Je viens de replonger dans le secteur de la télésanté et honnêtement, il se passe des choses intéressantes qui ne reçoivent pas assez d'attention.

En 2023, le marché de la télésanté était évalué à environ $128 milliards, et les projections étaient folles — on prévoyait qu'il atteindrait plus de $500 milliards d'ici 2030. Cette trajectoire de croissance (environ 19,7 % par an) en dit long sur la direction que prend le secteur de la santé. La technologie et la médecine traditionnelle entrent en collision de façons qui transforment réellement la manière dont les gens accèdent aux soins.

En regardant les principaux acteurs, l’histoire devient plus nuancée. Teladoc Health a connu une année 2023 difficile avec une baisse de 24,5 % en YTD, mais voici ce qui a attiré mon attention : leur EBITDA a bondi de 204 % pour atteindre 13,8 millions de dollars, et leur flux de trésorerie disponible a augmenté de 64,2 % pour atteindre 98,8 millions de dollars. C’est le genre de métrique qui suggère une force sous-jacente malgré les vents contraires à court terme. Même l’ETF ARK Innovation de Cathie Wood a accumulé, ajoutant 261 829 actions d’une valeur de 4,5 millions de dollars. Quand des acteurs institutionnels majeurs achètent lors des baisses, cela vaut la peine d’être noté.

American Well présente un cas contrarien intéressant. En baisse de 58 % YTD, brutal en apparence, mais ils ont conclu un partenariat important avec la Defense Health Agency pour leur initiative Digital First. Ils atteignent déjà 50 % des visites sur leur plateforme Converge, et ce, en avance sur le calendrier. Parfois, les meilleures actions de télésanté sont celles qui sont en baisse tout en exécutant stratégiquement.

Hims & Hers est l’histoire de croissance du lot. Malgré une baisse de 28 %, le T3 2023 a montré une croissance de 57 % en glissement annuel du chiffre d’affaires à 226,7 millions de dollars avec 1,4 million d’abonnés. Ils se diversifient dans la perte de poids, la santé cardiovasculaire, et de nouvelles technologies comme MedMatch. De plus, ils ont lancé un programme de rachat d’actions d’une valeur de $50 millions, ce qui montre la confiance de la direction. C’est le genre de mouvement qui compte.

Doximity offre une perspective différente — 80 % des médecins américains utilisent leur plateforme. Leur application de télémédecine est simple, conforme à HIPAA, et ils ont créé une véritable fidélité. Même avec une perte de 25 % en YTD et une croissance plus lente par rapport aux années précédentes, des métriques d’adoption comme celles-ci suggèrent une valeur structurelle.

CVS Health est le joueur établi. 85,3 milliards de dollars de revenus au premier trimestre ( avec une croissance de 11 % en YoY) et un taux de satisfaction des patients de 95 % dans les services de télésanté. Leur plateforme de soins primaires virtuels regroupe plusieurs services en un seul endroit. C’est le genre d’intégration qui pourrait définir les actions de télésanté de nouvelle génération.

Le schéma plus large que je vois : les actions de télésanté ont été fortement impactées en 2023-2024 alors que les attentes de croissance se réinitialisent, mais les fondamentaux autour de l’expansion du marché et de l’adoption restent intacts. Certains de ces noms semblent intéressants sur une période plus longue si vous croyez en la direction que prend le secteur de la santé.