MiniMax Introduction en Bourse IPO à Hong Kong : De Startup Résiliente à Leader en IA Sensorielle

La valeur d'une vision audacieuse

Les actions de MiniMax ont augmenté de 45 % depuis leur introduction officielle à la Bourse de Hong Kong vendredi, valorisant l'entreprise à 6,5 milliards de dollars. Ce succès n'est pas le fruit du hasard — c'est le résultat d'une stratégie que le CEO Yan Junjie poursuit avec dévouement depuis quatre ans. Avec cette hausse, le patrimoine net de Yan, 36 ans, a dépassé les 2,4 milliards de dollars selon l’indice Bloomberg Billionaires.

Ce moment marque une étape importante non seulement pour Yan mais aussi pour l'industrie chinoise de l'IA. Les investisseurs mondiaux assistent à l'essor d'une entreprise qui ne suit pas les chemins habituels.

Une stratégie différente face aux “explosions” limitées

Alors que d'autres entreprises se lancent dans la course pour créer des produits concurrents à ChatGPT, MiniMax a choisi une voie moins évidente mais pleine de potentiel : construire un modèle unifié capable de traiter des entrées provenant de trois formats — texte, audio et vidéo.

Yan décrit les trois premières années comme “douloureuses”. Selon ses confidences à Bloomberg en novembre, “Il a fallu quatre ans pour atteindre cette étape — les trois premières années n'ont été que difficultés.” Cette persévérance s'est avérée payante lorsque M2 — leur modèle de base principal — a été lancé en octobre 2025, attirant rapidement l'attention des développeurs du monde entier.

Aujourd'hui, MiniMax fournit des services à au moins 212 millions d'utilisateurs via diverses applications grand public, notamment des outils de création d'avatars IA et la plateforme de création vidéo Hailuo.

Les grands acteurs derrière

Le soutien à MiniMax n'est pas surprenant si l'on regarde la liste des investisseurs. Le groupe de soutien comprend des géants de la technologie et de la finance :

• Pacific Century Group sous la direction de Richard Li (fils du milliardaire Li Ka-shing)
• MiHoYo, la société de jeux du milliardaire Cai Haoyu, également co-fondateur
• Les géants technologiques chinois : Alibaba et Tencent
• Le fonds d'investissement national d'Abu Dhabi

Cette alliance reflète la confiance des grands acteurs dans le potentiel à long terme de MiniMax.

De l'autodidacte au fondateur d'une entreprise valant des milliards

Yan a grandi dans un district rural du Henan, où il a appris le calcul avancé par lui-même alors qu'il était lycéen, car les programmes officiels étaient trop lents pour son rythme d'apprentissage. Malgré un talent évident, ses ambitions initiales étaient modestes — devenir doctorant à l'Institut chinois des sciences avec pour objectif à long terme d'être programmeur Java chez IBM avec un salaire d'environ 40 000 USD par an.

Le tournant dans la carrière de Yan est survenu après six ans chez SenseTime Group — une entreprise spécialisée en vision par ordinateur — où il est devenu vice-président et vice-directeur de la recherche. Cependant, sa rencontre avec la technologie IA et sa passion pour les jeux vidéo ont tout changé.

Impressionné par les performances des bots IA d'OpenAI qui ont battu des joueurs professionnels en 2019, Yan a commencé à suivre de près les avancées en IA et dans le secteur du gaming. Cette passion est devenue l'ADN de MiniMax. Yan — surnommé “IO” d'après le concept input-output et un personnage de jeu support — a trouvé une affinité avec Cai Haoyu de MiHoYo, une entreprise également à la pointe de l'intégration de l'IA dans les jeux.

Hailuo : un produit révolutionnaire sur la scène mondiale

Hailuo — l'outil de création vidéo IA de MiniMax — est rapidement devenu un produit phare dans la communauté des créateurs de contenu. La plateforme permet aux utilisateurs de transformer des prompts textuels en vidéos cinématographiques de six secondes de haute qualité.

Dans un contexte mondial, Hailuo est reconnu comme l'un des rares modèles vidéo chinois capable de rivaliser avec des produits internationaux comme Runway et Sora d'OpenAI. Ce produit constitue actuellement la deuxième source de revenus de l'entreprise, après l'application de chat Talkie.

Croissance des revenus mais pertes toujours profondes

Malgré ces réalisations notables, MiniMax doit encore faire face à des défis concrets. Le chiffre d'affaires de l'entreprise a augmenté de 175 % par rapport à l'année précédente, mais les investisseurs restent concentrés sur la rentabilité.

Selon le dépôt pour l'IPO, MiniMax a enregistré une perte ajustée d'environ 186 millions de dollars sur les neuf premiers mois de 2025. La principale cause en est les coûts énormes liés à la formation de modèles “Mixture of Experts” (MoE).

En 2024, Yan a dû réévaluer la stratégie de l'entreprise après ne pas avoir atteint ses objectifs internes en matière de rentabilité et de croissance des utilisateurs.

Risques potentiels liés au contexte mondial de l'IA

Edison Lee, chef du département de recherche en télécommunications chez Jefferies HK Limited, a exprimé des inquiétudes légitimes : “Il est très difficile de justifier la valorisation actuelle de ces nouvelles entreprises IA, car leur chiffre d'affaires reste faible et une croissance forte est nécessaire pour soutenir une capitalisation aussi élevée.”

Le plus grand risque est la pérennité de la croissance sur le marché américain de l'IA. Si cette croissance faiblit en 2026, les actions chinoises dans le secteur pourraient subir une forte pression à la baisse.

MiniMax a prouvé sa capacité à créer des produits avec une véritable passion pour une approche différente. Cependant, la question de savoir si l'entreprise pourra transformer cette réussite en profits durables reste ouverte, le temps étant le seul juge.