Le marché boursier se redressera-t-il en 2026 ? Ce que le ratio CAPE dit aux investisseurs en ce moment

Après avoir assisté à une remarquable hausse qui a conduit les principaux indices à des sommets historiques pendant trois années consécutives, de nombreux investisseurs se demandent quand le marché boursier rebondira après une éventuelle correction. Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont affiché des rendements impressionnants à deux chiffres, principalement propulsés par la révolution de l’intelligence artificielle qui transforme les secteurs de la technologie, de l’industrie et de l’énergie. Pourtant, sous cette surface optimiste se cache un indicateur de valorisation qui envoie des signaux d’alerte, n’étant apparu que deux fois dans l’histoire financière moderne.

La question que tout investisseur se pose est simple : les valorisations actuelles du marché tiendront-elles, ou devons-nous nous préparer à une correction significative ? Comprendre ce qui s’est passé lors des cycles passés pourrait fournir un contexte crucial pour naviguer en 2026.

Un signal de valorisation inhabituel qui n’est apparu que deux fois auparavant

Le ratio CAPE de Shiller — une mesure du prix par rapport aux bénéfices, ajustée en fonction du cycle économique et prenant en compte 10 ans de bénéfices historiques — tourne actuellement autour de 40. Ce niveau est remarquablement rare. En examinant les modèles historiques, le ratio CAPE n’a approché ces sommets qu’à deux reprises : à la fin des années 1920 (atteignant la mi-30) et en 2000 (culminant à 44).

Les deux périodes se sont terminées de manière similaire. La montée en flèche des valorisations dans les années 1920 a précédé la Grande Dépression, effaçant des fortunes dans toute l’économie. Deux décennies plus tard, l’euphorie autour du boom Internet a alimenté l’éclatement spectaculaire de la bulle des dot-com, ruinant des investisseurs peu préparés.

Le récit historique semble tracer une ligne claire : lorsque le ratio CAPE atteint ces niveaux, une réversion à la moyenne finit par arriver. Mais l’histoire se répète-t-elle toujours ?

Pourquoi cette fois pourrait être différente des précédents krachs boursiers

La distinction essentielle entre l’environnement actuel et les signaux d’alerte précédents réside dans une différence fondamentale : la rentabilité.

Pendant l’ère des dot-com, la plupart des premiers adopteurs d’Internet n’ont jamais réalisé de profits significatifs. Ils ont brûlé du capital en poursuivant la croissance sans modèles d’affaires durables. Avançons jusqu’en 2026, et l’histoire est tout autre. La progression actuelle du marché boursier est menée par environ 10 grandes capitalisations — dont beaucoup affichent des valorisations de plusieurs milliers de milliards de dollars — qui ont déjà monétisé l’intelligence artificielle. Ce sont des entreprises rentables, générant des flux de trésorerie, et non des startups spéculatives.

Ce profil de rentabilité modifie fondamentalement l’équation. Contrairement aux années 1920 ou 2000, nous ne sommes pas en présence d’une spéculation pure, déconnectée des réalités des bénéfices. Les entreprises qui alimentent la hausse du marché disposent de modèles économiques solides, de revenus en croissance et de marges bénéficiaires en expansion. Cela crée un scénario où les valorisations actuelles, bien que élevées, pourraient être soutenables si ces géants continuent d’accélérer leur croissance tant du chiffre d’affaires que des bénéfices.

De plus, le fait que le ratio CAPE n’ait flirté avec ces niveaux qu’à deux reprises auparavant manque de véritable signification statistique. Les modèles historiques, bien qu’instructifs, ne garantissent pas les résultats futurs.

La stratégie de portefeuille intelligente pour un 2026 incertain

Que la reprise du marché boursier se fasse progressivement ou qu’elle soit ponctuée de volatilités temporaires, les investisseurs peuvent adopter une stratégie défensive mais orientée vers les opportunités.

L’approche prudente consiste à réduire la concentration dans des positions spéculatives ou à croissance imprévisible. Au lieu de cela, construisez un portefeuille diversifié, ancré par des entreprises de premier ordre dotées de modèles durables et résilients, complété par des réserves de liquidités significatives. Cette structure remplit deux objectifs simultanément : elle offre une protection contre la baisse en cas de faiblesse du marché, tout en vous positionnant pour profiter des thèmes haussiers en cours au fil de l’année.

Pour ceux qui s’inquiètent de savoir quand le marché rebondira après une correction, rappelez-vous cette réalité : l’histoire montre que les investisseurs patients et bien positionnés, qui maintiennent une exposition à des entreprises de qualité, capturent généralement la reprise. La clé n’est pas de prévoir le moment précis, mais de s’assurer que votre portefeuille peut résister à l’incertitude tout en restant investi dans la croissance.

Les perspectives pour 2026 restent véritablement incertaines, mais une position intelligente — et non un timing parfait — détermine les rendements à long terme.