Le marché du café Robusta atteint de nouveaux sommets alors que le dollar s'affaiblit et que l'offre se resserre

Le marché du café robusta a connu un rally impressionnant vendredi, avec des prix atteignant leurs niveaux les plus élevés en semaines. Cette hausse reflète une convergence de facteurs allant de la dynamique des devises, aux contraintes d’approvisionnement provenant des principales nations productrices, en passant par la pression technique d’achat dans le complexe des matières premières.

Le rallye de vendredi porté par la faiblesse de la devise et la couverture des positions courtes

La séance de trading de vendredi a enregistré des gains notables sur le marché du café robusta, avec le ICE robusta augmentant de +116 points (+2,88 %) pour atteindre un sommet en 1,5 mois. Les prix de l’arabica ont également progressé, en hausse de +0,92 %, le complexe du café bénéficiant d’un changement significatif sur les marchés des devises. L’indice du dollar a chuté à un niveau de 3,5 mois, déclenchant une couverture généralisée des positions courtes sur les matières premières, de l’énergie à l’agriculture. Cette faiblesse du dollar est particulièrement favorable aux acteurs du marché du café robusta, car un dollar plus faible rend les exportations de café libellées en dollars plus attractives pour les acheteurs internationaux, réduisant ainsi la résistance des prix.

La contraction des exportations du Brésil soutient la valorisation du café

Du côté de l’offre, les données sur les exportations de café du Brésil publiées lundi ont dressé un tableau d’une disponibilité limitée. Les exportations de café vert du Brésil en décembre ont chuté de -18,4 % à 2,86 millions de sacs, un signe préoccupant pour une nation qui produit environ un tiers du café mondial. Plus frappant encore, la catégorie arabica a connu une baisse de -10 % en glissement annuel, à 2,6 millions de sacs, tandis que les expéditions de robusta ont chuté de -61 %, à seulement 222 147 sacs. Ce recul spectaculaire des exportations de robusta, du plus grand producteur d’arabica au monde, souligne la dynamique de resserrement affectant le marché du robusta, car la disponibilité réduite soutient les planchers de prix et limite le risque de baisse pour les acheteurs.

Stress météorologique dans les principales régions de production

Les préoccupations météorologiques dans la ceinture de production d’arabica au Brésil ajoutent une couche supplémentaire de soutien aux prix du café. Minas Gerais, le cœur de la culture arabica dans le pays, n’a reçu que 33,9 mm de précipitations durant la semaine de mi-janvier — soit 47 % en dessous des moyennes historiques selon Somar Meteorologia. La sécheresse persistante dans les zones de production de premier ordre soulève des questions sur le développement des récoltes et pourrait éventuellement impacter l’équilibre de l’offre mondiale, profitant à la fois à l’arabica et au marché plus large du robusta par des préoccupations d’approvisionnement.

Les niveaux de stockage donnent des signaux mitigés sur la direction future

Les inventaires en entrepôt ICE présentent un récit mitigé pour la dynamique des prix. Les stocks d’arabica, qui ont atteint un creux de 1,75 an à 398 645 sacs fin novembre, se sont depuis redressés à 461 829 sacs — un sommet en 2,5 mois au dernier mercredi. De même, les stocks de robusta ont chuté à un creux d’un an de 4 012 lots début décembre, mais ont rebondi à 4 609 lots vendredi. Bien que la reprise des stocks puisse indiquer une offre suffisante, elle signale aussi une activité de réapprovisionnement en prévision d’une demande attendue, ce qui peut être neutre ou légèrement favorable aux valorisations futures du marché du robusta.

Les prévisions de production indiquent une abondance à long terme

En regardant vers l’avenir, les perspectives de production mondiale suggèrent qu’une offre abondante pourrait finir par faire pression sur les prix. L’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a relevé en décembre son estimation de la production totale de café 2025 de +2,4 %, à 56,54 millions de sacs — un signal haussier pour la disponibilité future. Sur la scène mondiale, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café pour 2025/26 augmentera de +2,0 %, atteignant un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, cette croissance masque des changements importants : la production d’arabica devrait se contracter de -4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que celle du robusta s’étendrait de +10,9 %, à 83,333 millions de sacs, remodelant fondamentalement la composition du marché.

L’expansion du Vietnam redéfinit le marché du robusta

Le rôle du Vietnam en tant que plus grand producteur mondial de robusta ne peut être sous-estimé. Les exportations de café du Vietnam pour 2025 ont augmenté de +17,5 % en glissement annuel, atteignant 1,58 million de tonnes métriques, selon les données de l’Office national des statistiques du Vietnam publiées début janvier. La production pour 2025/26 devrait grimper de +6 %, à 1,76 million de tonnes métriques ou 29,4 millions de sacs — un sommet sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a suggéré en octobre que la production pourrait dépasser de 10 % celle de l’année précédente si le temps coopère. Cette explosion de la production vietnamienne exerce une pression directe sur le marché du robusta par une offre compétitive, ce qui pourrait limiter la hausse des prix malgré des facteurs de soutien à court terme.

Contexte mondial : croissance modérée des exportations malgré l’expansion de la production

Fait intéressant, l’Organisation internationale du café a rapporté début novembre que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours ont légèrement diminué de -0,3 %, à 138,658 millions de sacs, suggérant que la tarification actuelle pourrait freiner la demande et l’intérêt à l’export malgré une capacité de production sous-jacente abondante. Comme prévu à la mi-décembre, les stocks de fin d’année 2025/26 devraient diminuer de -5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente, bien que cette réduction soit modérée par rapport à l’expansion de la production.

Qu’attendre du marché du robusta

Le marché du robusta se trouve à un point d’inflexion. Les vents favorables à court terme, issus de la faiblesse du dollar, de la tension sur l’offre brésilienne et des préoccupations météorologiques, ont alimenté le récent rallye. Cependant, la croissance de l’offre à venir du Vietnam et les records de production mondiale risquent de finir par dépasser ces facteurs de soutien. Les traders et producteurs doivent surveiller de près l’évolution de la force du dollar, les mises à jour météorologiques du Brésil et les flux d’exportation du Vietnam comme des pivots critiques pouvant rediriger la dynamique des prix du marché du robusta dans les mois à venir. La convergence de prévisions de production abondante avec les niveaux actuels de stocks suggère que des conditions de négociation en plage seront probablement privilégiées, sauf si un facteur — catastrophe météorologique, choc de devise ou surprise de la demande — se déclare de manière décisive dans une direction.