L'histoire de Bitcoin en tant que valeur refuge s'effondre alors que le choc de la guerre ravive le risque de 10 000 $ si le pétrole atteint $150 un baril

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Bitcoin, une fois promu par certains investisseurs comme une couverture contre les troubles géopolitiques, se comporte comme un actif de risque sensible à la liquidité à un moment où les prix de l’énergie montent et où les tensions macro se propagent.

Cela survient alors que le conflit entre les États-Unis et l’Iran s’intensifie, avec des répercussions de choc qui se diffusent à travers le pétrole, le dollar et les conditions financières plus larges, avant d’atterrir sur un marché crypto qui montre déjà des signes de fatigue.

Cela a rouvert la discussion sur un scénario de baisse bien plus abrupt que ce que le marché était prêt à envisager il y a seulement quelques semaines.

Pourquoi c’est important : Cela marque un changement dans le comportement du Bitcoin sous contrainte. Au lieu d’attirer des flux défensifs au milieu du risque géopolitique, il réagit à des conditions financières plus strictes, à la hausse des prix du pétrole et à un dollar plus fort. Cela modifie la manière dont les investisseurs se positionnent autour des chocs macro et augmente la probabilité de baisses plus profondes si la liquidité continue de se contracter.

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1 avr. 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Le choc pétrolier alimente la première vague de réévaluation

La dernière étape de la réévaluation du marché s’est accélérée après les remarques du président Donald Trump du 1er avril, qui ont assombri les espoirs d’un assouplissement à court terme au Moyen-Orient.

En signalant que les opérations militaires américaines pourraient s’intensifier au cours des deux à trois prochaines semaines, sans fournir de calendrier clair de fin des hostilités, l’administration a renvoyé les investisseurs vers une posture défensive.

La réaction initiale s’est vue dans l’ensemble des actions, mais le signal plus profond est venu de l’énergie.

Les actions américaines ont chuté en cours de journée avant de réduire leurs pertes à la clôture, avec un S&P 500 en baisse de 0,23 % et un Dow Jones Industrial Average en recul de 0,39 %. En Asie, la vague de ventes a été plus marquée, avec la chute du KOSPI sud-coréen de 4,2 % et la baisse de 2,3 % de MSCI Emerging Asia.

Le pétrole a bougé de manière plus décisive. Des données d’Oilprices.com ont montré que le brut West Texas Intermediate a bondi de 11,41 % à 111,54 $ le baril, son plus grand gain absolu depuis 2020, tandis que le Brent montait de 7,78 % à 109,03 $.

Le mouvement a suivi des frappes américano-israéliennes qui ont commencé le 28 février et la fermeture effective de la mer d’Hormuz par l’Iran, ce goulet d’étranglement qui transporte environ un cinquième des flux mondiaux de pétrole et de gaz naturel liquéfié.

Ces développements ont des impacts significatifs sur le marché crypto : une hausse durable du brut alimente directement les anticipations d’inflation, resserre les conditions financières et réduit la tolérance du marché à la spéculation.

Avec l’indice du dollar en hausse de 0,48 %, les spreads des marchés des Trésors s’élargissent de 27 % et le VIX grimpe vers 25, le tableau macro global se retourne contre les actifs risqués qui dépendent d’une liquidité abondante et d’une appétence stable des investisseurs.

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31 mars 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Le Bitcoin est entré dans le choc déjà affaibli

L’escalade de l’Iran a peut-être accéléré la dernière vague de ventes, mais elle n’a pas créé la fragilité du marché. Le Bitcoin perdait déjà du soutien avant que le contexte géopolitique ne se dégrade.

Les données de CryptoQuant montrent que la pression vendeuse continue de dépasser l’accumulation institutionnelle, malgré un soutien antérieur des fonds indiciels spot cotés en bourse et des acheteurs d’entreprise tels que Strategy. La croissance de la demande apparente sur 30 jours s’élève à -63 000 BTC, indiquant que la demande nouvelle n’a pas été assez forte pour absorber l’offre.

Demande apparente du Bitcoin (Source : CryptoQuant)

Le même schéma se retrouve chez les grands détenteurs. Les portefeuilles de baleines détenant entre 1 000 et 10 000 BTC sont passés de l’accumulation à l’une des phases de distribution les plus marquées du cycle. Le changement sur un an des avoirs des baleines a basculé d’un accroissement d’environ 200 000 BTC au pic de 2024 à un déficit de 188 000 BTC.

Les détenteurs de taille moyenne ont aussi reculé. Les portefeuilles détenant entre 100 et 1 000 BTC, souvent considérés comme une couche importante de soutien au marché, n’ont vu leurs avoirs augmenter que de 429 000 BTC sur le cycle de marché actuel, contre environ 1 million BTC à la fin 2025.

Cette faiblesse est particulièrement claire aux États-Unis. Coinbase Premium, un indicateur courant de la demande spot US, est resté négatif même quand Bitcoin est retombé dans la fourchette de 65 000 à 70k $. Cela suggère que les acheteurs américains, qu’il s’agisse du détail ou des institutions, ne sont pas revenus en quantité suffisante pour stabiliser le marché.

Essentiellement, ces chiffres aident à décrire un marché qui avait déjà commencé à perdre en résilience avant que les titres sur la guerre ne s’intensifient.

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30 janv. 2026 · Oluwapelumi Adejumo

L’effet de levier transforme un marché faible en un marché fragile

Pendant ce temps, la demande faible actuelle en matière de « levier » du Bitcoin est devenue plus dangereuse lorsque l’effet de levier fait trop le travail du marché.

Dans des marchés plus calmes, ce type de positionnement peut aider à maintenir les niveaux de prix. Cependant, cela devient une vulnérabilité dans un choc macro, car des contrats qui auraient autrement pu être reconduits sont plus susceptibles d’être coupés, soit par choix, soit via liquidation forcée.

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C’est ainsi que la faiblesse ordonnée se transforme en cascade. Les prix chutent, les positions longues avec levier sont forcées de sortir, davantage de ventes suivent, et le marché commence à bouger sous l’effet du stress lié au positionnement plutôt que par conviction.

Des analystes de Bitunix ont indiqué à CryptoSlate que Bitcoin reste coincé dans un régime de tarification passive, avec une résistance autour de 69 400 $ encore non levée et une liquidité orientée à la baisse continuant de se construire près de 65 500 $. Dans un environnement macro plus hostile, cette borne inférieure pourrait devenir le point déclencheur d’une vague plus large de liquidations.

Les marchés des options envoient un message tout aussi prudent. Les données de Greeks.live montrent que des contrats sur 28 000 BTC ont expiré le 3 avril avec un ratio put-call de 0,54 et un point de douleur maximal à 68 000 $, représentant 1,8 milliard de dollars de valeur notionnelle.

D’après la société :

« Bitcoin a été en difficulté à la fois en prix et en sentiment de marché pendant le premier trimestre de cette année, et la première semaine du deuxième trimestre a aussi été faible. Reconstruire la confiance pourrait nécessiter du temps et un soutien en capital ; actuellement, tous les indicateurs pointent vers des conditions de marché baissier. »

Pourquoi 10 000 $ reste un risque de queue

Bitunix a décrit l’environnement actuel comme un régime de contraintes triples, façonné par des anticipations d’inflation élevées, des limites de politique monétaire et un risque géopolitique en élargissement.

Ce cadre aide à expliquer pourquoi la crypto réagit aussi fortement : la liquidité ne peut pas s’assouplir beaucoup si le pétrole reste élevé. Dans le même temps, la confiance du marché ne peut pas facilement se rétablir si le risque de guerre continue de monter, les positions spéculatives deviennent plus difficiles à défendre quand le dollar se renforce, et la volatilité augmente dans l’ensemble des classes d’actifs.

Dans ce contexte, les scénarios plus plausibles pour le BTC pointent encore vers des niveaux plus bas.

Dans un scénario modéré, où le conflit reste contenu mais où l’inflation demeure élevée, le dénouement des futures avec levier pourrait tirer Bitcoin d’environ 70k $ à 50 000 $, dans une correction d’environ 25 % à 30 %.

En parallèle, un scénario baissier plus dur émergerait si les sorties de fonds ETF s’accélèrent, si la demande spot reste faible et si le dollar continue de resserrer les conditions financières. Dans ce cadre, Bitcoin pourrait glisser vers une fourchette de 20 000 $ à 30 000 $, effaçant 60 % à 70 % de sa valeur par rapport aux niveaux récents.

Le passage à 10 000 $ se situe au-delà, comme un scénario de cygne noir. Il faudrait probablement une fermeture prolongée de la mer d’Hormuz ou une guerre régionale plus vaste, suffisamment sévère pour pousser le pétrole vers 150 $ à 200 $ le baril, provoquer un resserrement bien plus marqué de la liquidité mondiale et faire chuter les actions de plus de 30 %.

Dans ces conditions, le capital spéculatif à travers la crypto se contracterait drastiquement, laissant Bitcoin exposé au type de drawdown de 80 % observé lors de purges de cycles antérieures.

Pour l’instant, l’enseignement immédiat est que Bitcoin n’agit pas comme un refuge sûr face à la guerre. Au lieu de cela, il se négocie comme un actif de risque très sensible, dont l’orientation dépend encore de la liquidité, de l’effet de levier et de la capacité du marché à absorber le choc macro.

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