Lorsque les marchés récoltent ce que la géopolitique a semé : l'or et l'argent atteignent des sommets historiques dans un contexte de tensions mondiales

Le marché des métaux précieux envoie des signaux d’alerte alors que les investisseurs adoptent une sagesse classique : on récolte ce que l’on sème. L’or et l’argent ont simultanément battu tous les records historiques début 2026, avec l’or Comex pour livraison en janvier atteignant 5 079,70 $ par once troy — une hausse impressionnante de 103,50 $ (2,08 %) qui marque la cinquième séance consécutive de gains. L’argent Comex a progressé encore plus fortement, atteignant 115,08 $ par once troy, enregistrant une hausse remarquable de 14,16 $ (14,03 %) et établissant sa propre série de trois séances consécutives de hausse.

La cause profonde de cette hausse des métaux précieux révèle un principe intemporel du marché : lorsque l’instabilité géopolitique s’intensifie, les investisseurs récoltent inévitablement les conséquences de la montée des tensions en recherchant refuge dans des actifs tangibles. Le Moyen-Orient se trouve à un point critique, avec une flotte navale américaine positionnée près des eaux iraniennes. Ces tensions croissantes ont déclenché une rotation massive vers des investissements refuges, l’or servant de police d’assurance ultime pour le portefeuille.

La montée du conflit au Moyen-Orient alimente la demande de refuge

Les troubles internes en Iran ont atteint un point critique, débutant par des manifestations anti-gouvernement en fin décembre 2025 qui ont provoqué des répressions sévères. La classe dirigeante clericale a répondu par des mesures de sécurité lourdes, entraînant d’importants pertes civiles. Plusieurs organisations de défense des droits de l’homme ont documenté des arrestations massives — des dizaines de milliers — ainsi que des avertissements d’exécutions émis par la justice iranienne. Ces développements ont contraint le Guide suprême de l’Iran à se réfugier dans un abri souterrain fortifié à Téhéran, signalant une anxiété profonde face à une éventuelle intervention militaire extérieure.

L’administration Trump a considérablement intensifié sa rhétorique. Les avertissements initiaux pour cesser la violence interne ont évolué en une confirmation du déploiement d’une « armada » américaine vers l’Iran. Le général Mohammad Pakpour, commandant des Gardiens de la révolution iranienne, a répondu avec défi en déclarant que son pays avait « le doigt sur la gâchette ». L’USS Abraham Lincoln et ses navires de soutien poursuivent leur approche, créant une situation de confrontation tendue que les investisseurs ne peuvent ignorer. Comme pour souligner sa détermination, l’Iran a commandé une fresque provocante au centre de Téhéran avec un message clair : « Si vous semez le vent, vous récolterez la tempête » — un avertissement biblique qui résume parfaitement la montée de la confrontation.

La hausse des métaux précieux s’appuie sur la dynamique classique du refuge

Le parcours remarquable de l’or raconte une histoire captivante. Après avoir gagné environ 64 % tout au long de 2025 — incluant plusieurs journées record — le métal jaune a déjà progressé d’environ 18 % depuis le début de 2026. Cette hausse reflète l’impulsion intemporelle des investisseurs à profiter des avantages de posséder des actifs non corrélés en période d’incertitude. La surperformance de l’argent lors de cette dernière poussée suggère une demande accrue pour des protections tangibles contre l’inflation, en parallèle d’un positionnement purement « risk-off ».

Les mécanismes sont simples : à mesure que l’incertitude géopolitique s’approfondit et que les investissements traditionnels rencontrent des vents contraires, les flux de capitaux se dirigent vers des matières premières qui détiennent une valeur intrinsèque indépendante des politiques gouvernementales ou des bénéfices des entreprises. Le message est clair : ceux qui ignorent les signaux d’alerte précoces finiront par en payer le prix sous forme de pertes de portefeuille.

L’incertitude sur les tarifs et les décisions de la Réserve fédérale compliquent la donne

Au-delà des tensions au Moyen-Orient, l’économie mondiale fait face à des pressions croissantes. Le président Trump a intensifié ses menaces protectionnistes contre le Canada, proposant des tarifs de 100 % sur les importations si le Canada poursuit un accord de libre-échange avec la Chine. La Cour suprême des États-Unis continue d’évaluer la base juridique du cadre tarifaire existant de Trump, avec une décision attendue d’ici fin février — laissant plusieurs mois d’incertitude économique à venir.

La trajectoire de la politique de la Réserve fédérale n’offre que peu de confort à ceux qui recherchent la stabilité. Les réunions récentes ont montré que l’inflation reste stable à ses niveaux actuels, ce qui réduit les attentes du marché quant à de nouvelles baisses de taux d’intérêt. Des taux plus bas pourraient normalement soutenir les marchés boursiers, mais les primes de risque géopolitique élevées s’avèrent plus convaincantes que la stimulation monétaire. Cette dynamique maintient l’or et l’argent comme alternatives privilégiées.

L’incertitude politique crée des vents contraires supplémentaires

Sur le plan intérieur, l’administration Trump fait face à une nouvelle possible fermeture du gouvernement ce week-end, alors que l’opposition démocrate menace de bloquer les projets de loi de financement du Département de la sécurité intérieure. Cet impasse fait suite à un incident controversé du 24 janvier impliquant des agents fédéraux et un rassemblement anti-immigration à Minneapolis, soulignant les divisions partisanes profondes qui caractérisent la gouvernance de 2026.

Plus tôt ce mois-ci, les forces américaines sont intervenues directement au Venezuela, arrêtant le président Nicolás Maduro et le transférant devant les tribunaux américains pour un procès. Les observateurs du marché craignent que cette posture agressive ne préfigure d’autres interventions militaires, augmentant encore les primes de risque géopolitique qui profitent naturellement aux métaux précieux.

La réalité pratique pour les gestionnaires de portefeuille

La convergence de l’escalade au Moyen-Orient, des guerres tarifaires, de l’incertitude en politique monétaire et de l’instabilité politique a créé précisément les conditions que les investisseurs espèrent ne jamais voir. Les performances record de l’or et de l’argent ne sont pas une euphorie spéculative — elles représentent un capital rationnel cherchant refuge face à la montée des risques systémiques. Comme le dit le proverbe ancien, lorsque sociétés et marchés sèment la discorde et l’incertitude politique, ils récoltent inévitablement les conséquences sous forme de ruptures dans les chaînes d’approvisionnement, de fuite des capitaux et de demande de préservation du capital.

La question pour les investisseurs n’est plus de savoir si les actifs refuges méritent une place dans le portefeuille, mais plutôt quelle allocation est suffisante face à la multiplication des risques. Le marché des métaux précieux a déjà donné sa réponse par des prix records.