## Le cycle "quatre ans" de Bitcoin est-il toujours une règle ou simplement une histoire de marché ?

Depuis la création de Bitcoin il y a 18 ans, la théorie du "cycle de quatre ans" est presque devenue une bible pour la communauté crypto. Halving → réduction de l’offre → hausse des prix → saison des altcoins, cette logique a expliqué la plupart des cycles bull-bear et a profondément influencé la façon dont les investisseurs, projets, voire tout le secteur perçoivent le marché.

Mais ce cycle est vraiment différent.

**Halving d’avril 2024 : Bitcoin passe de 60 000 USD à 126 000 USD — soit une augmentation de 110 %, un niveau de hausse nettement inférieur à celui des cycles précédents.** Les altcoins sont encore "pire", presque immobiles alors que les flux de capitaux institutionnels commencent à partager leur bilan avec d’autres actifs.

**Le cycle de quatre ans a-t-il peut-être déjà changé ?**

## Qu’est-ce que le "cycle de quatre ans" ? — Du mécanisme d’offre au jeu de la liquidité

Traditionnellement, le cycle de quatre ans est défini très simplement : le halving de Bitcoin (réduit la récompense de minage) se produit tous les 4 ans → la nouvelle offre diminue de 50 % → la pression vendeuse diminue → le prix se maintient à long terme.

C’est la partie la plus solidement fondée mathématiquement.

Mais lorsque la capitalisation de Bitcoin passe de milliards à plusieurs milliers de milliards de dollars, la réduction de "600 000 BTC d’offre" sur une échelle de 19 millions de coins ne représente qu’environ ~3 % — bien trop faible par rapport à la force d’achat des fonds institutionnels. **Dans ce cycle (2024-2028), la nouvelle quantité de BTC n’ajoute que 600 000 coins, la pression vendeuse étant inférieure à 6 milliards de dollars, facilement absorbée par Wall Street.**

En regardant plus en profondeur, le cycle ne dépend pas seulement du halving mais aussi de deux facteurs principaux :
- **Le cycle politique** (élections américaines tous les 4 ans)
- **Le cycle de la liquidité** (rythme d’émission monétaire de la Fed)

Lorsque Bitcoin commence à être considéré comme un "actif macroéconomique" plutôt que comme une "marchandise numérique", **le cycle de quatre ans devient en réalité un cycle de la liquidité en monnaie fiat — M2 mondial, la taille du bilan des banques centrales, c’est cela qui décide vraiment.**

## Le halving a toujours un effet, mais ne décide plus du marché

Ce qui peut troubler : si le halving devient moins important, pourquoi le prix continue-t-il d’augmenter après le halving ?

**Réponse : Le halving augmente toujours le coût de production du Bitcoin, mais il agit désormais comme un "catalyseur secondaire" plutôt que comme "la force motrice principale".**

Le coût de minage de Bitcoin a clairement augmenté :
- **Cycle précédent (2019-2020) :** Coût ~20 000 USD/BTC, prix maximum 69 000 USD, profit des mineurs ~70 %
- **Cycle actuel :** Coût ~70 000 USD/BTC, prix maximum 126 000 USD, profit ~40 %

La baisse du rendement est une loi naturelle à mesure que le secteur mûrit. **Mais le halving continue d’augmenter le coût → soutient le prix à long terme, sans pouvoir se traduire par des explosions paraboliques comme avant.**

## Pourquoi la hausse est-elle moins forte ? — ETF et flux institutionnels changent de rythme

Cette "faiblesse" ne vient pas de l’inefficacité du cycle, mais de la **structure fondamentale du marché qui a changé.**

Dans le cycle précédent, Bitcoin atteignait des sommets principalement grâce à des flux de capitaux individuels en explosion. **Cette fois, plus de 50 milliards de dollars provenant de fonds ETF spot entrent en continu avant et après le halving, absorbant le choc de l’offre avant qu’il n’ait vraiment d’impact.**

Résultat : **Les prix augmentent sur une période plus longue, sans explosion concentrée dans les quelques mois suivant le halving.**

De plus, lorsque la capitalisation de Bitcoin dépasse 1 000 milliards de dollars, le flux de capitaux visant à "doubler" doit désormais être beaucoup plus important. **C’est l’effet de bord naturel** — marché plus grand, volatilité réduite, rendement en baisse. Tout à fait normal.

## Où en sommes-nous ? — Bear ou Bull ou "état de suspension" ?

C’est la question la plus difficile car il n’y a pas de réponse unique.

**Certains analystes techniques pensent que nous sommes entrés dans un marché baissier sur le plan technique** (rupture de la MA50 en weekly), mais ce n’est pas encore un vrai marché baissier de cycle — car les conditions macroéconomiques ne le confirment pas.

**D’autres soutiennent un "marché haussier lent et prolongé"** — la liquidité continue de s’accumuler, la Fed commence à réduire ses taux, l’offre de stablecoins augmente encore. Lorsque M2 mondial continue d’imprimer, l’actif crypto (l’éponge de liquidité la plus sensible) continuera d’augmenter, mais lentement et de façon régulière plutôt que par des pics de chaleur.

**Le vrai signal d’un marché baissier serait lorsque la banque centrale resserre la liquidité ou que l’économie entre en récession.** Actuellement, rien d’anormal.

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La principale différence de ce cycle :

**Avant :** Règle du halving → Sentiment → Cycle

**Maintenant :** Liquidité macroéconomique → Structure institutionnelle → Volatilité lente

## La saison traditionnelle des altcoins existe-t-elle encore ?

Honnêtement : **Probablement plus jamais.**

Pourquoi ?

1. **Le nombre total d’altcoins est devenu trop important** — la liquidité est trop dispersée, impossible d’avoir une vague haussière globale comme avant
2. **La dominance de Bitcoin est très élevée** — les institutions privilégient "les actifs sûrs" (bluechip) plutôt que de spéculer sur de petits altcoins
3. **Il n’y a pas d’application killer claire** — DeFi, NFT étaient des histoires classiques, mais cette cycle n’en a pas

**À la place, il pourrait y avoir une "saison des altcoins sélectifs"** — seulement quelques tokens avec un vrai cas d’usage, générant des revenus concrets, seront privilégiés par le flux de capitaux. Comme la "Magnificent 7" qui domine le marché boursier américain, l’avenir des altcoins se concentrera probablement sur quelques grands noms.

## Comment répartir ses positions maintenant ?

Ce qui est intéressant : **la majorité des investisseurs expérimentés ont déjà vendu ou sont proches de vendre la majorité de leurs altcoins, en mode semi-liquidité ou défensif.**

Stratégie générale :
- **Position principale :** BTC + ETH, en se concentrant sur "la monnaie forte"
- **Compléments :** Stablecoins, actions de plateformes d’échange, RWA (actifs réels) (assets réels)
- **Altcoins :** moins de 10 %, uniquement bluechips avec un vrai cas d’usage
- **Liquidités/or :** 30-50 %, en attente d’opportunités

Logique : **Ne pas parier sur le cycle, mais sur la technologie, les stablecoins, l’infrastructure des exchanges.**

## Faut-il commencer à acheter le fond maintenant ?

Le plus réaliste :
- **En mode pessimiste :** On n’a pas encore touché le fond. Le vrai fond apparaît quand "plus personne n’ose acheter le fond"
- **En mode neutre :** Le prix idéal pour commencer à acheter ou DCA est en dessous de 60 000 USD (à près de 50 % du sommet). **Pas besoin de se précipiter, commencer à construire sa position progressivement, la discipline prime sur la spéculation.**
- **Une seule chose sur laquelle tout le monde s’accorde :** Ne pas utiliser de levier, ne pas faire de trading de tendance en continu.

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**Conclusion pratique :**

Le cycle de quatre ans existe toujours, mais **il n’est plus une "loi de fer" mais plutôt une "attente souple" dans un système beaucoup plus complexe.** Le halving, le temps, les émotions des années précédentes ont laissé place à la liquidité macro, à la structure institutionnelle et aux propriétés des actifs.

Le marché crypto ne "explose puis touche le fond" mais évolue vers un modèle de "croissance lente et prolongée + volatilité limitée", ressemblant davantage à l’or qu’à la technologie en montée et descente.

À ce stade, la discipline et la patience sont plus importantes que la prévision du cycle.