Association mondiale de l'argent : l'argent « en pénurie continue depuis six ans » ! La lacune s'est élargie à 46 millions d'onces cette année, le risque d'une nouvelle tempête de short squeeze.

Les marchés des métaux précieux sont en pleine tourmente ! Selon le dernier rapport conjoint de l’Institut mondial de l’argent (Silver Institute) et de l’organisme d’expertise Metals Focus, le marché mondial de l’argent entre dans sa sixième année consécutive de déficit structurel. Depuis 2021, le marché a dévoré 762 millions d’onces de stocks. Bien que le prix de l’argent ait reculé depuis son sommet historique de janvier de cette année, les analystes avertissent qu’avec l’élargissement du déficit d’approvisionnement cette année, une nouvelle tempête de « compression de liquidités (Liquidity Squeeze) » pourrait à tout moment être déclenchée à nouveau.
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Table des matières de cet article

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• Le prix a reculé de 35 % par rapport à son sommet historique, mais le déficit continue de s’élargir
• Changement dans la structure de la demande : faiblesse industrielle, investissement physique en hausse de 18 %
• Metals Focus met en garde : le risque de compression de liquidités approche

Les inquiétudes concernant l’offre dans le marché des matières premières mondiales se propagent rapidement dans le secteur de l’argent (Silver). Utilisé largement dans la bijouterie, l’électronique, les véhicules électriques, les panneaux solaires et comme refuge d’investissement, le déséquilibre entre l’offre et la demande est devenu difficile à ignorer. Selon un rapport publié ce mercredi 15 (Reuters), l’Institut mondial de l’argent et la société de conseil Metals Focus ont indiqué que le marché de l’argent fait face à un déficit structurel (Structural Deficit) pour la sixième année consécutive.

Le prix a reculé de 35 % par rapport à son sommet historique, mais le déficit continue de s’élargir

En regardant la performance folle du marché, soutenue par une forte demande pour l’argent physique et l’afflux de capitaux dans les produits négociés en bourse (ETPs) américains, l’argent a connu une hausse spectaculaire de 147 % en 2025, atteignant un sommet historique de 121,6 dollars en janvier 2026. Bien que le prix ait depuis diminué d’environ 35 % suite à l’engouement des investisseurs particuliers, les fondamentaux sous-jacents de l’offre et de la demande restent tendus.

Les données du rapport montrent qu depuis 2021, le marché a extrait un incroyable total de 762 millions d’onces d’argent des stocks. En regardant vers 2026, bien que la demande mondiale totale soit prévue en légère baisse de 2 %, l’offre mondiale d’argent devrait également diminuer de 2 %. Cela entraînera un déficit sur le marché mondial de l’argent, qui devrait passer de 40,3 millions d’onces en 2025 à 46,3 millions d’onces.

Changement dans la structure de la demande : faiblesse industrielle, investissement physique en hausse de 18 %

Metals Focus détaille dans son rapport les changements dans la structure de l’offre et de la demande en 2026 :

• Baisse de la demande industrielle et dans la bijouterie : Sous l’impact de la guerre en Iran et du ralentissement de la croissance économique mondiale, la production industrielle d’argent devrait diminuer de 3 %, atteignant un niveau inférieur à celui de quatre ans, avec un risque de baisse supplémentaire.
• Demande d’investissement refuge en forte hausse : En contraste frappant avec la faiblesse industrielle, la demande d’investissement physique en pièces et lingots d’argent, soutenue par la reprise des achats aux États-Unis, devrait augmenter de 18 %.

Metals Focus met en garde : le risque de compression de liquidités approche

La consommation continue des stocks rend le marché extrêmement vulnérable à une crise de liquidité. En octobre dernier, le marché de référence de Londres a déjà connu un épisode de compression de liquidités dû à une demande physique accrue.

Le directeur général de Metals Focus, Philip Newman, indique qu’à la fin mars, environ 28 % des 884 millions d’onces d’argent détenues dans les coffres londoniens n’étaient pas liés à des ETP, ce qui pourrait soutenir la liquidité du marché (ce pourcentage est supérieur au point bas historique de 17 % en septembre dernier, lors du précédent épisode de compression). Par conséquent, la liquidité récente s’est améliorée, et les taux de location à Londres ont retrouvé leur niveau normal.

Cependant, Newman met en garde sérieusement : « Le risque d’un nouveau phénomène de compression de liquidités cette année n’est pas à négliger. » Il souligne que si la volatilité des prix de l’argent s’intensifie, si la demande sur le marché indien repart, et si les fonds en ETP stockés à Londres continuent d’affluer, cela pourrait forcer davantage de stocks à sortir des États-Unis, créant ainsi une condition idéale pour une nouvelle tempête de « compression de liquidités » sur l’argent.