Les actions des mineurs de Bitcoin dominent le lancement de 2026 avec un élan – l'analyse de JPMorgan montre des opportunités

Les actions de sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse aux États-Unis ont terminé janvier avec des gains impressionnants, dépassant nettement le marché général. La banque d’investissement JPMorgan a indiqué dans son rapport actuel que les 14 exploitants miniers et centres de calcul qu’elle suit ont atteint une capitalisation boursière combinée de 60 milliards de dollars, en hausse de 23 % par rapport au mois précédent. Ces actions de mineurs de Bitcoin ont ainsi montré une résilience notable face à l’évolution plus faible du marché, le S&P 500 n’ayant enregistré qu’une hausse de 1 %.

Les entreprises minières profitent d’une pression réseau réduite

La principale raison de cette surperformance n’était pas tant l’évolution du prix du Bitcoin, mais plutôt les changements techniques dans l’écosystème minier lui-même. Un facteur clé a été le rôle des tempêtes hivernales qui ont traversé les États-Unis en janvier, réduisant la puissance de hachage moyenne du réseau de 6 % par rapport à décembre. La puissance de calcul totale est retombée à 981 exahashes par seconde (EH/s) en moyenne mensuelle. Lors des pics, la capacité est même descendue à 700 EH/s, tandis que la difficulté de minage a diminué de 5 %, restant 10 % en dessous du record de novembre.

Ce recul de la compétition sur le réseau a considérablement soutenu la rentabilité des mineurs, malgré une évolution plus faible du prix du Bitcoin. Les analystes Reginald Smith et Charles Pearce ont estimé qu’en janvier, les opérations minières généraient en moyenne 42 350 USD par EH/s en récompenses quotidiennes de blocs, légèrement supérieur au niveau de décembre. En termes de marge brute, l’effet est plus marqué : environ 21 200 USD par EH/s, ce qui représente une augmentation de 24 % par rapport au mois précédent grâce à une meilleure efficacité du réseau.

La valorisation des actions de minage de Bitcoin continue de s’étendre

Parallèlement à l’amélioration opérationnelle, les actions de mineurs de Bitcoin ont montré une expansion dans leur valorisation. JPMorgan a souligné qu’à la fin 2025, ces entreprises étaient évaluées à environ 150 % de la perspective de récompense de bloc sur quatre ans, soit près du triple du multiple moyen depuis 2022. Ces valorisations accrues illustrent une divergence croissante entre les cours des actions minières et le prix sous-jacent du Bitcoin.

Cependant, il faut noter que, malgré les gains de janvier, la rentabilité absolue reste nettement inférieure aux niveaux précédant la réduction de moitié du Bitcoin en 2024. La compression des rendements dans l’industrie minière depuis cette étape clé persiste, limitant le potentiel de hausse pour les opérateurs.

Recentrage stratégique : du minage de Bitcoin à l’infrastructure IA

Un autre moteur de la performance des actions de minage de Bitcoin est la repositionnement structurel de l’industrie. Face à des marges bénéficiaires historiquement tendues après 2024, les mineurs de Bitcoin se transforment de plus en plus en fournisseurs d’infrastructures numériques. Riot Platforms illustre cette tendance en signant un accord HPC (calcul haute performance) avec le fabricant de puces AMD pour sa centrale de 700 mégawatts à Rockdale. Cette évolution souligne la volonté des entreprises minières de convertir des sites énergivores en centres de calcul adaptés à l’IA, afin de générer des revenus plus stables et durables à long terme.

Dynamique des actions individuelles et positionnement sur le marché

La hausse a été largement répartie dans le segment : douze des quatorze exploitants miniers suivis par JPMorgan ont largement surpassé la baisse de 4 % du Bitcoin en janvier. La meilleure performance du groupe a été réalisée par IREN avec +42 %, tandis que CANGO a été parmi les plus faibles avec -18 %.

Malgré cette performance de janvier, la valorisation agrégée des 14 entreprises reste encore environ 15 % en dessous des sommets d’octobre 2025, ce qui indique que certains acteurs du marché continuent à considérer les actions de minage de Bitcoin comme sous-évaluées, tandis que d’autres analystes pointent des signaux d’alerte liés à la transformation vers l’IA.

L’Amérique latine stimule la dynamique mondiale des cryptomonnaies

Dans un mouvement connexe, le marché a enregistré une accélération de l’adoption en Amérique latine. Le volume des transactions dans la région a augmenté de 60 % en 2025 pour atteindre 730 milliards de dollars, porté par des utilisateurs utilisant les cryptomonnaies pour les paiements et les transferts transfrontaliers. Le Brésil et l’Argentine sont en tête de cette tendance, le Brésil dominant par la taille des transactions et l’Argentine accélérant par une acceptation croissante. Les stablecoins jouent un rôle clé en tant qu’instrument pratique pour les transferts internationaux et pour contourner les réseaux bancaires traditionnels.

Cette dynamique mondiale soutient les moteurs de croissance à long terme du minage et de l’infrastructure crypto, qui dépassent la simple évolution du prix du Bitcoin – un contexte que les investisseurs doivent prendre en compte dans l’évaluation des actions de minage de Bitcoin.