## Six ans de flux sous-jacent des stablecoins : de l'edge paiement à l'infrastructure financière

2019, cette « bombe à retardement » a tout changé. Lorsque les géants de la tech ont annoncé leurs projets de stablecoins, les institutions financières traditionnelles sont passées d'observateurs à acteurs. Et sous la surface de cette révolution, la véritable histoire ne faisait que commencer.

Les professionnels expérimentés du paiement ont été témoins des limites du système financier traditionnel. Les virements bancaires nécessitent un cycle de règlement T+2, les transferts transfrontaliers passent par plusieurs intermédiaires, et les fonds restent en « temps mort » durant leur circulation — ces modes de fonctionnement, qui semblent évidents, apparaissent inefficaces sous l'angle de la blockchain.

L’émergence des stablecoins a changé la donne. Ce ne sont plus de simples gadgets technologiques, mais de véritables outils capables de résoudre des problèmes commerciaux concrets.

## En remontant aux problèmes, pas en étant driven par la technologie

Beaucoup commencent par comprendre la blockchain via la technique, mais les innovateurs dans le domaine du paiement prennent une autre voie : ils identifient d’abord le problème, puis choisissent la technologie.

Le réseau de paiement traditionnel fait face à une limite incontournable : le plafond d’efficacité dans la circulation des fonds. Prenons Visa, par exemple : tout le système repose sur une infrastructure bancaire et une pile technologique vieille de plusieurs décennies. Lorsqu’un client doit effectuer un règlement transfrontalier, le processus long oblige l’entreprise à réserver une grosse somme de fonds préalablement, somme qui pourrait générer des revenus si elle n’était pas bloquée.

Certains ont calculé qu’en réalisant des règlements en quelques secondes plutôt qu’avec un délai T+2, l’efficacité financière pourrait être considérablement améliorée. La fermeture des banques à 17h ou le week-end ne serait plus un obstacle — ces améliorations apparemment simples représentent des milliards de dollars d’économies.

Ainsi, certains acteurs ont commencé à expérimenter sur la blockchain. Lors du premier test de règlement USDC sur Ethereum, les fonds ont été transférés en quelques secondes. À ce moment-là, il est devenu évident que les stablecoins ne sont pas seulement des actifs cryptographiques, mais aussi un tout nouveau mécanisme de paiement et de règlement.

## La crise des infrastructures et la fracture de l’écosystème

Mais à mesure que l’application s’approfondit, de nouveaux problèmes apparaissent — l’immaturité des infrastructures.

Une expérience de paiement idéale doit être totalement transparente. Lorsqu’un utilisateur paie par carte pour un café, il ne doit pas connaître le nombre d’interactions, de vérifications ou d’étapes de règlement en arrière-plan. De même, la blockchain doit être complètement abstraite, permettant aux développeurs d’utiliser les stablecoins comme ils appellent une API.

Pour cela, certains équipes ont créé des plateformes d’infrastructure pour développeurs. Mais avec l’ajout de clients issus de banques traditionnelles ou de néobanques émergentes, un paradoxe apparaît :

Les blockchains comme Solana ou Polygon, bien que rapides, sont fragmentées ; Ethereum, avec son écosystème le plus développé (développeurs et liquidité concentrés), souffre de coûts élevés dus à la congestion du réseau. Aucune chaîne ne peut résoudre parfaitement le dilemme « performance versus écosystème ».

C’est pourquoi de nouvelles chaînes à haute performance, compatibles EVM, deviennent une nécessité — pas pour augmenter le choix, mais pour combler un vrai besoin du marché. Ce qui importe dans le paiement, ce n’est pas la narration grandiose, mais la froide économie : coût par transaction, temps de confirmation, profondeur de liquidité.

## La transformation fondamentale du modèle économique

La mise à jour du cadre réglementaire américain en 2024 entraîne une différenciation parmi les émetteurs de stablecoins.

Le premier modèle était très simple : l’utilisateur dépose des fonds, l’émetteur achète des obligations américaines, et tous les intérêts reviennent à l’émetteur. Ce modèle a créé une barrière concurrentielle en deux ans.

Mais la nouvelle génération de acteurs change la donne. Ils commencent à transférer directement aux utilisateurs et aux bénéficiaires les revenus d’intérêts générés par l’actif sous-jacent. Ce n’est pas seulement une redistribution des profits, c’est la création d’un nouveau langage financier.

Dans une banque traditionnelle, les dépôts génèrent des intérêts, mais lors des transferts, l’argent reste en « temps mort ». Mais les stablecoins brisent cette limite — l’argent continue de générer des revenus pendant le paiement, la transaction à haute vitesse, la circulation. Le simple concept de « circulation qui génère des intérêts » implique une refonte complète de l’infrastructure financière.

Certaines équipes explorent même des modèles plus radicaux : rendre la gestion des obligations américaines totalement transparente, promettre une redistribution à 100 % des intérêts, et tirer profit des services d’appréciation autour des stablecoins. Ce qui semble une transaction déficitaire est en réalité un investissement dans l’écosystème.

## La dissolution des frontières géographiques et des banques mondiales

Le code des fintechs traditionnelles détermine leur destin : Nubank sert le Brésil, Chime se concentre sur les États-Unis, chaque entreprise étant limitée par l’infrastructure bancaire locale, incapable de dépasser les frontières.

Mais avec les produits construits sur des stablecoins et la blockchain, ces frontières disparaissent. Les fondateurs peuvent dès la première ligne de code cibler une audience mondiale. Ce n’est plus une « fintech nationale », mais une banque native globale.

C’est une étape sans précédent dans l’histoire financière. Les fintechs traditionnelles doivent s’étendre marché par marché, soumis à la réglementation, à l’infrastructure et aux partenariats bancaires. Les banques de stablecoins innovantes évitent tous ces obstacles, démarrant directement sur la scène mondiale.

Lorsque les géants de la tech commencent à unifier investissements, dépôts, paiements et prêts dans une seule expérience de compte, l’intégration des produits pousse à une innovation infrastructurelle essentielle. Transactions DeFi, transferts de stablecoins, génération de rendement — toutes ces opérations devraient se faire dans une interface unifiée et sans friction.

## Paiement Agent et l’ère de la finance algorithmique

Ce qui est à attendre dans trois à cinq ans, c’est la fusion entre AI Agent et stablecoins.

L’IA commence déjà à gérer de façon autonome les fonds en chaîne — certains projets combinent livraison de repas et paiements on-chain, avec des Agents exécutant des paiements à une vitesse que le cerveau humain ne peut suivre. Ce n’est pas seulement « plus rapide », c’est une évolution radicale du workflow : de l’efficacité humaine à l’efficacité algorithmique, vers l’Agent ultime.

De millisecondes à microsecondes, cette transition nécessite une blockchain sous-jacente avec une performance absolue.

Parallèlement, la forme des comptes utilisateur évolue. La frontière entre comptes d’investissement et de paiement s’estompe — puisque ce sont tous des gestionnaires de fonds, pourquoi les séparer ? Les grandes plateformes tech construisent des « applications universelles » qui unifient toutes les opérations financières dans un seul écosystème.

Ce qui est vraiment excitant, c’est que la rigueur de la haute fréquence dans le trading migre vers des scénarios commerciaux réels. Imaginez un responsable financier multinational gérant des milliards de dollars dispersés dans plusieurs banques, avec des devises étrangères complexes — autrefois nécessitant une coordination humaine intense, à l’avenir, l’IA couplée à une blockchain haute performance pourra automatiser des transactions à grande échelle et la gestion des fonds, optimisant ainsi chaque centime de profit.

Les capacités de trading à haute fréquence ne sont plus réservées à Wall Street, mais deviennent un outil universel pour aider les entreprises à optimiser la gestion de leur capital en microsecondes.

## Le « moment email » des stablecoins

L’avenir du paiement esquisse un scénario familier — la circulation de la valeur à la vitesse d’Internet.

Lorsque l’email est apparu, écrire une lettre n’était plus seulement plus rapide, mais l’information passait de plusieurs jours à quelques secondes, révolutionnant la communication humaine. Les stablecoins et la blockchain reproduisent cette histoire dans la finance : déplacer de la valeur à la vitesse d’Internet, une capacité que l’humanité n’avait jamais vue.

La restructuration du financement de la chaîne d’approvisionnement mondiale, la réduction des coûts de transfert à zéro, la circulation en temps réel — toutes ces possibilités sont encore à l’état embryonnaire. Mais le vrai début viendra lorsque l’intégration technologique sera invisible — lorsque l’utilisateur ne percevra pas la blockchain, mais profitera d’un flux de valeur à la vitesse d’Internet.

À ce moment-là, les stablecoins ne seront plus de simples actifs cryptographiques, mais l’infrastructure de la finance quotidienne.