Je viens de me demander si la crypto allait monter d’ici, et honnêtement, la situation de Bitcoin est plus chaotique que ce que les gens veulent admettre.

Donc Bitcoin est actuellement autour de 71.6K, en légère hausse aujourd’hui, mais nous sommes encore durement en baisse par rapport aux sommets. L’ensemble du marché crypto vaut peut-être 2.4 trillions, et Bitcoin à lui seul en détient environ 1.4 trillion. C’est énorme, mais voilà le point clé : il vient d’échouer à un test assez important.

L’an dernier, le U.S. government a enregistré un déficit budgétaire de 1.8 trillion et a fait grimper la dette nationale à 38.5 trillions. On pourrait penser que cela ferait affluer de l’argent vers Bitcoin comme couverture, non ? Au lieu de cela, l’or réel a bondi de 64 % tandis que les investisseurs en Bitcoin vendaient. Voilà la vraie histoire dont personne ne veut parler. Quand les gens se sont mis à s’inquiéter de la masse monétaire et de l’inflation, ils n’ont pas cherché du côté de Bitcoin — ils ont pris l’or. C’est une vraie question qui pèse sur l’ensemble du récit de Bitcoin comme réserve de valeur.

Maintenant, Michael Saylor n’a évidemment pas reçu ce mémo. Sa société vient de débourser 204 million pour acheter davantage de Bitcoin, portant leur total à environ 3.6% de l’ensemble des BTC en circulation. C’est de la conviction. Et je comprends — si on prend du recul sur une décennie, Bitcoin a écrasé toutes les classes d’actifs. Les personnes qui ont acheté la moindre baisse depuis 2009 ont réalisé de sérieux gains.

Mais voici où je freine. Pendant le crash de 2017-2018 et encore en 2021-2022, Bitcoin a perdu plus de 70 % entre le sommet et le creux. Pour l’instant, nous ne sommes qu’à -40 %. Ça pourrait aller encore plus bas.

Il y a aussi ce problème qui s’aggrave avec le récit autour des paiements. Cathie Wood chez Ark a abaissé son objectif de prix du Bitcoin pour 2030 de 1.5 million à 1.2 million le mois de novembre dernier, parce qu’elle pense maintenant que les stablecoins sont le vrai levier pour remplacer la monnaie fiduciaire. Et les données la confirment : le volume des transactions en stablecoins a atteint 3.5 trillion sur les 30 derniers jours, soit plus du double de ce que Visa et PayPal combinés traitent. La moitié des consommateurs américains disent qu’ils utiliseraient des stablecoins, et 71% de la génération Z y sont ouverts. C’est une adoption qu’on peut vraiment voir en train de se produire.

Alors, la crypto va-t-elle finir par monter ? L’histoire dit probablement que oui. Mais les arguments qui rendaient Bitcoin spécial deviennent plus faibles, pas plus forts. Si vous pensez à acheter la baisse, je la garderais petite. Le scepticisme autour de Bitcoin est actuellement à un niveau vraiment record, et cela compte pour la trajectoire à venir.