Je pense beaucoup à l'argent dernièrement, surtout avec tout le discours sur lui comme un refuge sûr. J'ai remarqué quelque chose d'intéressant en creusant dans l'historique des prix — le prix le plus élevé jamais enregistré pour l'argent était en 1980, lorsqu'il a atteint 49,95 $ par once. Fou, non ? Mais voici le truc : il n'est pas monté là-bas dans des conditions de marché normales.

Deux traders riches appelés les frères Hunt ont littéralement essayé de corner tout le marché de l'argent. Ils n'achetaient pas seulement de l'argent physique — ils se sont aussi massivement tournés vers les contrats à terme. Ensuite, ils ont décidé de prendre livraison de ces contrats au lieu de régler en espèces. C'était essentiellement une tentative de manipulation massive, et cela a explosé spectaculairement le 27 mars 1980. Ce jour est devenu connu sous le nom de Silver Thursday, lorsque le prix s'est effondré jusqu'à 10,80 $. Vraiment un bain de sang.

Donc techniquement oui, le prix le plus élevé de l'argent a été de 49,95 $, mais avec une étoile. Le pic plus « légitime » est survenu en avril 2011, lorsque l'argent a atteint 47,94 $, porté par une demande d'investissement réelle plutôt que par une manipulation du marché. C'était encore un mouvement massif — plus de trois fois la moyenne de 2009.

Ce qui m'a récemment attiré l'attention, c'est la façon dont l'argent se comporte en 2024 et en 2025. Il a commencé l'année assez faible, puis a pris de l'ampleur au printemps et au début de l'été. Il a dépassé $30 en mai, et fin octobre, il tournait autour de 34,20 $ — le niveau le plus élevé en 12 ans à ce moment-là. C'est un mouvement sérieux, en hausse de près de 50 % depuis le début de l'année. Les moteurs étaient assez classiques : incertitude autour de l'élection américaine, tensions au Moyen-Orient, attentes de nouvelles baisses de taux, plus la transition vers l'énergie propre qui pousse la demande solaire.

Ce que la plupart des gens ne réalisent pas, c'est à quel point l'argent est en réalité plus volatile que l'or. Il se négocie mondialement 24/7 à Londres, New York, Hong Kong — vous pouvez acheter du lingot physique, trader des contrats à terme ou prendre un ETF. Mais parce qu'il est utilisé à la fois pour l'investissement et pour des usages industriels (panneaux solaires, électronique, applications médicales), le prix est secoué par différents moteurs de demande. Un jour, les investisseurs se précipitent, le lendemain, la demande industrielle est faible.

Il y a aussi l'aspect manipulation qui vaut la peine d'être connu. Les banques ont été prises en train de manipuler les prix de l'argent pendant des années — Deutsche Bank a littéralement fourni des preuves contre UBS, HSBC, et d'autres en 2015. JPMorgan a été dans et hors du tribunal pour des accusations similaires. Ils ont finalement payé $920 millions en 2020 pour régler. La fixation de l'argent à Londres a été remplacée en 2014 par quelque chose de supposément plus transparent, mais disons simplement que les observateurs du marché restent sceptiques.

Donc, voici où ça devient intéressant : l'argent atteindra-t-il un jour à nouveau ce niveau de 49,95 $ ? Ou même le dépasser ? Le prix le plus élevé jamais enregistré pourrait ne pas être derrière nous. L'offre est serrée — le Mexique, la Chine et le Pérou sont les principaux producteurs, mais la production est en baisse. Pendant ce temps, la demande devrait croître de 2 % en 2024, avec l'énergie solaire entraînant une augmentation de 20 % de l'utilisation industrielle. Le marché devrait en fait enregistrer un déficit de 215 millions d'onces.

Personnellement, je pense que les conditions se préparent pour que l'argent teste des niveaux plus élevés. Mais tout dépend de sa capacité à rester au-dessus de ce $30 niveau psychologique. C'est le support clé. Si c'est le cas, nous pourrions voir une vraie action de prix intéressante à l'horizon. À garder à l'œil.