Conseils de stratégie de marché (3 avril — 6 avril, avant les fêtes jusqu’à présent)

Analyse du marché
Depuis avant les fêtes jusqu’à maintenant, le marché se trouve dans une phase d’extrêmes opposés entre « surévaluation hawkish due à des données non agricoles supérieures aux attentes + escalade complète du conflit géopolitique au Moyen-Orient + pression simultanée du dollar et des bons du Trésor américain ». L’or a rapidement reculé après avoir atteint un sommet historique avant la fermeture de Pâques, puis a été sous pression à l’ouverture après les vacances, présentant globalement une volatilité en haute zone avec des divergences accrues entre acheteurs et vendeurs ; le marché des cryptomonnaies, quant à lui, a rebondi après avoir touché un nouveau plus bas de 64k, Bitcoin s’établissant au-dessus de 68k, avec une force synchronisée des principales monnaies, montrant une correction excessive et un flux marginal de capitaux institutionnels en rebond faible.
Informations macroéconomiques
1. La logique centrale du marché est désormais « confirmation secondaire de la politique de taux élevés prolongés de la Fed + prix basé sur des données non agricoles fortes + jeu de vie ou de mort du conflit géopolitique au Moyen-Orient », ce qui a complètement gelé les attentes de baisse des taux cette année. Le 3 avril, le Bureau américain du recensement a publié le rapport sur l’emploi non agricole de mars, avec 178k nouveaux emplois, bien au-delà des 65k attendus, atteignant le niveau le plus élevé depuis décembre 2024, la précédente valeur révisée à -133k. Le taux de chômage a légèrement reculé à 4,3 %, inférieur aux 4,4 % attendus et à la précédente valeur, témoignant d’une résilience du marché du travail supérieure aux attentes. Après la publication, l’outil CME FedWatch indiquait une probabilité de 99,5 % que la Fed maintienne ses taux en avril, et une probabilité inférieure à 2 % d’une baisse en juin, le marché ne prévoyant qu’une seule baisse cette année, la première étant repoussée après septembre, la forte persistance des taux élevés étant désormais un consensus. L’indice du dollar s’est stabilisé à 104,85, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est remonté à 4,39 %, et les taux d’intérêt réels continuent de monter, exerçant une pression à moyen et long terme sur l’or, les cryptomonnaies et autres actifs sans rendement. La situation géopolitique au Moyen-Orient entre dans une période critique, le ultimatum de 48 heures lancé par Trump à l’Iran arrivant à expiration le 6 avril, exigeant l’ouverture du détroit d’Hormuz sous peine d’élargir les frappes aux infrastructures énergétiques et civiles iraniennes. L’Iran a clairement refusé de céder, continuant de bloquer le détroit, avec 95 vagues de contre-attaques, l’effet de contagion s’intensifiant ; le Brent se maintient à 110 dollars le baril, avec une inquiétude croissante face à l’inflation stagnante, mais les capitaux de refuge continuent de privilégier le dollar et les bons du Trésor, la prime de sécurité de l’or s’étant temporairement effacée, le risque global restant à un niveau faible.
2. Après un pic historique avant Pâques, l’or a rapidement reculé, puis a été sous pression à l’ouverture après la fermeture, la pression hawkish macroéconomique et la demande de refuge géopolitique créant une double dynamique, intensifiant la volatilité en haute zone. L’or à Londres a touché un minimum de 4554,04 dollars l’once avant la fête, puis a rebondi à 4800,3 dollars l’once grâce à la demande de sécurité, atteignant un nouveau sommet historique ; après la fermeture, le 6 avril, l’ouverture a été marquée par une chute sous pression, le prix actuel étant de 4632,03 dollars l’once, en baisse de 0,44 % dans la journée, avec un minimum à 4608,30 dollars. Les contrats à terme COMEX ont également fléchi, le dernier prix étant de 4646,7 dollars l’once, en baisse de 0,71 %. Sur le marché national, le prix de clôture du lingot d’or avant la fête était de 1033 yuans/gramme, le T+D à 1034,79 yuans/gramme, et le prix de détail dans les boutiques de marques d’or reste entre 1382 et 1445 yuans/gramme. Les principaux moteurs de cette tendance : premièrement, des données non agricoles supérieures aux attentes, renforçant l’anticipation hawkish de la Fed, le dollar et les bons du Trésor américains en hausse, exerçant une pression principale sur le prix de l’or ; deuxièmement, la poursuite de l’escalade du conflit au Moyen-Orient, la demande de sécurité soutenant le prix de l’or, la logique à long terme des banques centrales achetant de l’or n’étant pas remise en cause, avec un support solide sous 4600 dollars par une forte demande physique ; troisièmement, la liquidité limitée après la fermeture, avec la réalisation de profits et la couverture des pertes en début de séance, accentuant la volatilité à court terme. Les facteurs de pression principaux restent : depuis mars, les ETF or mondiaux ont connu une sortie nette cumulée de plus de 11,5 milliards de dollars, avec une poursuite de petites sorties avant la fête, les positions longues institutionnelles continuant de diminuer, la tendance haussière des taux réels des bons du Trésor n’ayant pas changé fondamentalement. Les zones clés actuelles : support principal entre 4610 et 4590 dollars, support fort à 4550 dollars (niveau de seuil entre acheteurs et vendeurs, sa rupture ouvrirait la voie à une baisse), résistance principale entre 4660 et 4680 dollars, résistance forte entre 4750 et 4800 dollars (zone de sommet historique, forte résistance pour les haussiers).
3. Le marché des cryptomonnaies, après avoir touché un fond avant Pâques, a connu une correction excessive avec un rebond, Bitcoin retrouvant la barre des 66k dollars, avec une amélioration marginale de la liquidité et un sentiment de marché sortant de la zone de peur extrême, montrant une correction faible. Avant la fête, Bitcoin a touché un minimum de 64 120 dollars, puis a rebondi de façon continue, atteignant un sommet intra-journalier de 68 484,4 dollars le 6 avril, avec une hausse de 1,67 % en 24 heures, et se maintenant au-dessus de 68k dollars dans la séance asiatique. Ethereum a également renforcé, avec un dernier prix de 2091,06 dollars, en hausse de 1,2 % en 24 heures, toutes les principales monnaies en hausse. Sur le plan des flux et des données on-chain : le ETF spot BTC a cessé une série de sorties nettes, avec une légère entrée de 21,4 millions de dollars lors du dernier jour de trading avant la fête, Fidelity FBTC continuant d’accumuler, la sortie nette de Grayscale GBTC ayant considérablement diminué, soulageant la pression des institutions ; le marché à terme a connu 87k liquidations en 24 heures, pour un total de 186 millions de dollars, avec 62 % de liquidations de positions short, la correction excessive ayant concentré la liquidation des shorts, ce qui a été un moteur clé de la reprise ; les données on-chain montrent que l’exchange a connu une sortie nette de plus de 12k BTC en un jour, avec une concentration d’accumulation par de grands investisseurs dans la fourchette 64k-66k dollars, et une augmentation de 65 % des transferts importants de mille BTC ou plus, la concentration des positions s’accroissant marginalement. L’indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies remonte à 28, sortant de la zone de peur extrême, le sentiment de marché montrant une correction marginale, mais l’activité on-chain globale restant faible, avec des frais Gas modérés, peu de signes d’entrée massive de nouveaux capitaux, le marché restant principalement en gestion de positions existantes. Sur le plan technique, le graphique journalier a réussi à recouvrer le seuil clé de 66k dollars, ce qui atténue la tendance baissière à court terme, mais la zone de 68k à 70k dollars reste une résistance forte, et la tendance à moyen terme n’a pas encore montré de véritable inversion.
Avertissement particulier
L’or reste actuellement dans une phase de volatilité en haute zone, des données non agricoles supérieures aux attentes renforçant la pression macroéconomique hawkish de la Fed, la demande de refuge géopolitique au Moyen-Orient ne pouvant que soutenir le bas, sans entraîner de véritable inversion de tendance haussière, la résistance à la reprise au-dessus de 4680 dollars étant très forte. Avec l’échéance du 6 avril du mandat de Trump, la situation géopolitique demeure extrêmement incertaine, la liquidité limitée après les vacances pouvant provoquer des sauts de prix, il est conseillé de ne pas suivre aveuglément la hausse ou de tenter de bottoming, en évitant tout risque de forte correction liée à la double influence des données et de la géopolitique. Il est recommandé d’opérer avec des positions légères, en ne prenant que de petites positions dans la zone de support 4590-4610 dollars, avec un stop strict à 4550 dollars, et de réduire les positions lors des rebonds au-dessus de 4660 dollars, en contrôlant strictement le niveau d’exposition, en évitant tout risque d’incertitude.
Le marché des cryptomonnaies, bien qu’ayant rebondi autour de 64k, montre une amélioration marginale de la liquidité, avec une récupération à court terme au-dessus de 66k dollars, mais reste dans une phase de correction après la chute précédente, la zone de résistance forte entre 68 000 et 70k dollars n’étant pas encore franchie, le sentiment n’étant pas totalement réparé, et le risque de volatilité à court terme restant très élevé. Il est strictement interdit de suivre la hausse avec des positions importantes ou de bottoming contre la tendance, le contrôle du levier étant impératif, en limitant l’exposition à 30 %, et en n’envisageant d’augmenter les positions qu’après une hausse significative, une baisse continue sous 66k dollars, ou une baisse de la volatilité et un flux net d’ETF positif. Si le prix chute à nouveau en dessous de 66 000 dollars, la tendance de cette reprise sera considérée comme terminée, et il faut anticiper une gestion rigoureuse du risque, en privilégiant la patience et l’observation.