Dans le marché technologique actuel, il existe deux réalités complètement distinctes : le monde des semi-conducteurs et celui des logiciels.

Les chiffres ne mentent pas.
Alors que 89 % des entreprises de semi-conducteurs se négocient au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours,
0 %, oui, zéro, des entreprises de logiciels ont réussi à faire de même.
Cette divergence est la plus grande de son genre dans l’histoire du secteur.
Pourquoi cela se produit-il ?
L’infrastructure passe en premier :
Le monde court pour construire des centres de données d’IA, ce qui signifie que les dépenses affluent directement vers les puces (semi-conducteurs) avant les couches logicielles.
Revalorisation des logiciels :
Les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par le fait que l’IA générative pourrait réduire la valeur des logiciels traditionnels ou faciliter leur remplacement, exerçant une pression massive sur le secteur.
Rotation des positions :
La liquidité se déplace de manière agressive vers les entreprises générant des profits tangibles grâce à la vague actuelle d’IA, et non celles qui vendent des promesses futures.
Le résumé
Nous sommes dans la phase de « construire l’usine » avant la phase de « vendre les produits ».
Historiquement, les semi-conducteurs ne peuvent pas surperformer seuls indéfiniment.
Soit le logiciel rattrape son retard et prouve sa pertinence à l’ère de l’IA, soit une correction surgira pour rééquilibrer le paysage technologique.
Les investisseurs avisés surveillent de près cet écart.
Les divergences historiques finissent par se combler, soit par la montée du retardataire, soit par la chute du leader.