Le premier ETP à double actif du Royaume-Uni est lancé, comment 21Shares utilise l'or pour "amortir" la volatilité du Bitcoin

21Shares aujourd’hui a lancé sur la Bourse de Londres un ETP nommé BOLD, comprenant du Bitcoin et de l’or. Il s’agit du premier produit coté au Royaume-Uni à combiner ces deux actifs dans un seul instrument d’investissement. Le produit utilise une conception de portefeuille à pondération de risque, visant à réduire la volatilité tout en offrant aux investisseurs des caractéristiques de rendement proches de celles du Bitcoin. Cette initiative reflète l’amélioration du cadre réglementaire des actifs numériques au Royaume-Uni et marque une nouvelle étape dans l’exploration par les institutions financières traditionnelles de l’investissement dans les actifs numériques en conformité.

Innovations dans la conception du produit

L’innovation principale de BOLD réside dans la méthode d’allocation des actifs. Contrairement à une répartition simple en parts égales, ce produit utilise un portefeuille à pondération de risque, intégrant Bitcoin et or, avec un rééquilibrage mensuel pour maintenir un niveau de risque équivalent. Qu’est-ce que cela signifie ? En termes simples, cela consiste à ajuster dynamiquement les poids en fonction de la volatilité des deux actifs, plutôt que de fixer une répartition 50:50.

Caractéristiques clés du produit

• Double exposition : Bitcoin et or physiques, détenus par des custodians agréés (Coinbase, Anchorage, BitGo, etc.)
• Gestion du risque : La conception à pondération de risque présente une volatilité inférieure à celle d’un produit purement Bitcoin, l’or apportant une stabilité pour lisser les fluctuations extrêmes des crypto-actifs
• Liquidité : Prise en charge du trading intrajournalier, avec possibilité d’acheter ou vendre à tout moment pendant les heures de marché normales de la Bourse de Londres
• Frais : Le ratio de frais totaux est de 0,65 %, ce qui est raisonnable pour ce type de produit
• Rééquilibrage mensuel : Ajustement automatique de l’allocation, sans intervention manuelle de l’investisseur

Ce que l’historique montre

BOLD n’est pas une nouveauté. Ce produit a été lancé pour la première fois en avril 2022 en Suisse et est négocié sur plusieurs grandes bourses européennes. Selon ses performances, depuis son lancement jusqu’à la fin 2025, en livres sterling, il affiche un rendement de 122,5 %, surpassant les performances individuelles du Bitcoin et de l’or sur la même période.

Ce chiffre est intéressant. Que montre-t-il ? Il indique que, sur plusieurs années, cette stratégie de portefeuille à pondération de risque combinant deux actifs s’est avérée efficace — permettant de profiter de la hausse du Bitcoin tout en réduisant la volatilité globale grâce à l’allocation en or. Pour les investisseurs optimistes sur le Bitcoin mais craignant la volatilité extrême, ce type de conception offre une réelle attractivité.

Pourquoi lancer à Londres

Le moment est crucial. En octobre 2025, le Royaume-Uni a levé ses restrictions sur les produits d’investissement en crypto-monnaies, ouvrant la voie à 21Shares pour lancer ce type de produit sur la Bourse de Londres. Parallèlement, la demande pour des instruments d’investissement numériques réglementés ne cesse de croître.

Cela reflète une tendance plus large : la transformation de l’attitude des institutions financières et des régulateurs envers les actifs numériques. Il ne s’agit plus simplement de résistance, mais de recherche de moyens conformes pour offrir aux investisseurs une meilleure exposition aux actifs numériques. Le lancement de BOLD répond précisément à cette demande.

Signification pour le marché

De mon point de vue, le lancement de ce produit comporte plusieurs enjeux. Premièrement, il offre aux investisseurs traditionnels une voie relativement douce pour entrer dans le domaine des crypto-actifs. La volatilité du Bitcoin a dissuadé de nombreux investisseurs institutionnels, tandis que l’ajout de l’or atténue cette inquiétude. Deuxièmement, il illustre la transition des crypto-actifs du statut de marché marginal vers celui de marché mainstream — avec désormais des gestionnaires d’actifs qui proposent ce type de produits sur la Bourse de Londres de manière réglementée. Troisièmement, cela pourrait attirer davantage d’investisseurs traditionnels, qui peuvent désormais accéder aux crypto-actifs via des plateformes familières.

Il est aussi à noter que 21Shares est très actif récemment. Cette semaine, la société a obtenu l’approbation des régulateurs américains pour un ETF spot sur Dogecoin, ce qui montre son dynamisme dans le domaine des instruments d’investissement en crypto-monnaies conformes.

En résumé

Le lancement de BOLD ETP par 21Shares à Londres est un signal modeste mais important. Ce n’est pas seulement un nouveau produit, c’est aussi une preuve de l’amélioration du cadre réglementaire des actifs numériques au Royaume-Uni, et une réponse à la demande croissante des institutions financières traditionnelles pour l’investissement dans ces actifs. Avec une conception à pondération de risque à double actif, ce produit offre une nouvelle option aux investisseurs qui croient au Bitcoin tout en souhaitant limiter leur exposition à une volatilité extrême. Avec un rendement passé de 122,5 %, cette stratégie a également prouvé sa viabilité en pratique. À mesure que davantage de produits institutionnels seront lancés dans un cadre réglementé, l’écosystème d’investissement en crypto-monnaies continuera de se renforcer.