Les prévisions ne doivent jamais être prises au sérieux, qui sait si elles se réaliseront ? S'il savait vraiment, il ne ferait pas le commentaire suivant :

La probabilité que le Bitcoin chute en dessous de 65 000 $ dépasse 70 %, que craint le marché ?
Le week-end, une vague de ventes a brièvement fait tomber le prix du Bitcoin en dessous du seuil psychologique de 75 000 $, et l'humeur du marché semble avoir changé du jour au lendemain. Sur la plateforme de prédiction Polymarket, un pari captivant monte en intensité : miser sur une probabilité que le Bitcoin tombe en dessous de 65 000 $ d'ici 2026, qui a déjà atteint 72 %, avec près d'un million de dollars en mises. Ce n'est pas seulement un jeu de chiffres, c'est comme un miroir qui reflète les courants souterrains du marché crypto — de la fête après la victoire de Trump, à l'anxiété généralisée face au « squat », la rapidité du changement est stupéfiante.
Ce qui alerte aussi certains vétérans, c'est que cette chute met à l'épreuve MicroStrategy, la société cotée détenant le plus de Bitcoin au monde, qui, pour la première fois depuis la fin 2023, voit son coût moyen de détention être franchi. C'est comme un coureur de fond en tête d'une course d'endurance qui se rend compte soudain que la piste sous ses pieds devient glissante.
Pourquoi le sentiment du marché a-t-il brusquement changé ?
En surface, il s'agit d'une correction de prix. Mais en y regardant de plus près, plusieurs forces semblent se tirer dans la même direction, tirant le marché dans le même sens.
D'abord, le signal de « rupture » technique. Selon certaines analyses on-chain, depuis que le Bitcoin a cassé sa moyenne mobile sur 365 jours en novembre 2025, il est entré dans une phase que ces analystes qualifient de « marché baissier ». Cette moyenne à long terme est souvent considérée comme la « ligne de démarcation » entre le marché haussier et baissier. La perdre peut entraîner une réduction systématique des positions par les investisseurs techniques. Je me souviens qu'en 2018, lors du marché baissier, la perte de cette moyenne longue avait entraîné plusieurs mois de baisse continue et de consolidation, acheter trop tôt revenait à « recevoir un coup de couteau ».
Ensuite, le « robinet » de la liquidité macroéconomique semble se fermer. Certains analystes macro expliquent que cette correction provient davantage du resserrement global de la liquidité financière aux États-Unis, plutôt que d’un problème fatal propre aux cryptos. La variation du bilan de la Fed, l’effet de siphon des émissions de dettes d’État — ces facteurs macro, qui paraissent lointains, se transmettent en réalité via la logique de tarification des actifs risqués, impactant précisément le prix du Bitcoin. Quand la marée (la liquidité) se retire, ce sont souvent les actifs les plus volatils qui en pâtissent en premier.
Enfin, une perspective intéressante vient du secteur lui-même. Mati Greenspan, CEO de Quantum Economics, nous rappelle que peut-être nous avons toujours mal ciblé notre attention. Sur les réseaux sociaux, il écrit que l’objectif principal du Bitcoin est de devenir une monnaie indépendante du système bancaire traditionnel, et que l’appréciation du prix n’est qu’un « effet secondaire » possible, pas sa raison d’être. Ce point de vue, comme une douche froide, nous pousse à réfléchir : lorsque le marché ne se concentre que sur la hausse ou la baisse des prix, ne s’éloigne-t-il pas de sa vision initiale ?
Les « oracles » du marché de la prédiction sont-ils fiables ?
Les paris à haute probabilité sur Polymarket amplifient indéniablement le sentiment pessimiste du marché. En plus de la chute sous 65 000 $, la probabilité que le Bitcoin tombe à 55 000 $ atteint 61 %. Par ailleurs, il y a encore 54 % de chances qu’il retrouve la barre des 100 000 $ d’ici la fin de l’année. Ce face-à-face entre les positions longues et courtes montre justement l’ampleur des divergences.
Mais il y a une question clé : la « probabilité » dans ces marchés de prédiction équivaut-elle à la « réalité » future ? Pas forcément. Elle reflète surtout l’émotion collective des participants, qui votent avec leur argent. Cette émotion est très contagieuse, elle peut se réaliser d’elle-même, mais peut aussi se retourner instantanément suite à une bonne nouvelle inattendue. Comme lors du krach de mars 2020, personne n’avait prévu le marché haussier épique qui a suivi. Le marché de la prédiction est une excellente fenêtre pour observer l’état d’esprit, mais ce n’est pas une carte pour investir.
De plus, Polymarket lui-même fait face à des défis réglementaires, notamment dans des États comme le Nevada, où ses activités sont limitées par des licences. Cela nous rappelle que cet « indicateur de sentiment » évolue dans un environnement dynamique.
Les opinions des institutions s’opposent, que doivent écouter les petits investisseurs ?
Face à l’incertitude du marché, les grandes institutions ont aussi des points de vue qui s’affrontent de manière intéressante.
D’un côté, le sentiment pessimiste domine dans les marchés de prédiction et chez certains analystes. De l’autre, il y a quelques mois, plusieurs grandes institutions avaient publié des prévisions très optimistes. Par exemple, Grayscale avait prévu que le Bitcoin pourrait dépasser 126 000 $ au premier semestre 2026, basé sur une adoption institutionnelle continue et une régulation qui devient plus claire. Les analystes de Standard Chartered et Bernstein avaient aussi fixé un objectif de 150 000 $ en 2026, bien qu’ils aient ensuite revu à la baisse leurs prévisions suite à un ralentissement des flux vers les ETF.
Ce paradoxe n’est pas rare. La logique à long terme des institutions (comme la rareté du Bitcoin ou la narration de l’or numérique) est souvent en contradiction avec la volatilité à court terme (liquidité, sentiment, technique). Pour l’investisseur, l’essentiel est de distinguer quelle voix il entend : une tendance sur plusieurs années ou un avertissement pour les prochains trimestres.
Que peuvent faire les investisseurs aujourd’hui ?
Le marché est rempli de bruit, mais je pense qu’il vaut mieux se concentrer sur quelques points d’observation plus concrets, plutôt que de suivre aveuglément la probabilité de hausse ou de baisse.
La « ligne de coût » de MicroStrategy : en tant que « drapeau » du marché, la relation entre son cours et son coût moyen de détention mérite d’être surveillée. Si Bitcoin reste durablement en dessous de ce coût, cela pourrait remettre en question sa stratégie de détention à long terme ou influencer la volonté d’autres sociétés cotées à suivre. C’est un indicateur clé.
Les données macroéconomiques réelles : plutôt que de spéculer, il vaut mieux suivre la variation du bilan de la Fed, le solde du compte général du Trésor américain (TGA), etc. Ces chiffres sont les véritables moteurs de tous les actifs risqués, y compris les cryptos.
L’activité on-chain : la « qualité » et la « quantité » : lors d’une baisse, s’agit-il d’une panique des détenteurs à long terme ou d’une accumulation calme ? Les données on-chain peuvent révéler si les capitaux sont dispersés ou concentrés. Par exemple, l’évolution de l’offre détenue par les investisseurs à long terme, les flux entrants et sortants des exchanges, sont souvent plus révélateurs que les graphiques de prix.
Votre propre logique d’investissement est-elle toujours valable ? C’est la question la plus importante. Pourquoi avez-vous investi dans le Bitcoin à l’origine ? Parce que vous croyez en son potentiel à long terme comme réserve de valeur, ou simplement pour la spéculation à court terme ? Si votre logique à long terme n’a pas changé (par exemple, l’émission monétaire mondiale excessive, le risque de crédit souverain), alors la volatilité du marché devient une opportunité pour tester votre conviction et entrer plus avantageusement. Si vous ne faites que suivre la tendance, chaque mouvement peut vous rendre nerveux.
Le marché oscille toujours entre optimisme excessif et pessimisme excessif. Quand 72 % des personnes sur Polymarket parient à la baisse, c’est peut-être le moment de garder un peu de calme et de penser à l’envers. Après tout, dans le monde crypto, le consensus est souvent coûteux, et les vraies opportunités naissent souvent lorsque le consensus se brise. Bien sûr, toute décision doit être adaptée à votre situation personnelle. Le marché comporte toujours une part d’incertitude, une gestion prudente des positions et des risques est essentielle pour traverser tous les cycles.