Il y a actuellement un phénomène intéressant aux États-Unis : la confiance des consommateurs chute à un niveau proche de ses plus bas récents, mais le marché de l'emploi n'est en réalité pas aussi mauvais qu'on pourrait le penser. Cet état de fracture influence profondément la performance d'actifs spéculatifs comme le BTC.

Commençons par les données sur le chômage. Bien que les taux d'intérêt élevés des trois dernières années aient effectivement augmenté le chômage, dans un contexte historique, ce chiffre reste relativement bas. Plus important encore, depuis l'été dernier, l'emploi dans le secteur privé a commencé à se stabiliser, et après le début de cette année, les données sur l'emploi non agricole continuent de croître. Cela indique que le marché du travail n'est pas aussi fragile que le craignent certains.

L'attitude de la Réserve fédérale est cruciale. Elle a constaté ces données sur l'emploi, ce qui lui permet de maintenir une position relativement hawkish dans ses perspectives de politique pour 2026. En d'autres termes, la période où la Fed pourrait stimuler le marché en abaissant les taux d'intérêt pourrait ne pas arriver de sitôt.

Que cela signifie-t-il ? Si le marché du travail n'est plus une préoccupation majeure pour la Fed, son attention se portera alors sur la réduction de l'inflation. Pour les actifs spéculatifs, ce n'est pas une bonne nouvelle — le soutien d'une politique accommodante pourrait s'affaiblir. Cette tendance est déjà visible dans divers indicateurs macroéconomiques.

Bien sûr, la situation pourrait aussi s'inverser. Si le marché du travail se détériorait soudainement, tout en poursuivant la baisse de l'inflation, la Fed pourrait alors adopter une politique plus modérée. Mais la réalité est que la probabilité d'un affaiblissement marqué du marché du travail n'est pas très élevée. De plus, la transition hawkish amorcée par les banques centrales mondiales l'année dernière se poursuit, exerçant une double pression sur le marché spéculatif, y compris le BTC.