Les achats récents de Warren Buffett signalent un changement de stratégie d'investissement en pleine prudence du marché

L’Oracle d’Omaha envoie aux investisseurs un message nuancé à travers ses actions en 2025. Alors que Warren Buffett et Berkshire Hathaway ont procédé à une désintégration agressive des actions — liquidant plus de 24 milliards de dollars de positions boursières tout au long de 2025 — la récente vague d’investissements de la société raconte une histoire différente. Environ 14 milliards de dollars en acquisitions stratégiques au cours des derniers mois révèlent que Buffett n’a pas totalement abandonné le marché. Au contraire, il fait simplement preuve d’une sélection extrêmement rigoureuse quant à l’endroit où il déploie son capital dans un paysage d’investissement de plus en plus coûteux.

Cette contradiction apparente est précisément le point. Berkshire a maintenu une posture de vendeur net pendant une douzaine de trimestres consécutifs, accumulant un trésor de guerre en cash sans précédent de 354 milliards de dollars d’ici le troisième trimestre 2025. Pourtant, parallèlement à cette prudence, l’équipe de Buffett a effectué trois mouvements particulièrement significatifs qui méritent une analyse plus approfondie de ce qu’ils révèlent sur la navigation dans l’environnement actuel du marché.

La logique stratégique derrière la vente massive

La liquidation massive d’actions de Berkshire reflète la conviction de Buffett selon laquelle les valorisations actuelles ont atteint des niveaux préoccupants. Selon plusieurs mesures traditionnelles — l’indicateur Buffett (qui compare la capitalisation totale du marché boursier américain au PIB) qui tourne désormais autour de 225 %, et le ratio cours/bénéfice cycliquement ajusté approchant le territoire de la bulle Internet — le marché global semble tendu. Buffett a déclaré ouvertement que les investisseurs jouent “avec le feu” à ces niveaux de valorisation.

Cependant, l’interprétation ne doit pas être que les opportunités ont totalement disparu. Au contraire, le déploiement récent de capital par Buffett indique qu’il a simplement élargi le champ de recherche pour trouver des investissements attrayants. L’univers des actifs achetables s’étend bien au-delà des méga-capitalisations américaines qui dominent habituellement les discussions de portefeuille.

Les achats récents de Warren Buffett : trois investissements à analyser

Tout au long de 2025, Berkshire a réalisé trois transactions majeures totalisant environ 14 milliards de dollars. Il ne s’agissait pas d’achats aléatoires — chacun représente une thèse délibérée sur l’endroit où la valeur existe réellement dans le marché d’aujourd’hui.

Alphabet : Briser l’aversion pour la tech

L’investissement de 4 milliards de dollars dans Alphabet a marqué une déviation notable de la scepticisme historique de Buffett envers la technologie. Lorsque les actions d’Alphabet ont été négociées en dessous de 20 fois les bénéfices futurs estimés le trimestre dernier, elles semblaient particulièrement attractives par rapport à d’autres actions axées sur l’intelligence artificielle et bien en dessous du multiple moyen du S&P 500. La société génère des dizaines de milliards de flux de trésorerie disponibles chaque trimestre malgré des dépenses d’investissement agressives dans l’infrastructure AI — une combinaison qui s’est avérée convaincante. Les observateurs du marché pensent que cet achat a peut-être été réalisé par l’un des autres gestionnaires d’investissement de Berkshire, bien que la volonté apparente de Buffett de reconsidérer ses biais sectoriels soit instructive.

Acquisition d’OxyChem : Trouver de la valeur hors des sentiers battus

L’acquisition de 9,7 milliards de dollars de OxyChem auprès d’Occidental Petroleum montre comment Buffett identifie des opportunités qui n’existent pas sur les marchés publics. En identifiant l’industrie chimique comme systématiquement sous-évaluée, Buffett a sécurisé une division opérationnelle entière à des valorisations inférieures à celles d’entreprises publiques comparables. La transaction comporte des avantages stratégiques supplémentaires : Berkshire maintient sa position dans des actions privilégiées d’Occidental rapportant 8 % par an — soit environ le double du taux des bons du Trésor — tout en soutenant les perspectives à long terme d’Occidental elle-même, dans laquelle Berkshire détient une participation de 28 %.

Maisons de négoce japonaises : Aller au-delà des frontières américaines

Historiquement, Buffett concentrait ses investissements sur le marché intérieur, avec de rares incursions internationales généralement influencées par son partenaire de longue date Charlie Munger. Pourtant, en 2025, Berkshire a considérablement accru ses positions dans les sociétés de négoce japonaises Mitsubishi et Mitsui, poursuivant une stratégie commencée en 2020. Malgré des valorisations prix/valeur comptable atteignant environ 1,5 fois pour chaque société, les actions japonaises offrent collectivement des métriques de valeur plus attrayantes que leurs homologues américaines. Cette allocation internationale témoigne d’une volonté de s’aventurer au-delà du territoire familier lorsque les valorisations justifient le déplacement.

L’implication plus large : élargir le cercle de compétence

Ce qui relie ces trois transactions disparates, c’est un message unique : dans des marchés coûteux, des rendements exceptionnels restent possibles — mais la recherche exige patience et horizons élargis. Les achats récents de Buffett illustrent un principe d’investissement critique que de nombreux investisseurs particuliers négligent : des valorisations ultra-premium dans les positions principales n’éliminent pas les opportunités ; elles les redistribuent simplement.

Les actions américaines de petite capitalisation, les actions européennes et japonaises offrent collectivement des valorisations plus raisonnables que les grandes capitalisations américaines sur une base comparable. Pourtant, ces segments reçoivent beaucoup moins d’attention institutionnelle et de couverture analytique. Cette indifférence relative crée des défis de découverte mais aussi des opportunités pour les investisseurs prêts à faire des recherches indépendantes.

La stratégie de Buffett ne consiste pas à imiter ses transactions spécifiques — son échelle et son accès à des deals comme OxyChem restent inaccessibles à la majorité des investisseurs. L’essentiel est plutôt une question de méthodologie : lorsque votre univers principal semble surévalué, examinez systématiquement d’autres classes d’actifs et régions géographiques. La volonté d’explorer des coins moins explorés du marché, qu’il s’agisse de marchés développés internationaux ou de petites entreprises domestiques, s’avère souvent plus rémunératrice que de rivaliser pour des positions de méga-cap qui attirent l’attention.

Comment les investisseurs individuels peuvent appliquer ce cadre

L’implication pratique des achats récents de Warren Buffett va au-delà de l’observation de ses mouvements de portefeuille. C’est une invitation à construire une approche d’investissement plus différenciée. Plutôt que de se concentrer exclusivement sur des noms technologiques et de consommation largement couverts, réfléchissez à l’existence d’avantages de valorisation significatifs dans des segments négligés.

Les actions de valeur à petite capitalisation, par exemple, ont historiquement sous-performé les grandes capitalisations de croissance lors de marchés haussiers prolongés, mais ont prouvé leur résilience lors des réévaluations du marché. Les marchés européens font face à des vents contraires uniques qui créent des décotes de valorisation. Les actions japonaises, comme le soulignent les actions de Buffett, offrent à la fois des valorisations raisonnables et des rendements de dividendes significatifs dans certains secteurs.

Aucune de ces recommandations ne suggère d’abandonner des positions existantes ou d’éviter des domaines de véritable expertise et intérêt. Au contraire, elles proposent d’allouer une part significative du nouveau capital à des segments où l’efficience des prix n’a pas encore été pleinement capturée. Cette approche reflète la façon dont Buffett pense : non pas comme un temporisateur de marché tentant de prévoir les pics et les creux, mais comme un allocateur de capital discipliné qui recherche systématiquement les meilleures opportunités ajustées au risque disponibles à tout moment.

Le message contenu dans les transactions récentes de Buffett est finalement celui du pragmatisme plutôt que du pessimisme. Oui, les valorisations générales du marché méritent d’être scrutées. Mais pour les investisseurs prêts à faire des recherches diligentes et à s’aventurer au-delà des choix évidents, l’environnement actuel offre précisément ce dont ont besoin les investisseurs sérieux : des opportunités accessibles, évaluées avec une véritable marge de sécurité.