#2月非农意外负增长 Surprise de la baisse des emplois non agricoles, effondrement du marché

Les emplois non agricoles de février ont chuté de manière inattendue, après l'ajout surprenant de 130 000 emplois en janvier. Maintenant, en février, la volatilité du marché du travail est encore plus élevée que celle du Bitcoin. Le rapport montre que l'emploi non agricole aux États-Unis a diminué de 92 000 emplois en février, bien en dessous du chiffre précédent de 130 000 et des 60 000 attendus. Le taux de chômage a augmenté de manière inattendue à 4,4 %, et les salaires ont augmenté de 0,4 % supplémentaire. En regardant ces trois chiffres seuls, on peut dire que les États-Unis connaissent actuellement un emploi faible, mais que les salaires continuent d'augmenter — une image de stagflation.
Dans certains secteurs, la construction a régressé de 11 000 emplois, la fabrication de 12 000, la technologie de l'information de 11 000, les loisirs et l'hôtellerie de 27 000, et même l'éducation et la santé, traditionnellement leaders en emploi, ont connu une baisse de 34 000 emplois. À part de légères augmentations dans la finance et d'autres services, l'emploi semble s'effondrer dans tous les secteurs.
Une analyse attentive montre que la baisse dans la construction et les petites données non agricoles sont très incohérentes, avec une différence pouvant atteindre 40 000 emplois. Cela pourrait être lié à des retards causés par des conditions météorologiques extrêmes et à des différences dans les méthodologies d'enquête.
Les secteurs de la fabrication et de la technologie de l'information étaient déjà relativement faibles, leur déclin continu n'est donc pas particulièrement surprenant. La forte chute dans les loisirs et l'hôtellerie était également attendue, car l'hiver rigoureux en Amérique du Nord cette année a considérablement réduit les voyages, la consommation hors ligne et la demande de main-d'œuvre. Les données de vente au détail de janvier le reflètent également, avec une baisse de 0,2 % en glissement mensuel. Cependant, deux autres ensembles de données montrent des tendances opposées : d'une part, la consommation du groupe de contrôle principal a augmenté de 0,3 %, ce qui indique que la résilience des consommateurs demeure ; d'autre part, les ventes en ligne ont augmenté contre la tendance, contrastant fortement avec les loisirs et l'hôtellerie hors ligne. Cela suggère que la demande a simplement été déplacée plutôt que diminuée globalement.
Concernant l'éducation et la santé, l'explication actuelle est que les 30 000 employés de Kaiser Permanente à Hawaï et en Californie ont fait grève, ce qui coïncide avec la période de l'enquête. Si l'on exclut l'impact de ces 30 000 travailleurs, l'éducation et la santé ont encore enregistré une croissance négative ce mois-ci, avec plus de 60 000 emplois perdus en février. Par conséquent, ce secteur ne peut pas changer la tendance baissière globale.
Bien sûr, de nombreux économistes soulignent aujourd'hui que les données de février ont été fortement influencées par des facteurs exceptionnels, notamment l'hiver extrême en Amérique du Nord et les grèves dans le secteur de la santé. De plus, la forte augmentation de l'emploi en janvier a probablement connu une correction naturelle, ce qui a réprimé à la fois l'emploi et le taux de chômage en février. En d'autres termes, les données de février peuvent être quelque peu déformées. Malgré cela, le salaire horaire moyen a augmenté de 0,4 % en février, défiant la tendance. En excluant décembre de l'année dernière, les salaires ont augmenté de 0,4 % mois après mois pendant cinq mois consécutifs. Cette croissance soutenue indique que, bien que le marché de l'emploi se refroidisse, les coûts de main-d'œuvre ne diminuent pas en même temps. Associé à la hausse des prix du pétrole et aux pressions sur les coûts importés dues aux tarifs douaniers, l'inquiétude du marché concernant la stagflation a sans aucun doute augmenté.