44% des sources d'approvisionnement en Bitcoin sont en perte : quand le marché baissier prendra-t-il fin ?

Le marché du Bitcoin fait face à une forte pression alors que le taux de l’offre en pertes augmente fortement. D’après les dernières données de Glassnode, environ 44 % de l’offre totale en circulation du Bitcoin se trouvent actuellement dans une zone de pertes. À l’heure actuelle, le Bitcoin s’échange autour de 66 450 USD, en baisse d’environ 47 % par rapport au sommet de 126 000 USD atteint en octobre 2025. Cette correction en profondeur a contraint les investisseurs à subir environ 598,7 milliards USD de pertes latentes, avec quelque 8,8 millions de BTC en situation de capitaux négatifs. Une structure de marché similaire à 2022 Glassnode estime que le contexte actuel présente de nombreux points communs avec le T2/2022 – une période pendant laquelle le marché est entré dans une phase de forte contraction. D’après l’analyse, pour absorber des pertes aussi importantes que celles observées aujourd’hui, le marché a besoin d’un processus de transfert d’actifs des investisseurs en pertes vers de nouveaux flux de capitaux entrant à des niveaux de prix plus bas. À noter, le groupe d’investisseurs de long terme (qui détiennent plus de 155 jours) enregistre une perte réalisée d’environ 200 millions USD par jour. Glassnode y voit un signe d’actions de prise de pertes (cutting losses) de manière proactive. Historiquement, lorsque ce chiffre descend en dessous de 25 millions USD par jour, c’est généralement un signal indiquant que la pression de vente s’affaiblit et que le marché pourrait s’approcher de la zone de formation du creux. La pression liée aux ETF et une demande en baisse Un autre facteur qui exerce une pression est que le prix du Bitcoin reste inférieur à 83 408 USD – considéré comme le prix de revient moyen des investisseurs des ETF Bitcoin spot aux États-Unis. Cela signifie que le groupe d’investisseurs institutionnels passant par les ETF subit également des pertes. Lors de la semaine se terminant le 27/3, les produits d’investissement en Bitcoin à l’échelle mondiale ont enregistré des sorties nettes de plus de 194 millions USD, indiquant que le sentiment prudent demeure dominant. Du point de vue de la demande, les données de Capriole Investments montrent que l’indicateur « apparent demand » se situe à -1 623 BTC, ce qui reflète que la force de vente domine. En revanche, CryptoQuant estime que la contraction prolongée de la demande depuis novembre 2025 confirme que le marché est toujours dans la phase de « distribution ». Quand le marché baissier se terminera-t-il ? D’après les données on-chain, certains signaux importants à surveiller incluent : Les pertes réalisées des investisseurs de long terme baissent fortement pour passer sous 25 millions USD par jour.La demande d’achat revient et l’indicateur « apparent demand » repasse en zone positive.La liquidité des ETF cesse les sorties nettes et commence à se stabiliser ou à remonter. Jusqu’à ce que ces facteurs apparaissent clairement, le marché est très probablement encore en train de procéder à des ajustements et à une nouvelle répartition (re-distribution). Toutefois, comme lors des cycles précédents, la phase la plus pessimiste est aussi généralement le moment où les bases se posent pour le prochain cycle de croissance.