Tout le monde se demande quand la chute du marché va réellement arriver. J'ai récemment analysé les données et il y a définitivement quelque chose qui mérite notre attention.

La hausse liée à l'IA a été absolument folle. Oui, la technologie est réelle et les entreprises gagnent de l'argent, mais certaines valorisations deviennent ridicules. Une poignée d'actions d'IA à mega-capitalisation soutiennent pratiquement tout le marché en ce moment, et cela n'a pas été une situation stable historiquement.

Voici ce qui a attiré mon attention : le ratio CAPE vient d'atteindre près de 40. Pour contextualiser, c'est la métrique du ratio cours/bénéfice ajusté cycliquement. La dernière fois que nous avons vu des chiffres aussi élevés, c'était juste avant le krach des dot-com. Donc, si l'histoire se répète, nous pourrions effectivement nous attendre à une volatilité importante à venir.

Maintenant, pouvons-nous prédire exactement quand une chute se produira ? Honnêtement, non. Quiconque dit pouvoir prévoir cela avec certitude ment. Mais cela ne veut pas dire que nous ne devons pas nous préparer. Le marché finira par corriger - c'est toujours le cas. La seule question est le moment et la gravité.

Ce à quoi je pense, c'est à adopter une position défensive. Si une chute provoquée par la vente d'actions IA se produit, tout ne baisse pas de la même manière. Certains secteurs résistent mieux. La santé, par exemple, a tendance à être plus résiliente en période de baisse parce que les gens ont toujours besoin de médicaments, quelle que soit la conjoncture.

Prenons Pfizer par exemple. L'action a été assez fortement pénalisée récemment. Les revenus ont été incohérents, et ils vont bientôt perdre l'exclusivité de certains médicaments clés comme Eliquis et Xtandi dans les prochaines années. Sur le papier, cela semble mauvais. Mais voici le truc : ils ont un solide pipeline dans des domaines comme l'oncologie et la gestion du poids, ils déploient en réalité de l'IA pour réduire les coûts, et leurs bénéfices tiennent mieux que ce à quoi on pourrait s'attendre compte tenu des défis de revenus.

La partie la plus intéressante ? Pfizer se négocie à 9x le bénéfice prévu, alors que le secteur de la santé en moyenne à 18,6x. C'est vraiment bon marché par rapport au marché global. Si une chute survient et qu'elle est liée à l'IA, je m'attendrais à ce que Pfizer baisse moins que les noms technologiques à mega-cap. Si cela ne se produit pas, les fondamentaux de l'entreprise devraient la faire monter à long terme de toute façon.

Donc, mon avis : nous devrions tous réfléchir à quand une correction pourrait arriver et à ce que cela signifie pour notre positionnement. Construire un portefeuille avec quelques valeurs défensives en complément d'une exposition à la croissance est simplement une gestion de risque intelligente à ce stade. La chute viendra éventuellement - que ce soit en 2026 ou plus tard, avoir quelques noms sous-évalués et de qualité dans le portefeuille vous donne de la flexibilité, quoi qu'il arrive.