Le classement des profits de l'Internet chinois pour 2025 est publié, révélant plusieurs tendances intéressantes :

ByteDance en tête avec 3600 milliards de profits, dépassant la somme des bénéfices de Tencent et Alibaba. Je pense que c'est un signal de la fin de l'ère BAT.
NetEase : La philosophie de survie du roi de la marge bénéficiaire
Une marge bénéficiaire de 33 %, la première de l'industrie, validant une stratégie contre la pensée conventionnelle — dans la seconde moitié de l'Internet, une opération précise est plus défensive qu'une expansion de la taille. La combinaison de jeux + Youdao + Cloud Music prouve que "petit mais beau" peut aussi construire une barrière.
Meituan : Le coût stratégique du seul déficit dans le top dix
Passant de la rentabilité à la perte, cela reflète la brutalité du marché du commerce de détail instantané. JD.com Lightning Warehouse + Alibaba intensifient leurs efforts sur Ele.me, et Meituan utilise la logique de changer des profits pour la part de marché : la pression à court terme vise à préserver l'entrée dans le secteur local de 10 000 milliards. S'agit-il d'une perte stratégique ou d'une défense passive ?
Tencent : La résilience du socle social
L'effet de réseau constitué par 1,4 milliard d'utilisateurs reste solide. Le DAU de la chaîne vidéo dépasse 1 milliard, reprenant enfin du terrain dans le secteur du contenu. Le mode dual moteur jeux + social, pourra-t-il continuer à être efficace à l'ère de l'IA ?
Alibaba : La douleur de la transformation de l'empire du commerce électronique
La marge bénéficiaire est inférieure de moitié à celle de ByteDance, et derrière des revenus élevés mais une faible rentabilité, il y a le coût élevé de la transition entre l'ancien et le nouveau moteur. L'internationalisation, le cloud computing, et les investissements en IA absorbent tous les profits à court terme. S'agit-il d'un sacrifice raisonnable en phase de croissance ou d'un signe de déclin de la compétitivité ?
Observation clé :
Le paysage de l'Internet est passé du "triplet" à "un dominant et plusieurs forts". L'avantage algorithmique de ByteDance + sa stratégie de mondialisation sont en train de réécrire les règles du secteur.
Cela nous rappelle aussi une logique fondamentale dans la gestion d'actifs — pourquoi les indices larges sont-ils plus sûrs que la concentration sur des actions individuelles ? Parce qu'il n'y a pas de gagnant éternel, une diversification permet de traverser les cycles.