Le projet de loi sur la cryptographie du Sénat américain limite les revenus passifs des stablecoins, l'avantage des banques s'accentuant davantage en 2026

En janvier 2026, la réglementation sur les cryptomonnaies aux États-Unis franchit une étape clé. Le Sénat a publié le texte intégral du projet de loi sur la structure du marché des actifs virtuels, s’étendant sur 278 pages, considéré comme un tournant majeur dans le cadre réglementaire des actifs numériques américains. Dans l’ensemble, l’attention du public se concentre principalement sur la régulation de DeFi et la classification des tokens, mais une clause concernant les revenus des stablecoins est en train de changer discrètement la dynamique de concurrence entre l’industrie de la cryptographie et les banques traditionnelles.

Selon le dernier projet, le projet de loi sur les cryptomonnaies au Sénat américain limite explicitement les « revenus passifs des stablecoins ». La clause stipule que les entreprises ne peuvent pas simplement verser des intérêts en raison du solde de stablecoins détenu par l’utilisateur ; les récompenses doivent être liées à une utilisation réelle, comme le staking, la fourniture de liquidités, le trading, la mise en garantie ou la participation à la gouvernance du réseau. Cela signifie que le modèle de « revenus de type dépôt » offert par certains stablecoins dans le passé sera clairement encadré par la réglementation.

Globalement, cette disposition aura un impact particulièrement direct sur les utilisateurs de détail. Les investisseurs ordinaires qui ne détiennent que des stablecoins auront du mal à obtenir des revenus stables, tandis que le système bancaire traditionnel pourra toujours légitimement verser des intérêts sur les dépôts. Eleanor Terrett, animatrice de Crypto in America, souligne que cette loi penche clairement en faveur des banques en ce qui concerne les revenus des stablecoins, la clause concernée se trouvant à la page 189 du projet, avec une incidence substantielle.

Le facteur temps amplifie également l’incertitude du marché. Les sénateurs disposent d’un délai de 48 heures pour soumettre des amendements avant l’audition officielle, et la version finale n’a pas encore été finalisée. Si cette clause reste inchangée, l’attractivité des plateformes cryptographiques pour les fonds de détail conservateurs pourrait diminuer, obligeant les utilisateurs à choisir entre une participation accrue à DeFi ou un retour au système bancaire traditionnel.

Outre la restriction sur les revenus, le projet de loi envoie un signal relativement positif concernant la régulation des tokens. Le texte inclut des tokens principaux tels que XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE, LINK, ainsi que BTC et ETH, dans un cadre réglementaire similaire, ce qui pourrait réduire l’incertitude réglementaire et offrir au marché des attentes plus claires. Par ailleurs, le projet introduit une solution de compromis pour DeFi, visant à prévenir l’arbitrage réglementaire tout en évitant que les développeurs non déposants ne soient surchargés de responsabilités.

Cynthia Lummis, sénatrice, considère ce projet comme une étape importante pour encourager l’innovation à rester aux États-Unis, en soulignant que la transparence réglementaire contribue à protéger les consommateurs. Dans l’ensemble, ce projet de loi n’est pas seulement un texte réglementaire, mais pourrait aussi remodeler la structure du marché des stablecoins américains en 2026, en encourageant une participation active à DeFi tout en consolidant l’avantage à long terme des banques traditionnelles dans le domaine des revenus passifs.