Réaliser des profits avec la stratégie Long Straddle pendant la saison des résultats

À l’approche des annonces de résultats, les traders d’options ont une opportunité puissante de capitaliser sur la volatilité attendue des prix. La stratégie du long straddle est une approche polyvalente conçue précisément pour cet environnement—lorsque les marchés se préparent à des mouvements importants. Que vous prépariez la publication des résultats trimestriels ou que vous anticipiez un catalyseur majeur, comprendre comment déployer cette stratégie efficacement peut enrichir votre boîte à outils de trading.

Comprendre la configuration du Long Straddle

Un long straddle consiste à acheter simultanément une option d’achat (call) et une option de vente (put) sur le même actif sous-jacent, avec des prix d’exercice et des dates d’expiration identiques. La stratégie fonctionne mieux lorsque vous établissez des positions près du prix actuel—là où le prix d’exercice est proche du prix du marché.

Cette approche à double contrat offre un avantage fondamental : un potentiel de profit quel que soit le sens du mouvement du marché. En détenant à la fois une exposition à la hausse et à la baisse, vous éliminez la nécessité de prévoir la direction exacte d’une cassure. Cela rend le long straddle particulièrement précieux lors de périodes d’incertitude ou après de longues périodes de consolidation, lorsque un mouvement majeur semble imminent mais que sa direction reste incertaine.

Chronométrer votre entrée : la fenêtre de 5-10 jours

Le timing stratégique est crucial pour le succès du long straddle. Plutôt que d’entrer immédiatement lors de l’annonce d’un événement, les traders avisés initient généralement leurs positions cinq à dix jours avant le catalyseur attendu. Ce moment clé a une importance : il vous permet d’acheter des contrats d’option avant que l’anticipation du marché ne fasse monter les primes à des niveaux élevés.

Les primes ont tendance à augmenter à l’approche de la date de l’événement, ce qui augmenterait votre coût d’entrée. En entrant tôt, vous achetez des options alors qu’elles sont encore relativement abordables. Vous pouvez évaluer si les primes offrent une valeur en utilisant des outils comme l’Indice de Volatilité de Schaeffer (SVI), qui compare le prix des options à court terme avec les lectures historiques sur l’année précédente. Cette comparaison aide à déterminer si les primes actuelles représentent des points d’entrée attractifs.

Un exemple concret : Straddling l’action XYZ

Considérons ce scénario concret : la société XYZ doit publier ses résultats dans deux semaines, et vous anticipez un mouvement important sans certitude directionnelle. Avec l’action cotant juste en dessous de 70 $, vous décidez d’effectuer un trade de straddle en achetant une option call à 70 $ et une option put à 70 $.

L’offre pour le call est de 0,61 $, et la demande pour le put est de 0,95 $. Votre coût total pour cette position (également appelé débit net) s’élève à 156 $—calculé comme (0,61 + 0,95) × 100 actions, soit 1,56 $ par paire de contrats. C’est votre seuil de risque maximal.

Potentiel de profit vs Risque maximal

Une fois la position prise, la dynamique de profit devient claire. Si l’action XYZ dépasse 71,56 $—le prix d’exercice plus votre débit net—vous commencez à réaliser des gains. Théoriquement, ces profits peuvent s’étendre indéfiniment à mesure que l’action continue de monter. À l’inverse, si l’action chute en dessous de 68,44 $—le prix d’exercice moins votre débit net—vous accumulez également des profits qui s’intensifient à mesure que le prix se rapproche de zéro.

Le scénario de perte maximale se produit si XYZ reste stable, proche du prix d’exercice initial de 70 $ jusqu’à l’expiration. Dans ce cas, les deux options expirent sans valeur, et vous perdez la totalité de la prime de 156 $ payée pour ouvrir la position. Cette perte totale de prime représente votre risque maximal défini, ce qui peut offrir une certaine tranquillité d’esprit par rapport aux stratégies à pertes illimitées.

Considérations clés pour les traders

Réussir avec le long straddle nécessite de reconnaître ses limites pratiques. Les primes d’option peuvent se déprécier rapidement après le passage du catalyseur, donc le timing de votre sortie est très important. De plus, même des mouvements importants du marché pourraient ne pas générer un profit suffisant si les attentes de volatilité changent de manière inattendue. Surveillez toujours les niveaux de volatilité implicite et envisagez de clôturer vos positions après l’événement prévu, plutôt que de les conserver jusqu’à la dépréciation.

Le long straddle reste un outil efficace lorsque la volatilité est réellement attendue mais que la direction est incertaine. En maîtrisant le timing d’entrée et en comprenant vos limites de risque, vous pouvez exploiter le potentiel de cette stratégie lors de la saison des résultats et au-delà.