La révolution rouge de Copper : pourquoi les centres de données reshaping le marché des matières premières

Le marché du cuivre connaît une transformation sans précédent. Le cuivre LME a récemment franchi la barre des 12 000 $ par tonne métrique, enregistrant une hausse impressionnante de 42 % depuis le début de l’année — mais il ne s’agit pas d’une simple hausse de prix ordinaire. Derrière ces chiffres se cache une restructuration fondamentale du marché : la demande en infrastructure d’intelligence artificielle entre en collision frontale avec une offre mondiale fortement contrainte, créant ce que les analystes du marché qualifient de conditions « extrêmement tendues ».

Alors que les déclencheurs initiaux incluaient les tarifs douaniers américains, la faiblesse du dollar et le stockage de stocks, la véritable histoire qui se dessine est bien plus structurelle. Nous pourrions entrer dans un supercycle des matières premières qui durerait plusieurs décennies, où l’électrification, l’expansion des infrastructures numériques, et en particulier la construction de centres de données alimentés par l’IA, définiront la trajectoire du cuivre pour les années à venir.

L’Explosion de la Demande pour les Centres de Données

Les centres de données IA sont devenus la nouvelle frontière de la consommation de cuivre. La raison est simple : le cuivre est indispensable pour la distribution d’énergie à haute capacité, les systèmes de transformateurs, et l’infrastructure de refroidissement que nécessitent les installations IA. Selon le rapport Horizons d’octobre 2025 de Wood Mackenzie, l’analyse clé est que les constructeurs de centres de données présentent une demande très « inélastique » — les développeurs seront prêts à payer tout ce qu’il faut pour sécuriser l’approvisionnement en cuivre, puisque ce métal ne représente qu’une petite fraction des coûts totaux d’un projet.

Les chiffres racontent une histoire convaincante. La demande mondiale en cuivre devrait augmenter de 24 % d’ici 2035, avec l’IA comme principal moteur de croissance. Les recherches de Wood Mackenzie indiquent que des pics soudains dans la construction de centres de données peuvent entraîner des hausses de prix du cuivre de 15 % ou plus. Avec des projections montrant que l’IA consommera 2 200 TWh supplémentaires d’électricité d’ici 2035, la pression sur l’offre de cuivre ne fera que s’intensifier.

Crise d’Offre et Explosion de la Demande

Au-delà des centres de données, le cuivre fait face à une explosion de la demande sur plusieurs fronts. Les initiatives de transition énergétique, la modernisation des réseaux, et l’électrification des transports se disputent toutes des approvisionnements limités. Ajoutez à cela la poussée pour la sécurité nationale et la résilience des infrastructures, et le tableau devient clair : la rareté du cuivre est structurelle, et non temporaire.

Répondre à cette hausse de la demande nécessite environ 8 millions de tonnes de nouvelles capacités minières, plus 3,5 millions de tonnes de récupération de déchets supplémentaires — selon Wood Mackenzie. Pourtant, l’offre s’effrite. Des perturbations majeures dans les mines de Grasberg en Indonésie et la baisse des grades de minerai au Chili ont créé un déficit prévu de 330 000 tonnes pour 2026 (selon l’analyse de JP Morgan). Ce déséquilibre entre l’offre et la demande prépare le terrain pour un soutien durable des prix.

Perspectives de Prix 2026 : Divergences, Optimisme Partagé

Les prévisionnistes du marché divergent sur les niveaux précis de prix mais convergent sur la direction. JP Morgan adopte une position agressive, projetant que le cuivre LME atteindra en moyenne 12 500 $ la tonne au deuxième trimestre 2026, avec une moyenne annuelle de 12 075 $. La banque cite les perturbations de l’offre et la demande alimentée par l’IA comme principaux moteurs de hausse.

Goldman Sachs adopte une approche plus mesurée, anticipant un recul à court terme autour de 10 710 $ dans la première moitié de 2026, avec des prix annuels compris entre 10 000 et 11 000 $, reflétant leur conviction que des surplus mondiaux finiront par apparaître. Cependant, même Goldman Sachs devient résolument optimiste pour le long terme, prévoyant que le cuivre LME pourrait atteindre 15 000 $ la tonne d’ici 2035.

Investissement Stratégique : ETF Cuivre pour 2026

Plutôt que de miser sur des sociétés minières individuelles, une exposition diversifiée via des ETF sur le cuivre offre une voie plus prudente pour capter ce cycle de matières premières. Voici quatre options convaincantes :

Global X Copper Miners ETF (COPX)

Le COPX détient 4,56 milliards de dollars d’actifs répartis sur 41 sociétés minières de cuivre, avec un rendement de 95,3 % depuis le début de l’année. La valeur liquidative (NAV) du fonds s’élevait à 72,20 $ au 30 décembre 2025, avec une structure de frais de 65 points de base. La liquidité reste saine avec 3,77 millions d’actions échangées lors de la dernière séance, offrant une bonne liquidité pour les investisseurs.

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)

Avec $171 millions d’actifs nets, l’ICOP offre une exposition diversifiée à 48 sociétés minières de cuivre et de minerais métalliques à l’échelle mondiale. La performance depuis le début de l’année a atteint 79,8 %. Les principales participations incluent des géants comme Freeport McMoran (8,18 %), Anglo American (7,91 %), et BHP Group (7,73 %). La NAV de l’ICOP était de 44,42 $ fin décembre, avec des frais de 47 points de base. Le volume de négociation de 0,18 million d’actions reflète une base d’investisseurs plus spécialisée.

Sprott Copper Miners ETF (COPP)

Le COPP combine une exposition physique au cuivre avec 62 sociétés minières, détenant 97,4 millions de dollars d’actifs. Le fonds a progressé de 71,7 % depuis le début de l’année, avec une NAV de 34,93 $ au 30 décembre 2025. Les frais de 65 points de base sont compétitifs, et le volume de négociation modeste (0,18 million d’actions) laisse une marge de croissance à mesure que l’intérêt pour le cuivre s’intensifie.

United States Copper ETF (CPER)

Le CPER adopte une approche directe sur la matière première, suivant les contrats à terme sur le cuivre sur le marché COMEX plutôt que les actions minières. Avec 460,7 millions de dollars d’actifs et une hausse de 40,1 % depuis le début de l’année, la NAV du CPER a atteint 35,44 $ au 30 décembre 2025. La commission plus élevée de 106 points de base reflète la gestion active des contrats à terme, mais le fonds a échangé 1,39 million d’actions, indiquant une participation institutionnelle solide.

La Révolution Rouge du Cuivre se Déploie

La convergence de la construction d’infrastructures alimentée par l’IA, de la transition vers les énergies renouvelables, et de la capacité minière limitée redessine le paysage des matières premières. Le cuivre se trouve au cœur de cette transformation — un métal rouge sous les projecteurs de la révolution numérique. Pour les investisseurs cherchant une exposition à ce changement structurel pluriannuel, 2026 offre une fenêtre pour prendre position avant que la prochaine étape de ce supercycle des matières premières ne s’accélère.