La Livre Sterling atteint de nouveaux plus bas : qu'est-ce qui explique cette chute ?

La chute accélérée du Cable

La paire GBP/USD connaît une détérioration soutenue. Lors de la séance de mardi, la monnaie britannique a franchi de manière décisive la barrière des 1,3100, accumulant une perte de 0,9 % en à peine une journée. Cette tendance baissière n’est pas anecdotiques : lors des douze dernières séances consécutives, la Livre Sterling a clôturé en baisse ou sans changement à dix reprises, se dirigeant vers sa troisième semaine consécutive de baisses unidirectionnelles. Le contexte technique dessine un scénario difficile pour ceux qui opèrent sur la paire la plus ancienne du monde, dont le volume de transactions quotidiennes tourne autour de 630 milliards de dollars.

La Livre Sterling et son rôle sur les marchés mondiaux

Avant d’approfondir la situation actuelle, il est pertinent de comprendre le contexte de cette monnaie. La Livre Sterling (GBP), émise par la Banque d’Angleterre depuis 886 d.C., représente la quatrième unité la plus échangée sur le marché des devises, représentant 12 % de toutes les opérations de change. Ses principaux pairs de négociation incluent le GBP/USD — connu sous le nom de ‘Cable’ —, qui concentre 11 % du volume, suivi du GBP/JPY (‘Dragon’), 3 %( et EUR/GBP )2%(. Pour contextualiser, 10000 gbp en usd équivaudrait environ à 12 610 dollars américains au taux de change actuel, bien que cette parité soit sous pression.

Qu’est-ce qui détermine le mouvement de la Livre ?

Le facteur prédominant dans la valorisation de la Livre Sterling est la politique monétaire de la Banque d’Angleterre. La BoE poursuit un objectif central : maintenir la « stabilité des prix » avec une inflation cible de 2 %. Son principal mécanisme pour y parvenir est la modification des taux d’intérêt. Lorsque l’inflation s’accélère excessivement, la banque centrale choisit de relever les taux pour rendre le crédit plus coûteux, ce qui renforce typiquement la monnaie en attirant des investissements étrangers à la recherche de rendements plus attractifs.

Actuellement, le panorama est différent. Avec une inflation britannique située à 3,8 % en août — presque le double de la cible fixée — il existe une pression à la hausse sur les taux. Cependant, les marchés anticipent un relâchement éventuel de la politique monétaire, ce qui exerce une pression à la baisse sur le Cable.

Agenda des données et décision de la BoE

Cette semaine s’annonce relativement calme en ce qui concerne les indicateurs du Royaume-Uni, la principale échéance étant la décision sur les taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre prévue pour jeudi. Les attentes indiquent que le Comité de Politique Monétaire )MPC( votera six voix contre trois pour maintenir les taux inchangés. Un aspect à surveiller sera le nombre de votes en faveur d’une baisse, dont l’augmentation pourrait être interprétée comme un signe de faiblesse future de la posture monétaire.

Parallèlement, les marchés seront attentifs aux chiffres de l’Emploi ADP des États-Unis mercredi. Bien que ces données présentent historiquement une faible corrélation avec les rapports officiels, la volatilité actuelle due à la fermeture du gouvernement américain pousse les investisseurs à accorder une plus grande importance à cette publication, en l’absence d’estimations plus solides comme le rapport NFP (Non-Farm Payrolls) )NFP.

Facteurs additionnels de risque pour la Livre

Au-delà de la politique monétaire, des indicateurs économiques tels que le PIB, les PMI manufacturier et des services, ainsi que les données sur l’emploi influencent de manière décisive la direction de la Livre Sterling. Une économie solide attire des capitaux étrangers et favorise la hausse des taux, renforçant la monnaie. À l’inverse, des données faibles exercent généralement une pression à la baisse sur la devise.

La Balance Commerciale joue également un rôle important. Cet indicateur mesure la différence nette entre exportations et importations. Une balance commerciale positive renforce la monnaie par la demande supplémentaire des acheteurs étrangers, tandis qu’un déficit exerce une pression baissière.

En conclusion, la faiblesse actuelle du GBP/USD résulte d’une combinaison d’attentes de futures baisses de taux et de la décélération économique implicite, contrecarrant en partie le support que pourrait apporter une inflation encore élevée.