profonde

Les chiffres donnent une impression sombre en surface. Les entreprises fintech nigérianes n’ont récolté que $230 millions en 2025, marquant une baisse brutale de 44 % par rapport aux $410 millions de 2024. Mais ce titre masque quelque chose de bien plus important : une remise en question fondamentale de ce que le secteur construit réellement.

Avec plus de 500 entités fintech opérant à travers le Nigeria, seulement 27 ont réussi à lever 100 000 $ ou plus. Cela représente un taux de succès de 5 %. En une année où la fintech représente plus de 40 % de toutes les startups technologiques du pays, la sélection est devenue impitoyable.

« Le capital intelligent se demande désormais si les fintechs résolvent de vrais problèmes qui stimulent l’économie ou s’il s’agit simplement d’extraire des rentes à partir de la fragilité existante », explique Kristin H. Wilson, Managing Partner chez Innovate Africa Fund. C’est une question qui touche au cœur même de la raison pour laquelle l’argent a disparu.

La fin de l’ère des méga-contrats

2024 a peint un tableau trompeur. Des levées de fonds excessives — comme le $110 millions de la série C de Moniepoint — ont artificiellement gonflé les totaux du secteur. Ces chèques pharaoniques ont masqué une réalité préoccupante : le capital ne coule pas vers des modèles expérimentaux ou de nouvelles approches. Il se concentre parmi une poignée d’acteurs établis.

En 2025, l’illusion s’est dissoute. En octobre, Moniepoint a obtenu un autre $90 millions, représentant près de 40 % de l’ensemble des financements fintech de l’année. LemFi a levé $53 millions en janvier. Kredete a clôturé $22 millions. Raenest a attiré $11 millions, ce qui représente une échelle équivalente en naira par rapport aux autres levées à $11 millions. Des acteurs plus petits comme Carrot Credit ($4,2 millions), PaidHR ($1,8 million), et Accrue ($1,58 million) ont capté ce qui restait.

Pour tous les autres, parmi les 400+ entreprises actives restantes ? Rien.

Correction du marché ou crise sectorielle ?

Austin Okpagu, Country Manager chez Verto, considère cela comme un ajustement inévitable plutôt qu’un effondrement. « La baisse de financement de 2025 reflète une correction du marché plutôt qu’un déclin définitif », explique-t-il. « Plus de 430 fintechs sont forcées de passer d’opérations à perte à la génération de revenus. C’est le niveau de base que les investisseurs exigent désormais. »

La pression provenait de plusieurs directions simultanément. La Banque centrale du Nigeria a renforcé les restrictions d’intégration, intensifié l’application KYC, et imposé des pénalités substantielles. L’inflation a atteint 34,8 % en décembre 2024. La turbulence du marché des devises étrangères a rendu presque impossible de prévoir les rendements en naira, compliquant la rapatriation des capitaux. Les fonds de capital-risque généralistes ont soit suspendu, soit fortement limité leur exposition au Nigeria.

« Des réglementations plus strictes de la CBN et de la FCCPC ont agi comme un filtre, séparant les startups de qualité institutionnelle des opérateurs plus petits et non conformes », note Okpagu. « Cette distinction définit 2025. Moins d’entreprises africaines ont été acceptées par Y Combinator par rapport aux cohortes précédentes. »

Le résultat a été impitoyable. La véritable infrastructure a distingué les survivants de ceux qui couraient sur une durée et un capital empruntés.

Construire des applications ou construire une économie ?

Voici où la critique de Wilson devient inconfortable : le Nigeria compte plus de 500 fintechs, mais la plupart reproduisent les mêmes offres. Portefeuilles numériques. Applications de paiement. Plateformes de prêt se disputant la même mince part de consommateurs bancables. Pendant ce temps, le crédit productif pour les fabricants reste rare. Les chaînes de valeur agricoles manquent de financement pour des solutions de flux de trésorerie. Les outils qui réduisent réellement les coûts des entreprises opèrent de manière invisible.

« La question cruciale est passée de ‘Pouvons-nous numériser les comportements existants ?’ à ‘Créons-nous une nouvelle capacité économique ?’ », argue Wilson. « Il y a plus d’applications, mais pas de résilience financière démontrée pour les ménages, de capacité productive pour les PME, ou d’opportunités économiques élargies. »

L’effondrement du financement suggère que les investisseurs partagent cette évaluation.

Nikolai Barnwell, fondateur et CEO de pawaPay, a observé ce schéma à plusieurs reprises. « Nous avons vu plusieurs bulles et effondrements depuis l’émergence de l’internet mobile en Afrique au début des années 2010. Les investisseurs s’enthousiasment pour le continent, mais leur attention est courte. Quand les retours immédiats déçoivent, ils disparaissent. »

Il décrit un cycle prévisible : de nouveaux fonds découvrent l’Afrique, présentent le rêve, lèvent des capitaux sur la promesse continentale, déploient partout. La réalité arrive. Les retours tardent à venir. De nouvelles cohortes d’investisseurs apparaissent avec enthousiasme et amnésie.

« Le potentiel futur de l’Afrique est vraiment immense, mais nous sommes encore très tôt », contre-attaque Barnwell. « Comparez cela à l’internet américain du milieu des années 1990. Le potentiel est dans le futur. Il faut de la patience et de la stamina pour survivre jusqu’à ce que les bénéfices se matérialisent. »

L’écosystème fintech africain, en d’autres termes, est encore à écrire.

À quoi pourrait ressembler 2026

Tomi Davies, CiC de TVCLabs, refuse de voir 2025 comme un échec. Au lieu de cela, il anticipe une « recomposition » — pas une simple consolidation. « Les fusions-acquisitions vont s’accélérer, notamment des acquisitions de marché intermédiaire qui ne domineront pas les gros titres mondiaux mais qui remodeleront la dynamique locale. Parallèlement, nous assisterons à des couches de capital superposées : anges locaux, syndicats de la diaspora, institutions de financement du développement, dette de capital-risque, et instruments basés sur les revenus fonctionnant en concert. »

Le nouvel écosystème ne dépendra pas de chèques uniques de gros VCs étrangers. Il combinera plusieurs sources de financement et exigera des fondateurs qu’ils valident la traction à chaque étape.

« Les écosystèmes florissants apprennent à financer la croissance avec des outils diversifiés, sans se reposer sur un seul véhicule de financement », insiste Davies.

Okpagu voit une évolution plutôt qu’une extinction. « La consolidation par fusions-acquisitions soutient le secteur fintech. L’acquisition de Paystack par Brass illustre comment l’écosystème recycle le talent et le capital dans des modèles plus rationalisés. »

La question qui compte maintenant

Les $230 millions de fintech nigérians en 2025 dépassent le simple manque de financement. Ils représentent une industrie obligée de faire face à des questions plus difficiles sur la création de valeur réelle. Les 27 entreprises qui ont levé des fonds possèdent probablement des réponses. Les autres 473 sont encore en recherche.

La question de Wilson résonne : les fintechs nigérianes élargissent-elles l’opportunité économique ou extraient-elles de la valeur de la fragilité existante ?

Les entreprises qui répondent correctement ne se contenteront pas de survivre en 2026. Elles façonneront la trajectoire de la fintech africaine pour la prochaine décennie. Le potentiel du continent reste important. Pourtant, patience et persévérance ne suffisent plus. Les investisseurs exigent désormais la preuve que les portefeuilles numériques peuvent se transformer en moteurs économiques.

C’est le véritable défi auquel la fintech nigériane est confrontée aujourd’hui — pas de savoir si elle peut lever des capitaux, mais si elle mérite l’arrivée de ces capitaux.