Traditionnellement, la finance et la DeFi semblent séparées par un mur invisible et intangible. D’un côté, des exigences réglementaires strictes, de l’autre, un monde décentralisé libre mais plein d’incertitudes. Les grandes institutions convoitent en réalité le rendement de la DeFi, mais pour y plonger, elles doivent faire face à cette fine "ligne de conformité" qui peut être mortelle.

Récemment, en discutant avec quelques amis du secteur de la gestion d’actifs, j’ai constaté que cette situation commence à évoluer. Lorsqu’ils évoquent des projets liés au calcul de la confidentialité, leur attitude change nettement.

Quelle en est la cause fondamentale ? En clair, pour les grandes sociétés de gestion d’actifs, la DeFi n’a jamais été qu’une question de rendement. Les transactions anonymes sont un tabou, et l’impossibilité de suivre le parcours des fonds devient un cauchemar. L’année dernière, une société allemande de gestion d’actifs a testé un protocole de prêt sur une blockchain publique, mais a dû arrêter le projet car elle ne pouvait pas prouver à ses auditeurs la destination de chaque somme. La perte financière est minime, mais la confiance, elle, en a pris un coup.

C’est pourquoi la logique de la confidentialité vérifiable est si attrayante. Par exemple, en utilisant un cadre de confidentialité vérifiable, le contenu des transactions est effectivement crypté, mais l’autorité de régulation, munie d’une clé spéciale, peut ouvrir une "vue conforme". Autrement dit, on donne aux institutions une sorte de costume d’invisibilité, tandis que l’audit dispose de lunettes à rayons X. Cela peut sembler étrange, mais cela répond précisément aux exigences de mise en œuvre de nouvelles réglementations comme le MiCA de l’Union européenne.

Les données parlent d’elles-mêmes : au troisième trimestre de l’année dernière, la gestion d’actifs des protocoles DeFi orientés conformité a doublé, notamment ceux combinant protection de la vie privée et fonctionnalités d’audit, qui ont connu la croissance la plus rapide.

Un autre exemple concret : un fonds privé néerlandais expérimente actuellement la tokenisation d’obligations sur une plateforme de calcul de la confidentialité — l’identité des investisseurs reste cachée, mais chaque transfert ou distribution d’intérêts génère automatiquement un rapport conforme, directement envoyé à la banque dépositaire. Le partenaire du fonds explique que cela résout un problème qui les hantait depuis des années. Auparavant, ces processus étaient si complexes qu’ils en étaient effrayants, mais maintenant, ils ont enfin une solution qui concilie confidentialité et conformité.