La SEC conditionne les plateformes DeFi à éviter pour l'enregistrement en tant que courtier

Portée des interfaces à couvrir

La Commission a défini comme interfaces utilisateur couvertes les sites web, extensions de navigateur ou applications associées aux portefeuilles cryptographiques. Ces applications aident les utilisateurs à planifier et à lancer des transactions sur des plateformes blockchain ou des contrats intelligents. Également dans les lignes directrices, il existe des plateformes qui fournissent des informations de routage, des estimations de prix et de coûts pour les transactions. De telles interfaces offrent un soutien aux utilisateurs qui utilisent des portefeuilles en auto-garde pour effectuer des transactions de titres d’actifs cryptographiques. Elles peuvent aussi contenir des agrégateurs et des plateformes d’échange qui montrent des chemins d’exécution. En conséquence, la SEC reconnaît leurs fonctions dans les opérations mais ne les différencie pas des intermédiaires traditionnels.

La SEC a cependant ajouté qu’elle n’objectera pas à ce que certaines plateformes fonctionnent sans enregistrement en tant que courtier-négociant dans certaines circonstances. Ces plateformes devraient permettre aux utilisateurs de personnaliser les paramètres des transactions et offrir des aides éducatives pour faire des choix éclairés. De plus, elles ne devraient pas donner d’instructions aux utilisateurs concernant certaines transactions de titres. La Commission a souligné que les plateformes doivent être neutres lorsqu’elles proposent des options de trading. Les fournisseurs d’interfaces peuvent fournir des facilités d’exécution par défaut, mais ils ne peuvent pas classer ou favoriser des transactions spécifiques. Par conséquent, cela exige une conformité en veillant à ce que l’utilisateur reste maître et en limitant l’accès aux résultats des transactions.

La section 15 de la loi sur les échanges (Exchange Act), qui régule l’enregistrement des courtiers, est appelée la directive. Bien que certaines interfaces puissent correspondre à la définition de courtiers, la SEC a précisé qu’il existe des situations où l’application de la réglementation pourrait ne pas être pertinente. De plus, une telle stratégie indique une lecture laxiste de la loi sur les valeurs mobilières. Le responsable de la recherche chez Galaxy Digital, Alex Thorn, a affirmé que la SEC progresse dans la structuration du marché sans législation. Il a observé que l’agence développe des règles qui ressemblent à celles suggérées dans la loi CLARITY. En outre, il a souligné que la guidance fournie au personnel pourrait évoluer avec le temps.

De plus, cette guidance peut faciliter une exemption future pour l’innovation couverte par la direction de la SEC. Cela pourrait aller jusqu’au trading de titres tokenisés via des systèmes automatisés et des applications décentralisées. L’agence continue donc de délimiter les limites opérationnelles des nouveaux services cryptographiques. Le débat sur la régulation des cryptomonnaies au Sénat américain devrait être relancé dans un avenir proche. Les législateurs peuvent poursuivre avec des examens officiels et des amendements du projet de loi proposé. Le calendrier indique qu’il y aura une liaison continue entre l’action réglementaire et législative.

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