Trump intensifie ses mesures avant les élections de mi-mandat, pourquoi Wall Street mise-t-elle sur la hausse des actions cycliques ?

随着美国中期选举临近，华尔街正在重新审视特朗普政府近期的经济表态。从持续呼吁降息到提出限制信用卡利率上限，这一系列政策信号被市场解读为明确的促增长意图。投行普遍认为，特朗普在11月前将全力刺激经济与消费，这为周期类资产打开了机遇窗口。

Trump’s signals de relance pointent vers quelles politiques

L’orientation politique du gouvernement Trump devient progressivement claire. Selon les dernières informations, l’objectif principal est de maintenir la dynamique économique et la capacité d’achat des ménages, se traduisant concrètement par trois axes :

Attentes de baisse des taux

Trump continue de demander à la Réserve fédérale de baisser les taux, ce qui s’aligne avec le contexte actuel de recul de l’inflation. Selon certaines sources, la baisse des prix du pétrole, l’allégement des coûts du logement, et la disparition de l’effet de hausse ponctuelle dû aux tarifs douaniers pourraient faire dépasser les attentes en matière de baisse de l’inflation. Cela offre à la Fed une marge de manœuvre pour une baisse des taux cette année, tout en renforçant la légitimité des appels de Trump à la baisse.

Limite des taux de crédit à la consommation

Trump propose de fixer la limite des taux de crédit à la consommation à 10 %, avec une entrée en vigueur prévue pour le 20 janvier 2026. Bien que cette mesure ait initialement pesé sur les actions bancaires, UBS estime qu’elle pourrait être temporaire et limitée dans sa portée, rendant son impact à long terme sur le secteur financier contrôlable.

Attentes de relance fiscale

Selon certaines sources, la loi « Build Back Better » de Trump permet aux entreprises d’accélérer l’amortissement de 100 % de leurs dépenses en capital, ce qui incite les entreprises à anticiper leurs investissements jusqu’en 2026. Cette politique devrait stimuler significativement les dépenses en capital et, par conséquent, favoriser la croissance économique.

Pourquoi les banques d’investissement sont optimistes sur les valeurs cycliques

Dans ce cadre politique, le consensus des banques d’investissement est très clair : les actifs cycliques (industries, matières premières, biens de consommation non essentiels) deviendront la principale tendance de cette phase de marché, tandis que les valeurs défensives seront relativement moins performantes.

Raymond James indique dans son dernier rapport qu’avec des attentes fortes pour une politique monétaire et budgétaire favorable, et dans un contexte où Trump envoie fréquemment des signaux de relance, il est difficile pour le marché de parier sur un échec de la reprise cyclique. JPMorgan partage cette vision, anticipant que le ralentissement de l’inflation laissera de la place pour une nouvelle stimulation en 2026, ce qui devrait faire mieux que le marché pour les secteurs sensibles à l’économie.

UBS souligne que ces politiques sont davantage orientées par des considérations électorales, où les préoccupations principales des électeurs restent le prix des biens, le logement, l’essence et les taux d’intérêt. Cela suggère que la politique du gouvernement Trump avant les midterms continuera à privilégier ces axes, profitant ainsi aux valeurs cycliques.

Résonance entre politiques et bénéfices des entreprises

Selon certaines sources, Goldman Sachs prévoit que la hausse de la productivité alimentée par l’IA pourrait faire croître le bénéfice par action (EPS) du S&P 500 de 12 % d’ici 2026. Cette dynamique fait écho à la relance fiscale, offrant un double soutien aux valeurs cycliques : d’une part, la stimulation par la politique, et d’autre part, l’amélioration des résultats des entreprises.

Risques de marché dans un contexte de jeu politique

Cependant, le marché doit aussi faire face à des risques importants. Selon certaines sources, Trump continue d’attaquer l’indépendance de la Fed, ce qui contribue à la hausse des taux à long terme. La procureure générale Merrick Garland fait également l’objet d’une enquête criminelle, et cette lutte politique influence les taux longs mondiaux.

Sur le plan technique, le S&P 500 approche la barre des 7000 points. Selon les dernières nouvelles, l’expérience historique montre qu’avant de franchir des niveaux entiers importants, le marché tend à osciller ou à corriger. BTIG indique que lors des cinq précédentes tentatives de dépasser le seuil des 1000 points, quatre ont été suivies de corrections temporaires.

En résumé

La confiance de Wall Street dans les valeurs cycliques repose sur une logique politique claire : avant les midterms, Trump intensifiera ses mesures de relance, avec des outils comme la baisse des taux, la limite sur les taux de crédit, et la relance fiscale, tous orientés dans la même direction — maintenir la dynamique économique. Combiné à l’amélioration de la productivité via l’IA et aux bénéfices des entreprises, les valeurs cycliques apparaissent effectivement attractives.

Mais à court terme, l’humeur du marché pourrait fluctuer en raison de l’incertitude politique, des controverses sur l’indépendance de la Fed, et des ajustements techniques autour des niveaux entiers. Les investisseurs doivent suivre de près la concrétisation des politiques et l’évolution des données d’inflation (notamment la publication du CPI le 13 janvier) pour évaluer si un nouvel élan de relance reste envisageable.