Pourquoi l'action Alcoa mérite une seconde attention : Analyse de Sushmita Roy des résultats récents et du catalyseur de croissance

Selon l’analyste Sushmita Roy, la performance récente d’Alcoa Corporation en matière de bénéfices révèle des raisons convaincantes pour les investisseurs de reconsidérer le potentiel d’investissement du géant de l’aluminium. La société a récemment publié ses résultats du quatrième trimestre 2025, avec un bénéfice de 95 cents par action sur un chiffre d’affaires de 3,24 milliards de dollars — un témoignage de sa résilience opérationnelle.

La constance d’Alcoa à dépasser les attentes

Ce qui ressort le plus pour Sushmita Roy, c’est la capacité remarquable d’Alcoa à dépasser systématiquement les prévisions du marché. La société a surpassé les attentes en matière de bénéfices lors de chacun des quatre derniers trimestres, avec une surprise moyenne de 39,3 % — notamment un dépassement impressionnant de 86,7 % au trimestre le plus récent. Ce palmarès n’est pas le fruit du hasard ; il reflète l’exécution disciplinée de la direction et l’excellence opérationnelle.

Selon l’analyse de Roy, l’ESP (Earnings Surprise Prediction) d’Alcoa s’établissait à +0,53 %, ce qui indique que la meilleure estimation précise de 96 cents par action a dépassé le chiffre consensuel de 95 cents. Ce signal positif, combiné à la note Zacks Rank #1 (Achat Fort), est historiquement corrélé à des résultats supérieurs aux attentes et à une surperformance potentielle de l’action.

Un avantage en valorisation : pourquoi Alcoa paraît attractif selon les métriques de prix

Avant d’aborder les fondamentaux de l’entreprise, Sushmita Roy met en avant un avantage crucial : la valorisation. Alcoa se négocie à un ratio P/E à 12 mois forward de 12,50X, légèrement en dessous de la moyenne de l’industrie des Produits métalliques - Distribution, qui est de 12,82X. Cette décote devient plus significative lorsqu’elle est comparée aux concurrents directs — Constellium SE se négocie à 12,94X tandis que Ryerson Holding Corp. affiche un multiple nettement plus élevé à 21,56X.

Cette décote modérée en termes de valorisation offre une marge de sécurité pendant que l’entreprise poursuit ses initiatives de croissance, ce qui en fait une opportunité d’entrée idéale pour les investisseurs soucieux de la valeur.

Les véritables moteurs de croissance : ce qui alimente la dynamique

Sushmita Roy identifie plusieurs facteurs concrets qui propulsent l’activité d’Alcoa :

La Renaissance du segment de l’aluminium : La demande accrue pour les produits en aluminium dans les marchés électriques et de l’emballage en Amérique du Nord et en Europe crée des vents favorables. Crucialement, Alcoa étend sa capacité de production à son site de San Ciprián en Espagne via une coentreprise avec IGNIS EQT lancée en mars 2025. La prévision pour le chiffre d’affaires du segment aluminium atteint 2,45 milliards de dollars au Q4, soit une hausse robuste de 29 % en glissement annuel — un catalyseur de croissance significatif.

Les vents contraires et opportunités du segment d’alumine : La division alumine subit une pression à court terme, avec des estimations consensuelles à 1,32 milliard de dollars (une baisse de 46 % en glissement annuel) en raison de shipments plus faibles et de la mise en pause temporaire de la raffinerie de Kwinana en Australie. Cependant, Roy note que la demande croissante pour la gamme de produits proprietary Sustana d’Alcoa et l’augmentation de la production dans d’autres raffineries australiennes offrent un contrepoids.

Les acquisitions transformatrices qui portent leurs fruits : L’acquisition d’Alumina Limited en août 2024 constitue une stratégie maîtresse, transformant la société en un producteur d’aluminium pure-play avec des capacités en amont élargies. Cette consolidation amplifie les synergies opérationnelles et réduit la vulnérabilité de la chaîne d’approvisionnement — des avantages que Roy considère comme de plus en plus précieux dans des marchés de matières premières volatils.

Le catalyseur tarifaire que tout le monde surveille

Voici où Sushmita Roy voit la véritable valeur cachée : en juin 2025, l’administration américaine a mis en place un tarif historique de 50 % sur l’importation d’aluminium. Bien que les politiques protectionnistes soient souvent critiquées, Roy soutient que cette mesure profite considérablement aux producteurs nationaux comme Alcoa. Des prix plus élevés de l’aluminium se traduisent directement par une amélioration des marges pour les fonderies et raffineries domestiques, offrant un boost substantiel aux bénéfices qui dépasse largement le Q4.

La dynamique du marché valide la thèse

Le marché a déjà commencé à reconnaître ces aspects positifs. Les actions d’Alcoa ont bondi de 54,2 % au cours des trois derniers mois — surpassant la hausse de 49,9 % de ses pairs de l’industrie des Produits métalliques - Distribution et dépassant largement la modeste progression de 4,2 % du S&P 500. Pendant ce temps, les concurrents directs ont été à la traîne : Constellium a gagné 38,9 % et Ryerson Holding 24,9 % dans la même période. Cette surperformance relative suggère que le marché intègre la meilleure exécution d’Alcoa.

La justification de l’investissement : pourquoi Sushmita Roy voit un potentiel de hausse

En combinant tous ces éléments, la thèse d’investissement de Roy devient claire. Alcoa possède un portefeuille de produits diversifié, positionné à l’intersection de mégatendances — adoption des véhicules électriques, avancées technologiques dans les batteries, et transition vers des matériaux légers qui maintiennent une demande persistante en aluminium. Les partenariats stratégiques et la discipline en matière d’acquisitions créent une barrière concurrentielle, tandis que le soutien géopolitique (le tarif sur l’aluminium) constitue un vent favorable pour plusieurs années à venir.

La valorisation d’Alcoa reste raisonnable, la capacité à surprendre positivement en bénéfices prouve la compétence de la direction, et les catalyseurs de croissance sont concrets plutôt que spéculatifs. Pour les investisseurs cherchant une exposition à la croissance de la demande en aluminium avec une protection contre le risque grâce à une valorisation prudente, Roy considère qu’Alcoa représente une opportunité attrayante digne d’être intégrée à un portefeuille. La combinaison de fondamentaux solides, d’un sentiment positif des analystes et d’une excellence opérationnelle démontrée positionne AA comme une valeur à suivre dans le secteur des matériaux industriels.