La dilution de la valeur – "coût caché" que les investisseurs ont tendance à ignorer

Un point important souligné dans l'analyse de Kaiko est la différence entre le chiffre d'affaires apparent et le bénéfice réel des détenteurs de tokens. Nous célébrons souvent lorsque les frais de transaction sur Ethereum ou Solana augmentent, mais nous oublions que le réseau "verse un salaire" aux validateurs en imprimant plus d'argent. #Colecolen
L'émission continue de tokens constitue une forme de taxe inflationniste qui pèse sur les détenteurs. Si le coût d'émission (l'inflation) dépasse largement le revenu généré par les frais de transaction, la valeur intrinsèque de chaque token sera diluée. Le cas de Solana en 2025 en est un exemple typique : bien que le chiffre d'affaires atteigne plusieurs centaines de millions de dollars, une inflation de plus de 4 milliards de dollars a rendu ce réseau "sans profit" d'un point de vue financier pur. C'est une leçon coûteuse pour les investisseurs : ce n'est pas parce qu'un réseau est occupé que votre actif va forcément prendre de la valeur, si le mécanisme économique (tokenomics) ne protège pas les détenteurs contre la pression de dilution. $BTC $SOL $ETH