Stabilité des stablecoins a toujours été confrontée à un vieux problème : vouloir une stabilité des prix, un degré élevé de décentralisation et une forte efficacité du capital, mais ces trois critères sont souvent difficiles à satisfaire simultanément. Après l’introduction de l’USDC comme collatéral dans le cadre de MakerDAO avec le DAI, certains ont estimé que le niveau de décentralisation en avait souffert ; bien que le Liquity avec le LUSD soit très pur, le taux de collatéralisation est si élevé que l’argent des utilisateurs est bloqué.

Récemment, un projet a proposé une nouvelle approche, dont la logique centrale consiste à combiner le staking liquide avec le protocole CDP. Les utilisateurs peuvent faire du staking liquide avec des actifs comme BNB, en échange de certificats de rendement (par exemple slisBNB), puis utiliser ces certificats comme collatéral pour emprunter des stablecoins. La clé ici — votre collatéral continue de générer des revenus, produisant quotidiennement des gains de staking, ce qui revient à faire augmenter la valeur du collatéral en secret, améliorant automatiquement l’efficacité du capital du point de vue du mécanisme.

En association avec le modèle de gouvernance veTOKEN, les détenteurs de tokens qui verrouillent leurs tokens peuvent non seulement participer à la prise de décision, mais aussi partager les revenus de l’accord. Cette conception sépare l’incitation à la spéculation à court terme de celle à la détention à long terme. Plus la période de verrouillage est longue, plus les récompenses sont importantes, ce qui incite naturellement les gens à conserver leurs tokens sur le long terme, permettant de maîtriser la pression de vente du système.

Du point de vue de l’investissement, les utilisateurs participant à cette stratégie peuvent simultanément bénéficier des revenus de staking sur la chaîne BNB, des revenus LP de l’écosystème DeFi, et en plus utiliser les stablecoins empruntés pour réinvestir ou miner, superposant ainsi plusieurs sources de revenus — c’est la logique du "multi-minage". Actuellement, les fonds verrouillés dans ce protocole dépassent déjà 420 millions de dollars, ce qui a vraiment attiré beaucoup de participants.

Ce cas montre qu’en concevant soigneusement le mécanisme, il est en réalité possible de trouver un point d’équilibre plus optimal dans ce fameux "triangle impossible". À l’avenir, si ce système s’intègre avec d’autres couches de staking général, l’utilité et la liquidité des certificats de rendement seront encore plus étendues, laissant beaucoup d’espace à l’imagination.