Ces derniers jours, il y a encore des débats sur le fait que le ré-encagement et le partage de la sécurité sont des « poupées russes », mais je pense que c’est aussi normal de débattre. La superposition des rendements semble très attrayante, mais il est facile de confondre « un niveau supplémentaire de rendement » avec « une couche supplémentaire de certitude », cette illusion s’accumule ainsi. La méthode minière au moins a ses coûts inscrits dans la facture d’électricité, c’est laid mais direct ; en revanche, le ré-encagement ici ressemble davantage à une superposition de crédit et de corrélation, et quand ça tourne mal, cela provoque souvent une réaction en chaîne.

Je considère cela récemment comme un exercice de psychologie de trading : en voyant un APR élevé, je me demande d’abord « à quel risque mon ticket est-il exposé », et si dans le pire des cas, je pourrais dormir tranquille. De toute façon, je préfère gagner un peu moins plutôt que de mélanger sécurité et rendement dans un effet composé. C’est tout pour l’instant.