Les métaux précieux subissent une pression de vents contraires multiples alors que les contrats à terme sur l'or chutent, le marché attendant une clarification de la politique

Jeudi, lors des premières transactions américaines (8 janvier), l’or et l’argent ont connu une pression de vente prononcée, l’argent étant en tête de la baisse. Le recul provient d’une confluence de facteurs : des spéculateurs à court terme réalisant leurs profits, la liquidation de positions longues affaiblies, et des schémas techniques en dégradation qui ont effrayé les participants haussiers du secteur.

La correction de l’Argent et les Catalyseurs Manquants

Les contrats à terme sur l’argent de mars ont chuté à 73,83 $ l’once, en baisse de 3,783 $ lors de la séance. Par ailleurs, les contrats à terme sur l’or de février se sont établis à 4 431,7 $ l’once, enregistrant une perte de 30,8 $. Les analystes soulignent que les marchés haussiers matures nécessitent des catalyseurs positifs soutenus pour maintenir leur dynamique. Actuellement, les métaux précieux font face à une pénurie de nouveaux soutiens fondamentaux.

La pression immédiate à la baisse est amplifiée par des flux de rééquilibrage forcés. Selon des estimations industrielles, environ 6,8 milliards de dollars de contrats à terme sur l’argent pourraient faire l’objet d’une liquidation dans le cadre du rééquilibrage annuel des indices de matières premières, avec des volumes comparables de contrats sur l’or rejoignant l’exode. Cette vente mécanique, couplée à la rupture technique de l’argent (suggérant une inversion en double sommet baissier), a déclenché de l’anxiété chez les traders à position longue.

Contexte macroéconomique : l’incertitude politique obscurcit la situation

L’environnement macroéconomique plus large envoie un signal mitigé pour les métaux précieux. Les données sur l’emploi aux États-Unis publiées aujourd’hui montrent que les licenciements de décembre ont chuté à 35 553 — le plus bas depuis juillet 2024 — en baisse par rapport à 71 321 en novembre. Pourtant, ce rapport apparemment positif masque des changements structurels plus profonds. L’année complète 2025 a enregistré 1 206 374 licenciements annoncés, soit une hausse de 58 % par rapport à 2024, et le chiffre le plus élevé depuis 2020.

Le secteur technologique a été le plus touché, représentant 154 445 licenciements dans le privé. Le secteur public a mené toutes les industries avec 308 167 suppressions, principalement au niveau fédéral. Cette volatilité de l’emploi injecte de l’incertitude dans les perspectives de croissance.

Par ailleurs, les embauches prévues ont chuté de 34 % en glissement annuel pour atteindre 507 647 — le niveau le plus bas depuis 2010 — ce qui suggère une hésitation des entreprises quant à la trajectoire économique à court terme.

La politique tarifaire à un point d’inflexion

Une décision de la Cour Suprême sur l’autorité tarifaire de Trump pourrait intervenir dès vendredi, marquant un moment décisif potentiel. Des tribunaux inférieurs ont contesté l’utilisation de la loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale de 1977 pour justifier des tarifs « réciproques » étendus et des taxes spécifiques sur la Chine, le Canada et le Mexique. Si la Cour tranche contre l’administration, des centaines de milliards de dollars de tarifs pourraient être annulés, imposant au gouvernement fédéral d’importantes obligations de remboursement.

Cependant, des voies légales existent. Trump dispose d’au moins cinq outils statutaires alternatifs pour appliquer des tarifs, bien que chacun comporte des contraintes procédurales accrues et des limites de délégation au Congrès. Le résultat influencera fortement les trajectoires d’inflation et la volatilité du marché — deux variables critiques affectant l’attrait de l’or comme valeur refuge.

Dépenses de défense et répercussions sur le marché

Le président Trump a proposé d’augmenter le budget annuel de défense des États-Unis de $500 milliard, pour atteindre 1,5 trillion de dollars par an. Un décret exécutif associé impose aux principaux contractants de la défense de suspendre les rachats d’actions et les dividendes, tout en plafonnant la rémunération des dirigeants à $5 millions jusqu’à ce que les investissements en capital et en R&D s’accélèrent. Les actions de défense telles que Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin et General Dynamics ont reculé suite à cette annonce.

La stratégie pétrolière vénézuélienne redéfinit les marchés énergétiques

Peut-être la plus importante pour les marchés de matières premières : le gouvernement américain se positionne pour acquérir jusqu’à 50 millions de barils de brut vénézuélien, l’une des plus grosses surprises d’offre récentes. Le secrétaire à l’énergie Chris Wright a détaillé la stratégie mercredi, après l’annonce tard mardi du président Trump. Cela représente une intervention directe du gouvernement fédéral sur les marchés pétroliers internationaux et signale la réactivation des flux de brut vénézuélien vers les raffineries américaines après des années de sanctions.

Le Venezuela, qui possède les plus grandes réserves prouvées au monde mais dont la production a chuté en dessous de 1 million de barils par jour en raison de décennies de sous-investissement et de sanctions, est au centre de cette réorganisation énergétique. L’annonce a déjà exercé une pression sur les références canadiennes de brut et sur les prix à terme.

Perspectives techniques sur l’or et l’argent

Or : Les contrats à terme de février visent une cassure en dessous du support à 4 284,30 $, tandis que les haussiers cherchent une clôture soutenue au-dessus du record historique de 4 584,00 $. La résistance immédiate se situe à 4 475,20 $, avec un premier support à 4 400,00 $.

Argent : Les contrats de mars présentent une configuration préoccupante de double sommet en graphique journalier. Les baissiers visent une clôture en dessous de 69,225 $ (le plus bas de la semaine dernière), tandis que les haussiers ciblent 82,67 $ (le pic historique). La résistance à court terme est à 75,00 $, avec un support à 74,00 $.

Aperçu du marché

L’indice du dollar américain a légèrement progressé, le pétrole brut se négociait près de 57,00 $ le baril, et le rendement du Trésor à 10 ans est resté à 4,16 %. Ces dynamiques inter-classes soulignent la nature interconnectée de l’incertitude politique et de la réévaluation des matières premières.

Le processus en cours dans les métaux précieux ne reflète pas seulement une exhaustion technique, mais une recalibration fondamentale alors que les marchés digèrent des signaux contradictoires : une faiblesse de l’emploi suggérant une demande de valeur refuge, mais des propositions politiques menaçant l’inflation et des coûts liés aux tarifs pouvant éroder les rendements réels et atténuer l’attrait traditionnel de l’or. La clarté sur la décision de la Cour Suprême concernant les tarifs et les calendriers de mise en œuvre des dépenses de défense sera essentielle pour déterminer la prochaine orientation des métaux précieux.