Entre l'hégémonie du dollar et le pouvoir national : comment la Chine et l'Europe choisissent des voies différentes pour assurer leur souveraineté financière

Le débat sur les stablecoins privés a atteint ces derniers mois une dimension mondiale. Alors que des entreprises privées comme Tether détournent de plus en plus de flux financiers traditionnels avec leurs tokens liés au dollar américain, les blocs économiques réagissent avec des stratégies totalement divergentes. L’Europe tente de concurrencer sur le même terrain, tandis que la Chine ouvre une voie radicalement nouvelle.

L’énigme du cycle monétaire européen

Les autorités de régulation européennes sont confrontées à un phénomène paradoxal : malgré des investissements massifs dans les stimuli économiques – subventions de milliards pour les appareils ménagers ou des centaines de milliards d’euros pour la promotion de la mobilité électrique – la population ne constate pas d’augmentation tangible de son niveau de vie.

La raison ne réside pas dans la politique conjoncturelle elle-même, mais dans sa redirection. Les dirigeants d’entreprise et les particuliers fortunés ayant reçu ces fonds publics ne les convertissent pas en dépenses de consommation locales, mais en stablecoins US dollar comme USDT ( émis par Tether). Ce capital quitte systématiquement le système bancaire européen pour disparaître aux États-Unis – sans que les autorités européennes puissent y accéder.

Les stablecoins émis par des privés fonctionnent comme des “bons” sans cadre réglementaire international ni obligation de déclaration. Ils créent un “canal invisible” pour la fuite des capitaux, que les mécanismes de régulation traditionnels ne peuvent pas percer. Résultat : l’Europe perd du pouvoir d’achat, tandis que les États-Unis accumulent gratuitement des actifs du monde entier.

Deux réponses opposées à la domination du dollar

Stratégie de l’Europe : concurrence dans le même système

Le 25 septembre, neuf grandes banques européennes, dirigées par la Deutsche Bank, ont créé un consortium pour l’émission d’un stablecoin en euro. Il s’agit fondamentalement d’une approche de “contrepoids” : l’UE répond aux stablecoins privés en dollars par ses propres tokens en euro. L’objectif est clair – conserver le capital national et réduire la dépendance aux instruments américains. La stratégie vise à préserver l’autonomie monétaire de l’euro, tout en opérant dans le système financier existant, façonné par les États-Unis.

L’approche de la Chine : construire un système indépendant

Parallèlement, Shanghai a lancé le même jour un centre opérationnel international pour le yuan numérique – une différence fondamentale par rapport à la réaction européenne. Le yuan numérique n’est pas émis par des entreprises privées, mais par l’État. Il bénéficie du statut de paiement légal et d’une garantie de crédit étatique, à l’image de la monnaie physique. L’ensemble des transactions passe par le système souverain chinois, sans intervention américaine.

Pour les entreprises internationales exclues du système dollar par les sanctions américaines, le yuan numérique offre une alternative sûre avec une crédibilité étatique. Il permet non seulement des paiements transfrontaliers efficaces à faibles coûts, mais aussi des flux de capitaux vers des pays sanctionnés par les États-Unis – tout cela dans le cadre de la conformité réglementaire. Cela dépasse les limites du système financier actuel dominé par les États-Unis.

Les différences philosophiques

La stratégie de défense de l’Europe reste réactive : elle concurrence sur le terrain des autres. La Chine, quant à elle, quitte complètement ce terrain pour créer une nouvelle infrastructure. Les deux approches abordent la même problématique – la perte de souveraineté financière – mais avec des moyens différents :

• Europe : créer des produits de substitution pour freiner la fuite des capitaux
• Chine : bâtir un système financier alternatif et décentralisé

À long terme, il ne s’agit pas des stablecoins en soi, mais de qui façonnera l’architecture financière mondiale. La période de l’hégémonie du dollar sans alternatives touche à sa fin.