Gagner de l'argent là où il y a une bulle, consommer là où il y a de la compétition.

Rédigé par : Akasha2049

Chaque jour, je passe personnellement environ 5 minutes sur Twitter pour vérifier si l’agencement des tweets pose problème, et pour voir surtout ce que les gens se mettent à faire en se tirant dans les pattes à fond quand la liquidité s’assèche, quand la consommation se dégrade et quand les bulles explosent.

Ces deux jours, l’information sur Twitter est très dense ; je choisis quelques éléments qui valent le coup d’être lus.

L’ETF spot sur le Bitcoin de Morgan Stanley a officiellement commencé à être négocié cette semaine : les frais ont été ramenés à 0,14 %, plus bas que la plupart des produits concurrents du marché. Ce chiffre en soi n’est pas important ; ce qui compte, c’est que derrière, il y a 15 000 conseillers financiers et 19k de dollars d’actifs clients. Dans le même temps, BlackRock a encore acheté environ 182 millions de dollars de BTC ces derniers jours, Saylor de MicroStrategy continue d’ajouter, et Trump, dans un post, affirme que le système financier actuel a atteint ses limites : « l’ère crypto est sur le point d’arriver ».

De l’autre côté, sur la chaîne Ethereum, l’offre de stablecoins a atteint un record historique : 180 milliards de dollars, soit 60 % de l’ensemble du marché crypto. Polygon a terminé la mise à niveau de hard fork le 8 avril. Mais dans le même temps, l’activité on-chain du BTC est à son plus bas niveau depuis 8 ans, et l’indice Fear & Greed reste dans la zone de « peur extrême ».

Du côté des marchés traditionnels, c’est encore plus dramatique. Auparavant, Trump avait lancé un avertissement à propos de l’Iran et du détroit d’Hormuz ; le prix du pétrole était monté jusqu’à 114 dollars le baril, et les places boursières mondiales ont chuté. Puis, soudainement, il a annoncé un accord de trêve de deux semaines avec l’Iran/Israël : les futures sur le Nasdaq américain ont bondi du jour au lendemain — le S&P progresse de 2,5 % et le Nasdaq de 3,3 %.

Le mouvement de Berkshire Hathaway est le plus intéressant à regarder. Les réserves de cash de Berkshire Hathaway sont déjà à 373 milliards de dollars. Warren Buffett critique ouvertement l’objectif d’inflation de 2 % de la Réserve fédérale, qu’il qualifie de « catastrophe qui punit les épargnants ». Il a sous la main un montant de cash record, et il n’achète rien.

Si tu ne fais que regarder le spectacle, ce ne sont que des tas de nouvelles. Mais si tu regardes avec des yeux orientés rythme, tu verras un tableau très clair :

L’argent le plus intelligent du monde se divise en deux camps, mais la logique sous-jacente est exactement la même.

Le premier camp, ce sont des institutions comme Morgan Stanley, BlackRock et MicroStrategy — elles accélèrent leur entrée dans les actifs crypto. Ce n’est pas parce qu’elles « croient au Bitcoin », mais parce qu’elles ont vu une fenêtre structurelle : le relâchement de la réglementation, le canal des ETF qui s’ouvre, et la vanne du capital institutionnel est en train de s’ouvrir. Une fois cette fenêtre ouverte, elle ne se referme pas. Elles ne parient pas ; elles se positionnent.

Le deuxième camp, c’est Buffett — il n’achète rien et attend, assis sur un tas de 373 milliards de dollars de cash. Attendre quoi ? Attendre une opportunité d’achat qu’il comprend, suffisamment bon marché, et à l’échelle d’un cycle de grande ampleur. Il n’est pas pressé, car il sait que ce genre d’opportunité finit forcément par arriver : la dernière fois, c’était la crise financière de 2008 ; la fois d’avant, c’était l’éclatement de la bulle Internet en 2001.

Ce que font ces deux camps est, en apparence, totalement opposé, mais dans le fond, c’est exactement la même chose : miser lourd là où la certitude est élevée, et garder son calme là où l’incertitude règne.

Quelle est la certitude de Morgan Stanley ? C’est la tendance structurelle de l’entrée des capitaux institutionnels dans la crypto — ce n’est pas une question de parier sur la hausse ou la baisse, c’est une question de « la porte est déjà ouverte, l’eau va forcément couler ».

Quelle est la certitude de Buffett ? C’est : « quand tout le monde panique, les bons actifs seront forcément injustement bradés » — il n’a pas besoin de savoir quand le prix atteindra son point le plus bas ; il lui suffit d’attendre le jour où le prix sera assez bas pour qu’il accepte d’agir.

Deux types d’opérations totalement différentes, mais la même compétence de base : juger le rythme des cycles.

Regardons maintenant ce que fait la majorité.

La dégradation de la consommation : tout le monde s’inquiète de comment économiser de l’argent. L’assèchement de la liquidité : les petits patrons se ruent dans des guerres de prix. À l’entrée des filières de bulles (IA, crypto, énergies nouvelles), on hésite sur place, en disant « la bulle est trop grande, je n’ose pas entrer », mais dans les mains, on continue quand même à se tirer dans les jambes dans la « mer rouge ».

C’est ce que je veux dire par « gagner là où les gens se tirent dans les pattes, consommer là où il y a de la bulle » — la plupart des gens font l’inverse.

Que signifie une bulle ? Cela signifie que la liquidité abonde, que l’espace de profit est vaste, que l’argent intelligent afflue, et que le marché est prêt à payer pour l’avenir. C’est précisément l’endroit où tu devrais gagner de l’argent : pas parce que la bulle ne va pas éclater, mais parce que, dans un environnement de bulle, les mêmes efforts permettent d’obtenir dix fois plus de retours.

Que signifie se tirer dans les pattes ? Cela signifie une surabondance de l’offre, des profits qui tendent vers zéro, et tout le monde investit davantage pour se disputer une part moindre. C’est précisément l’endroit où tu devrais consommer : dans les filières où chacun se tire dans les pattes, le meilleur rapport qualité-prix des biens et des services est maximal, parce que tout le monde essaie désespérément de te plaire.

La vision du temps basée sur le rythme se résume à cette phrase : gagner là où il y a de la bulle, consommer là où chacun se tire dans les pattes.

Le café à 9,9 acheté avec livraison gratuite aujourd’hui, les menus de livraison qui ont été poussés jusqu’à l’extrême dans la course, les voitures chinoises d’énergies nouvelles qui coûtent moitié moins que cinq ans plus tôt — tout cela est le produit de la course. En tant que consommateur, tu devrais remercier la course. Mais tu ne devrais pas chercher à gagner de l’argent dans ces filières, car le profit a déjà été grignoté.

L’endroit où tu devrais gagner de l’argent, ce sont les filières qui ressemblent à : « la bulle est très grande », « l’incertitude est très élevée », « les gens ordinaires n’y comprennent rien » — parce que plus il y a de gens qui ne comprennent pas, plus l’espace de profit est grand pour ceux qui entrent en avance.

Ce n’est pas un encouragement à parier. C’est ceci : tu dois consacrer du temps à comprendre s’il existe de véritables changements structurels « à l’intérieur de la bulle ». S’il y en a, alors ce n’est pas une bulle ; c’est une fenêtre.

Morgan Stanley et BlackRock ne sont pas stupides. Elles ont passé plusieurs années à étudier les actifs crypto, et après avoir confirmé que « l’argent institutionnel entre » constitue un changement structurel irréversible, seulement alors elles ont commencé à agir. On n’appelle pas ça courir après la bulle ; on appelle ça se positionner pendant la fenêtre.

Buffett non plus n’est pas stupide. S’il accumule du cash, ce n’est pas parce qu’il est pessimiste, mais parce que les opportunités qu’il voit pour le moment ne sont pas encore assez bon marché, ni assez certaines. Le jour où elles deviennent suffisamment bon marché, il va tout envoyer d’un coup : c’est la patience orientée rythme.

C’est pourquoi je passe chaque jour 5 minutes sur Twitter : je ne regarde pas des nouvelles, je regarde le rythme.

Qui entre en position, qui accumule du cash, qui se tire dans les pattes, qui attend… En assemblant ces signaux, tu obtiens la cadence du cycle actuel. Tu n’as pas besoin d’être plus intelligent que ces gens-là : tu as juste besoin d’observer leurs actions, puis de te poser une question :

Est-ce que je gagne de l’argent là où il y a de la bulle, ou est-ce que je me démène là où tout le monde se tire dans les pattes ?

Si la réponse est la deuxième option, peut-être qu’il est temps de changer de place.