J'ai suivi de près les données de fabrication, et quelque chose d'intéressant se profile qui pourrait indiquer quand la prochaine hausse majeure des cryptomonnaies pourrait réellement commencer. L'ISM Manufacturing PMI vient d'atteindre 52,7 — le plus haut depuis 2022 — et cela reste au-dessus de 50 depuis trois mois consécutifs. C'est essentiellement le premier vrai signal d'expansion après près de trois ans de contraction.

Ce qui a attiré mon attention, c'est la façon dont cela se corrèle avec les cycles historiques des cryptos. Chaque grande hausse que nous avons connue — 2013, 2017, 2021 — a suivi des récupérations macro similaires. Lorsque la fabrication s'étend et que la liquidité se détend, les actifs risqués, y compris la crypto, ont tendance à suivre. Bitcoin a déjà dépassé $100k même dans des conditions serrées, alors imaginez ce qui se passe lorsque l'environnement macro s'améliore réellement.

Il y a deux façons dont les gens envisagent cela. La vision traditionnelle dit que les cycles de halving de Bitcoin comptent le plus. Après le halving d'avril 2024, nous avons vu une consolidation puis de nouveaux sommets en 2025, ce qui correspond au modèle de 200 jours que nous avons déjà observé. Cela suggère que le pic réel pourrait s'étendre jusqu'à fin 2026 ou au-delà. Ensuite, il y a l'angle macro que Raoul Pal met en avant — il dit essentiellement que tout tourne toujours autour du cycle économique, et Bitcoin suit simplement l'ISM. Son avis est que ce cycle dure environ cinq ans au lieu des quatre habituels, ce qui placerait le pic de l'ISM vers 2026.

Ce qui est intéressant, c'est la position des institutions en ce moment. L'enquête de Coinbase a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s'attendent à une hausse des prix dans les 12 prochains mois, et 73 % prévoient d'augmenter leur exposition à la crypto en 2026. C'est une position assez significative.

Le facteur imprévisible, c'est si nous voyons réellement les taux d'intérêt baisser à mesure que la fabrication s'étend. Cela ouvre historiquement la porte à une participation plus large sur les marchés crypto. Mais les enjeux géopolitiques et les mouvements réglementaires aux États-Unis pourraient encore tout faire dérailler. Quoi qu'il en soit, l'expansion de la fabrication est un signal à surveiller de près lorsqu'on pense au timing du prochain grand mouvement.