Ces derniers temps, je n’arrête pas de penser à cette question : quand aura lieu la prochaine hausse du marché crypto ? La réponse honnête pourrait vous surprendre : ce n’est pas tant une question de cycles de halving, mais plutôt de ce que font les banques centrales avec la masse monétaire.

Jesse Eckel a récemment souligné un point intéressant qui m’a fait voir le marché sous un autre angle. La plupart d’entre nous ont grandi en croyant au cycle quadriennal du Bitcoin — les halvings entraînent des rallyes, c’est aussi simple que ça. Mais si l’on regarde ce qui s’est passé lors des plus grosses phases haussières, ce schéma ne tient pas. Ces explosions ont eu lieu lorsque la liquidité circulait abondamment et que les économies étaient en expansion, pas simplement parce qu’un halving s’était produit.

Ce qui a vraiment attiré mon attention, c’est que ces dernières années ont été particulièrement difficiles pour les actifs risqués, précisément parce que les conditions économiques étaient faibles. L’activité économique est à peine restée en territoire positif. Quand l’économie est aussi plate, même le Bitcoin a du mal à maintenir son élan. Ce n’est pas un problème de crypto — c’est un problème macroéconomique.

Le véritable moteur de chaque grande hausse, y compris la montée initiale du Bitcoin et le rallye COVID, a été la liquidité des banques centrales. Quand l’argent est bon marché et abondant, les gens prennent des risques. Quand les banques centrales augmentent les taux de manière agressive, tout se resserre. Nous venons de vivre le cycle de hausse des taux le plus rapide en plusieurs décennies, et oui, la crypto a été durement touchée comme tout le reste.

Mais c’est là que ça devient intéressant pour prévoir le moment de la prochaine hausse. Cette phase de resserrement est en gros terminée. Les hausses de taux ont cessé, et l’assouplissement a déjà commencé. La pression qui étouffait les marchés se relâche lentement. Si vous vous demandez quand la prochaine hausse du marché crypto pourrait réellement prendre de l’ampleur, ce changement de conditions financières est probablement le signal clé à surveiller.

Le cadre que la plupart des traders utilisent — que le cycle de halving détermine tout — pourrait en fait être dépassé. Ce qui compte maintenant, c’est si la liquidité s’étend et si l’activité économique reprend réellement. Si ces deux choses se produisent, alors oui, on pourrait voir un rallye large qui inclurait aussi bien les altcoins que les petits projets, pas seulement la domination du Bitcoin.

Ce qui est intéressant, c’est que cela pourrait signifier que la patience finit par payer. Au lieu d’attendre un pic massif en 2025, la configuration pour quelque chose de plus grand pourrait déjà être en train de se mettre en place, avec des conditions qui s’améliorent progressivement. La phase de buildup pourrait favoriser ceux qui accumulent de façon régulière plutôt que ceux qui cherchent à faire des gains rapides.

Les détenteurs à long terme et ceux qui disposent de capitaux patients pourraient avoir un avantage ici. Les périodes prolongées de baisse ont tendance à éliminer les mains faibles et à réduire les positions surendettées, ce qui crée en réalité une structure de marché plus saine pour la prochaine hausse.

Alors, quand aura lieu la prochaine hausse du marché crypto ? D’après les conditions macroéconomiques, il semble que nous soyons plutôt au début de la préparation qu’en plein rallye. Les éléments bougent — les banques centrales se détendent, la liquidité s’étend — mais il faut du temps pour que ce capital circule à grande échelle vers les actifs risqués. Le prochain grand chapitre pourrait encore être devant nous, et le timing pourrait récompenser ceux qui sont restés disciplinés durant cette période difficile.